(Блумберг) — Fidelity Investments присоединилась к растущему списку финансовых управляющих, предупреждающих о потенциальных убытках, связанных с некоторыми из крупнейших компаний Китая, включая Alibaba Group Holding Ltd. и JD.com Inc.
Самые читаемые от Bloomberg
В этом месяце управляющий активами из Бостона обновил проспекты фонда Strategic Advisors Fidelity Emerging Markets Fund и четырех фондов, торгуемых на бирже, добавив фактор риска для компаний, структурированных как предприятия с переменной долей участия, также известные как VIE.
По меньшей мере 10 других фондовых компаний, в том числе JP Morgan International Equity Funds, Invesco Ltd. и Charles Schwab Corp., предприняли аналогичные действия после того, как Гэри Генслер, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США, в июле обрисовал потенциальные подводные камни инвестирования в китайские ВИЭ.
Вопрос заключается в том, аннулирует ли китайское правительство однажды использование VIE, структуры, используемой сотнями компаний материкового Китая в последние два десятилетия для обхода ограничений на иностранное владение технологическими компаниями. Хотя в конце декабря регулятор рынка ценных бумаг Китая опубликовал правила, которые предусматривают дорожную карту для будущих продаж акций за рубежом, по-прежнему сохраняется некоторая неопределенность в отношении компаний, таких как Alibaba и JD.com, которые уже стали публичными в США. Обе фирмы зарегистрированы в Нью-Йорке. .
Новые правила были «призваны устранить эту двусмысленность», сказал Ян Ляо, партнер YK Law в Лос-Анджелесе, который консультирует клиентов по трансграничным сделкам с участием Китая. «Я не знаю, дойдет ли он до конца».
До сих пор китайские компании обходили местные запреты, создавая предприятия в оффшорных зонах, таких как Каймановы острова, которые затем размещали свои акции за границей. Многие эксперты говорят, что иностранные инвесторы находятся в опасности, поскольку их право собственности и экономические права основаны на договорных соглашениях между VIE и их операционными компаниями, которые нарушают китайское законодательство и, таким образом, могут оказаться неисполнимыми.
По словам Ляо, китайские компании, которые выходят на биржу в США, обычно обсуждают эти юридические риски в документах, раскрывающих информацию о продаже их акций. Большинство взаимных фондов начали делать это только после того, как Генслер сказал в июльском заявлении, что он обеспокоен тем, что «средние инвесторы могут не осознавать, что они владеют акциями подставной компании», а не реальным бизнесом в Китае.
Последнее предупреждение поступило от Fidelity в документах в этом месяце под заголовком «Особые соображения в отношении Китая». Fidelity добавила формулировку в проспект фонда развивающихся рынков и ETF, сославшись на риск того, что договорные отношения VIE могут не иметь юридической силы в соответствии с законодательством Китая.
«Если эти риски материализуются, — говорится в заявлении Fidelity, — стоимость инвестиций в VIE может быть неблагоприятно затронута, и фонд может понести значительные убытки без возможности регресса».
Эти шаги также связаны с тем, что китайские власти принимают жесткие меры в отношении технологического сектора страны, особенно компаний, зарегистрированных за границей.
Через несколько дней после IPO компании Didi Global Inc. на сумму 4.4 миллиарда долларов Китай шокировал инвесторов в июле, объявив, что проводит расследование в отношении компании и приказал убрать ее услуги из китайских магазинов приложений, что привело к снижению акций компании. Ранее в этом месяце Didi заявила, что уберет свои американские депозитарные акции с Нью-Йоркской фондовой биржи и проведет листинг в Гонконге.
Усиление контроля со стороны китайских регулирующих органов было поддержано их американскими коллегами. В прошлом месяце SEC объявила о своем окончательном плане по введению в действие нового закона, который обязывает иностранные компании открывать свои бухгалтерские книги для проверки США, иначе они рискуют быть исключенными из Нью-Йоркской фондовой биржи и Nasdaq в течение трех лет. Китай и Гонконг — единственные две юрисдикции, которые отказываются разрешать инспекции, несмотря на то, что Вашингтон требует их с 2002 года.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/fidelity-joins-invesco-schwab-adding-212356773.html.