(Блумберг) — Чиновники Федеральной резервной системы столкнулись с самой большой проблемой за последние несколько месяцев: они решают, продолжать ли повышать процентные ставки на этой неделе, чтобы охладить инфляцию, или сделать паузу на фоне рыночных потрясений, вызванных недавними банкротствами банков.
Самые читаемые от Bloomberg
До краха банка Кремниевой долины и связанных с ним последствий политики ФРС были готовы поднять ставки на целых 50 базисных пунктов после того, как ряд данных показал, что экономика намного сильнее, чем думали чиновники в начале года.
Теперь, учитывая волатильность финансового рынка, многие наблюдатели ФРС ожидают меньшего повышения, на четверть пункта, а некоторые говорят, что центральный банк США вообще возьмет паузу после двухдневного заседания, которое начнется во вторник.
Это решение последовало за повышением ставки Европейским центральным банком на 50 базисных пунктов в четверг. Президент Кристин Лагард заявила, что ЕЦБ по-прежнему привержен борьбе с инфляцией, одновременно внимательно следя за напряженностью в банках.
Также с нетерпением ждут от заседания ФРС обновления «Сводки экономических прогнозов» — ежеквартального отчета, в котором излагаются прогнозы участников по всем вопросам, от инфляции до процентных ставок — и пресс-конференции председателя Джерома Пауэлла после заседания.
На фоне потрясений в банковском секторе Пауэлл, скорее всего, столкнется с вопросами по поводу надзора центрального банка над SVB и другими организациями, испытывающими трудности.
Ему также придется действовать осторожно, говоря о вероятном будущем изменении процентных ставок. Еще до того, как возникли банковские проблемы, представители ФРС указывали, что ставки должны подняться выше 5% в этом году и оставаться на этом уровне до тех пор, пока инфляция не начнет снижаться до целевого уровня в 2%.
Тем не менее, повышенная неопределенность относительно того, в какой степени проблемы капитализации банков, усугубляемые быстрым повышением процентных ставок ФРС и влиянием на доходность казначейских облигаций, повлияют на экономику в целом, может ограничить способность Пауэлла ужесточать политику в будущем.
Что говорит Bloomberg Economics ...
«22 марта FOMC примет самое сложное политическое решение за последнее время. Ожидания рынка резко изменились — от повышения на 50 базисных пунктов до паузы — поскольку опасения по поводу банковского заражения вытесняют опасения по поводу инфляции. Мы ожидаем, что ФРС повысит ставку на 25 базисных пунктов, подняв верхнюю границу с 4.75% до 5%. Ускоряющаяся инфляция продолжает оказывать давление на рост цен».
— Анна Вонг, главный экономист США. Для полного анализа нажмите здесь
В других странах 12 других центральных банков определят политику на предстоящей неделе. Экономисты прогнозируют повышение ставок в Великобритании, Швейцарии, Норвегии, Нигерии и на Филиппинах, тогда как Бразилия и Турция, вероятно, сохранятся. Между тем, трейдеры, делающие ставку на динамику ставок Банка Канады, получат свежие данные по инфляции.
Щелкните здесь, чтобы узнать о том, что произошло на прошлой неделе, а ниже - наш обзор того, что происходит в мировой экономике.
Азия
В понедельник Народный банк Китая, скорее всего, сообщит, что банки оставили свои ставки по кредитам без изменений, поскольку экономика постепенно восстанавливается.
В Токио резюме мнений заседания Банка Японии в начале этого месяца прольет больше света на обоснование сохранения стабильности денежно-кредитной политики в преддверии прихода к власти Кадзуо Уэды в апреле.
Представитель Резервного банка Австралии Крис Кент в понедельник может предложить обновленную точку зрения на политику и любые опасения по поводу заражения финансового рынка. Эти замечания, вероятно, окажутся более своевременными, чем протоколы мартовского заседания РБА, которые будут опубликованы во вторник.
Первые данные по торговле из Южной Кореи дадут возможность оценить глобальные условия.
Данные по инфляции в Японии в пятницу будут отражать более ранние данные, которые указывали на охлаждение цен, чему во многом способствовали новые субсидированные счета за электроэнергию.
Центральные банки Гонконга и Тайваня объявят свои процентные ставки в четверг.
Европа, Средний Восток, Африка
Возможно, на этой неделе решение ФРС станет доминирующим решением центрального банка, но внимание инвесторов привлекут и некоторые другие решения.
Банк Англии занимает центральное место в Европе. Чиновники ждут последних данных по инфляции в Великобритании в среду, которые, возможно, покажут, что рост цен по-прежнему близок к двузначным цифрам. Большинство экономистов предсказывают, что на следующий день ставки будут повышены на четверть пункта, хотя, поскольку финансовая напряженность все еще нарастает, меньшинство не видит никаких изменений.
Вот краткое изложение других принятых решений:
Заседание Швейцарского национального банка в четверг будет ежеквартальным, и ему еще предстоит наверстать упущенное, поэтому широко ожидается повышение на целых 50 базисных пунктов. Результат затмил Credit Suisse Group AG, пострадавший банк предложил спасательный круг, чтобы помочь сдержать глобальные потрясения.
В тот же день в Норвегии, где чиновники, как ожидается, повысят ставки еще на четверть пункта, чтобы продлить цикл ужесточения денежно-кредитной политики в богатой нефтью экономике.
Решение Исландии должно быть принято в среду, и возможно еще одно большое повышение ставок.
Глядя на юг, центральные банки также будут очень активны. Вот краткое резюме:
Нигерия может повысить ставки во вторник, чтобы сдержать инфляцию, которая приближается к 18-летнему максимуму, и стимулировать инвестиции.
В тот же день в Анголе чиновники могут сократить базовые затраты по займам во второй раз в этом году, поскольку кванза остается стабильной, цены на сырье замедляются, а снижение роста цен, вероятно, продолжится.
В Марокко в тот день центральный банк, скорее всего, приостановит ужесточение денежно-кредитной политики, поскольку цены на продукты питания начнут снижаться.
А в Турции в четверг ожидается, что чиновники сохранят ставки на стабильном уровне. Любые признаки будущей политики будут иметь ключевое значение, поскольку страна приближается к майским выборам, на которых президент Реджеп Тайип Эрдоган столкнется с самым серьезным вызовом за последние два десятилетия своего пребывания у власти.
После заседания ЕЦБ в четверг, которое завершилось повышением ставки на полпинты, но без каких-либо дальнейших указаний, в ближайшие дни выступят более десятка его политиков. Президент Лагард, вероятно, привлечет наибольшее внимание выступлением перед Европейским парламентом в понедельник.
Дополнительные сведения о ситуации в банковской системе могут быть получены, когда на следующий день ее коллега из ЕЦБ Андреа Энриа, главный регулятор еврорегиона, побеседует с той же группой законодателей.
Лагард также входит в число чиновников, которые выйдут на сцену на конференции ЕЦБ и его наблюдателей во Франкфурте в среду, а еще несколько человек планируют выступить в других местах в течение недели.
Между тем, индексы менеджеров по закупкам в еврозоне и Великобритании дадут представление о силе промышленности по мере возобновления работы Китая, а Совет экономических экспертов Германии опубликует обновленный прогноз роста.
в Латинской Америке
Напряженная неделя в Бразилии начинается с обзора рыночных ожиданий центрального банка по инфляции, которая продолжает превышать целевой показатель до 2025 года.
Banco Central do Brasil почти наверняка сохранит ключевую ставку на уровне 13.75% пятое заседание подряд, хотя политики могут избрать «голубиный тон» в своем заявлении после принятия решения.
После минимального снижения инфляции в течение последних трех показателей потребительских цен в середине месяца, аналитики прогнозируют более резкое замедление в середине февраля и во втором квартале из-за базового эффекта перед ростом во второй половине.
Отчет о результатах Чили за четвертый квартал может показать, что Андская страна едва избежала технической рецессии, отчасти из-за неиспользованной ликвидности домохозяйств и воздействия возобновления экономики Китая.
В Аргентине четыре отрицательных значения ежемесячного индикатора экономической активности указывают на квартальное сокращение производства в преддверии трудного 2023 года.
В Мексике слабость розничных продаж, наблюдавшаяся с мая, вероятно, распространилась и на январь, в то время как можно ожидать, что падение спроса со стороны США, крупнейшего экспортного рынка страны, окажет давление на январские данные по ВВП.
Согласно предварительному консенсусу, инфляция в середине месяца приближается к годовому минимуму (хотя все же более чем в два раза превышает целевой показатель в 3%), в то время как несколько более неприятный базовый показатель предполагает падение с ноябрьского максимума за два десятилетия в 8.66%, что соответствует прогнозу. Прогнозы Банксико.
–При содействии Роберта Джеймсона, Малкольма Скотта, Сильвии Уэстолл и Стивена Викари.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/fed-consider-pause-fallout-svb-200000314.html.