Федеральная резервная система в пятницу подтвердила то, о чем говорили многие инвесторы в течение некоторого времени: рынок казначейских облигаций на сумму 24 триллиона долларов в последние месяцы испытывает низкий уровень рыночной ликвидности.
Центральный банк быстро повышает процентные ставки с марта в рамках борьбы за снижение инфляции с 40-летнего максимума. Была надежда, что такие шаги могут достаточно охладить потребительский спрос, чтобы укротить цены, не ввергая экономику в болезненную рецессию или разжигая финансовый кризис.
Но с мая начали проявляться трещины в ликвидности казначейских облигаций, самой крупной и глубокой части рынка облигаций США, поскольку как двухлетние казначейские
TMUBMUSD02Y,
и 10-летнее казначейство
TMUBMUSD10Y,
ставки подскочили выше 4%, максимумы в последний раз наблюдались примерно в 2008 году.
«Показатели ликвидности, такие как глубина рынка, предполагают, что ликвидность рынка казначейских облигаций остается ниже исторических норм», — заявила ФРС в пятницу в своем последнем отчете о финансовой стабильности. «Низкая ликвидность усиливает волатильность цен на активы и может в конечном итоге ухудшить функционирование рынка».
Проблемы с ликвидностью «могут также увеличить риски финансирования для финансовых посредников, которые полагаются на рыночные ценные бумаги в качестве залога», говорится в отчете, указывая при этом на потенциальные волновые эффекты, которые могут усилить риски для финансовой стабильности.
Важно отметить, что в отчете также говорится, что участники рынка до сих пор «продолжали выполнять свои маржинальные требования».
Вот диаграмма из отчета, в которой риски ликвидности ранжируются по сравнению с другими потенциальными дестабилизирующими факторами, которые могут повлиять на финансовую систему, включая устойчиво высокую инфляцию, войну России на Украине, более высокие цены на энергоносители и конфликт между Китаем и Тайванем.
Проблемы с рыночной ликвидностью возникают на финансовых рынках США с мая, но они не вызывают наибольших опасений.
Отчет Федеральной резервной системы о финансовой стабильности за ноябрь 2022 г.
Министерство финансов США в октябре заявило, что ведет переговоры с первичными дилерами и рассматривает возможность выкупа части своего старого долга, чтобы помочь предотвратить рыночную дисфункцию на рынке казначейских обязательств.
См.: «Это не QE или QT. Это не одно из них. Почему Минфин США изучает возможность выкупа долга
ФРС в среду повысила ставку на 0.75 процентных пункта, до диапазона 3.75% до 4%. Это самый высокий уровень за 15 лет,
Источник: https://www.marketwatch.com/story/fed-warns-of-low-market-liquidity-in-24-trillion-treasury-market-in-latest-financial-stability-report-11667592786?siteid= yhoof2&yptr=yahoo