Предпочтительный показатель инфляции ФРС поддерживает дальнейшее повышение ставок

Обеспокоенность ФРС тем, что инфляция не будет снижаться так быстро, как некоторые надеялись, была очевидна в Данные по инфляции личных потребительских расходов за январь. В январе цены выросли на 0.6% в месячном исчислении, что является самым большим ежемесячным ростом с июня 2022 года. В годовом исчислении цены выросли на 5.4%, что является небольшим увеличением по сравнению с декабрем.

Рост цен был относительно широким: как товары, так и услуги выросли на одну и ту же сумму на 0.6% в месячном исчислении. Отказ от продовольствия и энергии также привел к увеличению на 0.6%, поскольку цены на энергоносители за месяц выросли на 2%, хотя цены на продукты питания выросли на 0.4%, что медленнее, чем в предыдущие месяцы. Это немного превышает рост инфляции ИПЦ на 0.5% за январь, который использует разные подходы для измерения инфляции.

Проблема для ФРС

Это представляет проблему для утверждения о том, что инфляция находится под контролем и возвращается к уровню 2%, поскольку ежемесячный рост на 0.6% означает годовую инфляцию более 7%. Тем не менее, это данные за один месяц, а инфляция стала более низкой с прошлого лета.

Ожидания рынка

Некоторые из этих опасений нашли отражение на рынках с фиксированным доходом в последние недели. Рынки в настоящее время ожидают, что ставка продолжит повышать ставки на будущих заседаниях, возможно, до июня., поэтому новости о более высокой инфляции не могут привести к резкому изменению политических действий ФРС. Тем не менее, протоколы февральского заседания ФРС позволяют предположить, что некоторые политики были бы довольны повышением ставок на 0.5 процентного пункта, в отличие от повышения на 0.25 процентного пункта, которое осуществила ФРС, так что есть некоторая вероятность того, что ФРС рассматривает возможность более масштабного изменения ставок, если данные по инфляции продолжат вызывать беспокойство.

Входящие данные

Прогнозы текущей погоды от ФРБ Кливленда, который рассматривает текущие тенденции цен для оценки предстоящих публикаций по инфляции, предполагает, что февральская инфляция может оставаться относительно высокой. Текущие оценки предусматривают базовую ежемесячную инфляцию CPI на уровне 0.45% и базовую инфляцию CPE на уровне 0.38% в феврале. Если это так, то это согласуется с утверждением о том, что инфляция достигла пика, но также и о том, что инфляция не возвращается к 2%, годовому целевому показателю ФРС, так быстро, как хотелось бы ФРС.

Однако под большим вопросом остается жилье. Цены на жилье в США, похоже, изменятся в 2023 году, отчасти из-за действий ФРС.. Если это произойдет, это может помочь снизить инфляцию, но мы пока не видим этого в данных. отчасти причина статистическая. Тем не менее, ФРС будет обеспокоена тем, что даже если цены на жилье снизятся, цены на другие услуги могут оставаться устойчиво высокими. Частично это связано с тем, что рынок труда остается сильным, что приводит к росту расходов на заработную плату.

Январский отчет PCE по инфляции в целом соответствовал инфляции индекса потребительских цен, полученной ранее в этом месяце, и рынки с фиксированным доходом уже склоняются к тому, чтобы ФРС повысила ставки на более длительный срок на предстоящих заседаниях. Однако данные служат напоминанием об обеспокоенности ФРС тем, что инфляция может не вернуться к 2% так быстро, как хотелось бы.