На всех рынках знакомые модели торговли акциями, облигациями и сырьевыми товарами, которые сохранялись в течение нескольких месяцев, начинают разрушаться, поскольку финансовые рынки борются с ожиданиями того, что экономика США скатится в рецессию в следующем году, сообщили MarketWatch рыночные аналитики.
Индекс S&P 500
SPX,
в среду наблюдалась самая длинная полоса проигрышей почти за два месяца, даже несмотря на доходность долгосрочных казначейских облигаций.
TMUBMUSD10Y,
продолжали падать, в то время как цены на сырую нефть упали до самого низкого уровня в этом году.
На протяжении большей части этого года падение доходности казначейских облигаций совпадало с более высокими оценками акций, поскольку стоимость заимствований стала серьезной проблемой для рынков.
Теперь похоже, что эта динамика меняется, что является признаком того, что инвесторы начинают готовиться к надвигающейся рецессии, даже если рынок акций еще не полностью разделил эту точку зрения.
«Цены на медь снижаются, цены на нефть снижаются, несмотря на то, что отчет о запасах оказался ниже ожидаемого, а Китай вновь открывается. Рецессия давит на все», — сказал Джин Голдман, директор по инвестициям Cetera Investment Management.
Цены на сырую нефть торгуются в США
кл00,
Согласно данным FactSet, на этой неделе они упали на 10.5% до 71.59 доллара за баррель. И хотя цены на медь за это время немного выросли, в этом году они все же снизились более чем на 13%. Доходность 10-летних казначейских облигаций упала примерно на 25 базисных пунктов с начала декабря.
На этой неделе S&P 500 упал на 2.8% после бурного роста, начавшегося в середине октября. По словам Стива Сосника, главного инвестиционного стратега Interactive Brokers, резкие, но кратковременные ралли не редкость во время медвежьих рынков.
До сих пор акции оставались на удивление оживленными, даже несмотря на то, что ожидания роста корпоративных доходов в 2023 году смягчились.
Еще в июне аналитики прогнозировали рост прибыли на 10.3% в 2023 году, согласно средней оценке FactSet. По состоянию на 7 декабря ожидания упали до 5.9%. И некоторые на Уолл-стрит, в том числе Майкл Уилсон из Morgan Stanley, ожидают, что прибыль сократится в 2023 году.
Но на рынке облигаций падение доходности долгосрочных облигаций в сочетании с все более перевернутая кривая доходности казначейских облигаций, посылает довольно сильный сигнал что рынки рассчитывают на рецессию в следующем году.
«Ожидания рецессии укрепляются, и это правильно. Мы начинаем замечать, что цены на него начинают учитываться на рынках, что неудивительно после ралли, которое мы наблюдали в течение последнего месяца», — сказал Джейк Джолли, старший инвестиционный стратег BNY Mellon Investment Management.
На Уолл-стрит есть старая поговорка о том, что рынок облигаций является более надежным ориентиром для того, что ждет экономику США.
«Когда акции и облигации расходятся во мнениях относительно экономики, я склонен больше доверять облигациям», — сказал Сосник.
Если это снова подтвердится, это будет означать, что акции, вероятно, пойдут вниз.
«Если вы посмотрите на S&P 500 на уровне 3,930, то фактически это означает, что прибыль в следующем году не упадет. Но во время рецессии прибыль обычно падает на 10–15%», — сказал Рон Темпл, глава отдела акций США в Lazard Asset Management.
Пока, по крайней мере, экономика США, кажется, держится хорошо, несмотря на то, что Федеральная резервная система повысила процентную ставку примерно на четыре процентных пункта в этом году.
Рынок труда США добавил 263,000 2.9 рабочих мест в ноябре, а валовой внутренний продукт США увеличился на XNUMX% в третьем квартале. Даже ISM-барометр активности в сфере услуг выпущенный ранее на этой неделе, превысил 55%, уровень, который обозначает рост.
Более проблематичным для Федеральной резервной системы является тот факт, что заработная плата увеличилась за год до ноября до 5.1% с 4.9% в предыдущем месяце. Инвесторы обеспокоены тем, что инфляция продолжит расти, если экономика не остынет.
Если и экономика, и инфляция сохранятся, многие на Уолл-стрит ожидают, что ФРС еще больше повысит процентные ставки, что приведет экономику к рецессии.
По состоянию на четверг рынки фьючерсов на фонды ФРС ожидают, что базовая учетная ставка ФРС достигнет пика в марте или мае где-то между 4.75% и 5.25%, прежде чем ФРС начнет снижать ставки до конца года, согласно CME. Инструмент FedWatch.
Это означает, что рынки ожидают начала резкого спада до середины следующего года, сказал Темпл. Если это действительно произойдет, акции, скорее всего, столкнутся с еще большими трудностями.
Фондовые индексы США немного восстановились в четверг: S&P 500 прибавил 0.7% до 3,961 пункта, а промышленный индекс Доу-Джонса
DJIA,
набрал 133 балла, или 0.4%, до 33,732 XNUMX. Композитный индекс Nasdaq
КОМП,
получил 1.2% к 11,085.
Источник: https://www.marketwatch.com/story/financial-markets-are-flashing-a-warning-that-a-recession-is-imminent-heres-what-it-means-for-stocks-11670533867? siteid=yhoof2&yptr=yahoo