(Блумберг) — Многое зависит от того, как председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл ответит на вопрос, который ему наверняка зададут после решения по денежно-кредитной политике, принятого в среду: планируется ли повышение ставки на 75 базисных пунктов на каком-то этапе?
Самые читаемые от Bloomberg
Ожидается, что центральный банк США поднимет ставки на 50 базисных пунктов на этом заседании, чего он не делал с мая 2000 года. И изменения на полпункта полностью учитываются трейдерами свопов на каждом из следующих трех заседаний — июнь, июль. и сентябрь — самая агрессивная траектория за три десятилетия. Но все еще может быть место для еще большей воинственности, в зависимости от того, как Пауэлл проведет свою предстоящую пресс-конференцию.
Трейдеры будут внимательно следить за тем, даст ли глава ФРС зеленый свет — или, по крайней мере, решит не давать красный свет — идее повышения на три четверти пункта, чего центральный банк не реализовывал со времен ужасного годового Казначейские облигации в 1994 году. В любом случае, изменения на рынке ставок, которые в какой-то момент на прошлой неделе за июнь изменились на 75 базисных пунктов, что было близко к подбрасыванию монеты, могут быть быстрыми и безжалостными.
«Пауэлл вернется к тому, что «мы не выступаем за заранее установленное повышение ставок» или что-то в этом роде — «мы непредвзято относимся к каждой встрече и обсудим это, и мы посмотрим, куда мы пойдем дальше». — сказал Тони Фаррен, управляющий директор Mischler Financial Group. «Рынок воспринял бы это как ястребиный. Чтобы его комментарии казались голубиными, ему пришлось бы прекратить разговор о 75 базисных пунктах. И хотя я не думаю, что он поддержит это, я не думаю, что он закроет это».
Картина на австралийских рынках дает некоторое потенциальное представление о том, как трейдеры, торгующие ставками, и даже стратеги могут отреагировать на такие комментарии. Управляющий Резервного банка Австралии Филип Лоу во вторник говорил о том, что нужно сохранять непредвзятость после повышения ставок больше, чем ожидалось, и добавил, что заранее определенного пути нет.
Это отправило государственные облигации страны в новый штопор, поскольку трейдеры вели более агрессивную политику в отношении Австралии, чем в США: декабрьские фьючерсы на наличные процентные ставки Down Under в среду приносили 2.9% по сравнению с 2.8% по ставке по федеральным фондам.
По словам Фаррена, двойственный тон председателя ФРС может подтолкнуть доходность казначейских облигаций вверх по всей кривой.
Пауэлл, вероятно, будет придерживаться своего плана быть зависимым от данных и уклоняться от будущих повышений ставок, заявил во вторник Bloomberg TV Марк Кабана, глава отдела стратегии ставок США в Bank of America, назвав текущие рыночные цены на уровне 75 базисных пунктов. поход в июне «заметные шансы».
Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард уже открыто сформулировал аргументы в пользу потенциального повышения на 75 базисных пунктов в этом году. Другие высокопоставленные чиновники ФРС заявили, что повышение на 50 базисных пунктов более уместно, наряду с планами позволить балансу центрального банка начать сокращаться на целых 95 миллиардов долларов в месяц.
«Я думаю, что повышение на 75 базисных пунктов — это слишком далеко для этого комитета, который до сих пор состоит из группы голубей», — сказал Питер Буквар, главный инвестиционный директор Bleakley Advisory Group. «И повышение на 50 базисных пунктов в течение четырех встреч подряд тоже достаточно агрессивно в глазах рынка».
Доходность 10-летних казначейских облигаций США на этой неделе поднялась выше 3% впервые с 2018 года, в то время как ожидания агрессивного ужесточения глобальной политики помогли довести глобальные облигации в апреле до самого резкого месячного убытка за всю историю. Доходность австралийских 10-летних облигаций выросла на шесть базисных пунктов в среду до 3.46%, самого высокого уровня с 2014 года, и выросла на 40 базисных пунктов за неделю.
До сих пор на этой неделе трейдеры снижали вероятность резкого июньского повышения ставок ФРС, при этом своп-контракты на июнь вернулись на 109 базисных пунктов выше, чем текущая ставка с недавнего пика в 111 базисных пунктов. Это предполагает примерно один к трем шансам повышения на 75 базисных пунктов в следующем месяце после повышения на 50 базисных пунктов, которое, по широко распространенному мнению, будет реализовано в эту среду, а не всего на полпункта в июне.
Упреждающее ценообразование рынка на возможно более агрессивный цикл процентных ставок отражает то, как ФРС была вынуждена усиливать свою ястребиную мантру в течение всего года на фоне роста инфляционных ожиданий, особенно после скачка цен на сырьевые товары, вызванного вторжением России в Украину.
«Если что-то и можно сказать о ФРС Пауэлла за последние шесть месяцев, так это то, что существует явная склонность к удивлению с ястребиной стороны», — сказал Ян Линген, глава отдела стратегии ставок США в BMO Capital Markets.
(Добавлены рыночные уроки повышения ставок в Австралии в пятом и шестом абзацах)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/fed-traders-seek-answer-75-213000825.html.