(Блумберг) — По словам бывшего президента ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли, в следующем году Федеральная резервная система может потерять деньги, поскольку она повышает краткосрочные процентные ставки, чтобы попытаться обуздать инфляцию.
Самые читаемые от Bloomberg
Это потому, что процентная ставка, которую ФРС будет выплачивать банкам за резервы, которые они держат в центральном банке, будет выше, чем ставка, которую она зарабатывает на своих огромных запасах казначейских и ипотечных ценных бумаг.
Хотя убытки не повлияют на способность ФРС проводить денежно-кредитную политику, они отговорят политиков от продажи ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, потому что это добавит красных чернил, сказал Дадли на вебинаре в четверг, спонсируемом Официальным форумом валютно-финансовых учреждений.
Председатель ФРС Джером Пауэлл и его коллеги в среду повысили ставки на 75 базисных пунктов — самое большое повышение с 1994 года — и запланировали дальнейшее повышение на остаток этого и следующего года. Теперь они ожидают, что ставки вырастут до 3.4% в конце этого года и 3.8% в конце 2023 года, согласно их среднему прогнозу, с текущей цели в 1.5% до 1.75%.
«Если мы останемся на этой траектории, ФРС определенно потеряет деньги в 2023 календарном году», — сказал Дадли, советник Bloomberg Economics.
По его словам, в этом случае Казначейство создаст так называемый отсроченный актив на балансе ФРС, чтобы центральному банку не пришлось истощать свой капитал. В результате «реализация денежно-кредитной политики не пострадает».
Помимо повышения процентных ставок для подавления инфляции, ФРС также сокращает свой гигантский баланс, не заменяя принадлежащие ей ценные бумаги, когда срок их погашения истекает. Он также рассматривает возможность продажи некоторых своих ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, в рамках своего плана по сокращению своего баланса.
«Если они теряют деньги, они не собираются продавать агентство MBS», — сказал Дадли. «Каждый, кого они продают, будет увеличивать их убытки».
Он ожидает, что потери ФРС спровоцируют «ожесточенные дебаты» о том, как ФРС в прошлом использовала количественное смягчение для помощи экономике. Противники количественного смягчения могут воспользоваться потерями, чтобы доказать, что ФРС не должна заниматься покупкой долгосрочных ценных бумаг.
По словам Дадли, если они выиграют дебаты, это будет катастрофой. «Если это произойдет, это действительно опасно, потому что вы убираете очень важный инструмент денежно-кредитной политики, когда ФРС находится на нулевой нижней границе» краткосрочных процентных ставок, сказал он.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/fed-lose-money-next-raises-171149684.html.