(Блумберг) — Федеральная резервная система, похоже, готова к четвертому подряд сверхмасштабному повышению ставок, а председатель Джером Пауэлл повторяет свое решительное заявление об инфляции и открывает дверь для понижения — без обязательного разворота.
Самые читаемые от Bloomberg
Ожидается, что Федеральный комитет по открытым рынкам повысит ставки на 75 базисных пунктов в среду до диапазона от 3.75 до 4%, что является самым высоким уровнем с 2008 года, поскольку центральный банк продолжает свою самую агрессивную кампанию ужесточения с 1980-х годов.
Решение будет объявлено в 2:30 в Вашингтоне, а через XNUMX минут Пауэлл проведет пресс-конференцию. На этом заседании свежих прогнозов ФРС не публикуется.
Глава центрального банка может подчеркнуть, что политики остаются непоколебимыми в своей борьбе с инфляцией, оставляя открытыми варианты для их встречи в середине декабря, когда рынки разделятся между еще одним большим движением или переходом на 50 базисных пунктов.
В июле его комментарии были ошибочно истолкованы инвесторами как краткосрочный разворот политики, в ответ на который рынки выросли, что смягчило финансовые условия, из-за чего ФРС стало труднее сдерживать цены. Председатель может захотеть избежать оплошности, даже если он предложит перейти к меньшему увеличению на предстоящих встречах.
«Возможно, они захотят работать медленнее только в интересах финансовой стабильности», — сказала Джулия Коронадо, основатель MacroPolicy Perspectives LLC. «Это проблема для обмена сообщениями, потому что они не хотят значительно облегчать финансовые условия. Им нужны жесткие финансовые условия, чтобы продолжать охлаждать экономику. Так что он не хочет звучать по-голубиному, но может захотеть двигаться медленнее».
Пауэлл пытается обуздать самую высокую инфляцию за 40 лет на фоне критики, что он медленно реагировал на рост цен в прошлом году. Повышение ставок взбудоражило финансовые рынки, поскольку инвесторы опасаются, что ФРС может спровоцировать рецессию.
Что говорит Bloomberg Economics ...
«Менее определенным, чем сегодняшнее повышение ставки, является то, как председатель ФРС Пауэлл сообщит о потенциальном будущем снижении темпов повышения ставки — степень убежденности, риски, связанные с размером повышения, и последствия для конечной ставки. Мы ожидаем, что он представит движение на 50 базисных пунктов в качестве базового сценария и уточнит, что снижение темпов повышения ставок не обязательно означает более низкую окончательную ставку».
- Анна Вонг, Эндрю Хасби и Элиза Вингер (экономисты)
Ожидаемый в среду шаг произойдет менее чем за неделю до промежуточных выборов в США, где республиканцы сделали высокую инфляцию главной проблемой и попытались возложить вину на президента Джо Байдена и его партию в Конгрессе. На прошлой неделе два сенатора-демократа призвали Пауэлла не причинять ненужной боли слишком высоким повышением ставок.
Стоимость
Экономисты в подавляющем большинстве предсказывают, что FOMC поднимет ставку на 75 базисных пунктов, хотя вместо этого ожидается шаг вниз до 50 базисных пунктов. По данным рынков фьючерсов на процентные ставки, инвесторы близки к полной оценке в 75 базисных пунктов на этом заседании ФРС.
Банк Канады неожиданно замедлил темпы повышения процентной ставки до половины пункта на прошлой неделе, хотя экономисты отметили, что более высокая доля канадских ипотечных кредитов с регулируемой процентной ставкой усиливает макроэкономическое влияние повышения процентной ставки центрального банка.
Заявление ФРС
В заявлении, вероятно, сохранится обещание о «постоянном повышении» процентных ставок, но оно может быть «слегка изменено, чтобы показать, что вы ближе к концу» повышения, сказал Майкл Фероли, главный экономист США в JPMorgan. Chase & Co. Одним из вариантов было бы сказать «несколько дополнительных повышений», сказал он.
Пресс-конференция
Пауэлл с июля говорил, что в какой-то момент необходимо замедлить темпы повышения, и он, вероятно, повторит это, оставив открытыми варианты в декабре в зависимости от поступающих данных. Перед встречей 13-14 декабря будут представлены два отчета о занятости и два отчета о потребительских ценах.
«Рынки нуждаются в каких-то признаках того, что ФРС собирается перейти на более низкую передачу», — сказал Дрю Матус, главный рыночный стратег MetLife Investment Management. «Весь этот смысл переключения на более низкую передачу и перехода к более медленному темпу походов заключается в том, что вы не знаете, сколько вам нужно сделать. Поэтому, если на улице идет дождь, а я еду, я снижаю скорость».
Не согласен
Около трети экономистов ожидают несогласия на встрече. Наиболее вероятными кандидатами будут президент ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж, которая в июне выразила несогласие в пользу меньшего повышения, и президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард, который в марте выразил несогласие как ястреб.
Баланс
ФРС, вероятно, повторит свои планы по сокращению своего огромного баланса со скоростью 1.1 триллиона долларов в год. Экономисты прогнозируют, что к концу года баланс достигнет 8.5 трлн долларов, а в декабре 6.7 года упадет до 2024 трлн долларов.
Объявлений о продаже ипотечных ценных бумаг не ожидается.
Финансовая стабильность
По словам экономистов Nomura, во время встречи, вероятно, будет представлен отчет о финансовой стабильности, и Пауэлла могут спросить, могут ли темпы повышения и, возможно, рецессия в США вызвать международные побочные эффекты или сбои на кредитных рынках США. Доходность трехмесячных казначейских облигаций на прошлой неделе превысила доходность 10-летних, что является так называемой инверсией, которую часто рассматривают как сигнал рецессии.
«В США мы не обязаны иметь дело со ставкой по федеральным фондам в размере 4.5%», — сказал Трой Лудтка, старший экономист США в Natixis North America LLC, и есть опасения, что кредитные рынки могут быть нарушены. «На международном уровне еще страшнее. Европа выглядит ужасно. Китай не в рецессии, но я думаю, что это их самый медленный рост за долгое-долгое время».
Вопросы этики
Пауэлла также можно было бы спросить о последних инцидентах, чтобы поднять вопросы о стандартах этики в центральном банке.
Президент ФРБ Атланты Рафаэль Бостик недавно сообщил, что он нарушил политику центрального банка в отношении финансовых транзакций, в результате чего Пауэлл попросил генерального инспектора ФРС проверить раскрытую им финансовую информацию.
В другом случае Буллард в прошлом месяце посетил встречу, организованную Citigroup в Вашингтоне, на которую СМИ не были приглашены и на которой он обсуждал денежно-кредитную политику. С тех пор Федеральный резервный банк Сент-Луиса заявил, что будет по-другому относиться к принятию таких приглашений в будущем.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/fed-hike-big-again-open-040100881.html.