(Bloomberg) - Подпишитесь на информационный бюллетень New Economy Daily, подпишитесь на нас @economics и подпишитесь на наш подкаст.
Самые читаемые от Bloomberg
Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл намерен в среду добиться крупнейшего подряд повышения ставок за последние десятилетия, поскольку инвесторы ищут признаки того, что он открыт для перехода к более мелким шагам с сентября.
Ожидается, что Федеральный комитет по открытым рынкам повысит ставки на 75 базисных пунктов второе заседание подряд — самое агрессивное ужесточение с 1980-х годов. Решение будет объявлено в 2:30 по Вашингтону. Квартальные прогнозы публиковаться не будут, а через XNUMX минут Пауэлл проведет пресс-конференцию.
Глава ФРС может предположить, что он открыт для понижения до повышения на полпункта в сентябре, после признаков замедления экономического роста и падения цен на сырьевые товары, которые могут снизить инфляцию летом.
«Исход этой встречи предрешен, поэтому вопрос в том, что будет дальше», — сказала Анета Марковска, главный финансовый экономист Jefferies LLC в США. «Вся пресс-конференция будет посвящена подсказкам для сентябрьской встречи». Она сказала, что тогда повышение на полбалла будет «подходящим базовым случаем, но, очевидно, зависящим от данных».
Пауэлл пытается обуздать самую высокую инфляцию за 40 лет на фоне критики, что он медленно реагировал на рост цен в прошлом году, взбудоражив финансовые рынки, поскольку инвесторы опасаются, что ФРС может спровоцировать рецессию.
Повышение на 75 базисных пунктов поднимет ориентир ФРС до целевого диапазона от 2.25% до 2.5%, что сравняется с его оценкой нейтральной ставки, которая не стимулирует и не ограничивает рост. Пауэлл мог сослаться на достижение нейтральной позиции, чтобы предложить причину для более постепенного продвижения вперед.
В июне Пауэлл заявил, что на июльском заседании наиболее вероятно повышение на 50 или 75 базисных пунктов. Он мог бы повторить это руководство, предложить только повышение на 50 базисных пунктов или оставить свои варианты открытыми.
Что говорит Bloomberg Economics ...
«На встрече Пауэлл сталкивается с коммуникативной проблемой: ему нужно подтвердить решимость ФРС подавить инфляцию, не пугая еще больше рынок, который рассчитывает на пессимистическое будущее. Мы ожидаем, что Пауэлл заставит рынки ожидать повышения ставки на 50 базисных пунктов в сентябре и подчеркнет важность того, чтобы директивные ставки достигли расчетной нейтральной ставки комитета».
— Анна Вонг, Елена Шулятьева, Эндрю Хасби и Элиза Вингер (экономисты)
Оценить поход
Повышение ФРС на 1.5 процентных пункта на двух заседаниях станет крупнейшим концентрированным повышением ставок с начала 1980-х годов, когда Пол Волкер был председателем и боролся с заоблачной инфляцией.
Рынки полностью рассчитывают на повышение на 75 базисных пунктов в среду, хотя существует внешний риск неожиданности. Экономисты Nomura прогнозируют рост на 100 базисных пунктов, чтобы продемонстрировать решимость после того, как потребительские цены выросли на 9.1% в июне. Некоторые считают более вероятным движение на полпункта, отражающее недавнее замедление темпов роста.
Но подавляющее большинство Уолл-Стрит рассчитывает на 75 базисных пунктов после того, как губернатор Кристофер Уоллер, ведущий ястреб, одобрил шаг такого размера, а другие выразили скептицизм по поводу более крупного шага.
В заявлении FOMC, вероятно, отмечается замедление экономического роста в США, отражающее снижение потребительских расходов и жилья, а также широко распространенные анекдотические сообщения о замедлении спроса.
Согласно опросу экономистов, проведенному Bloomberg, рост во втором квартале оценивается в 0.4%, а отслеживаемая оценка Федерального резервного банка Атланты предполагает отрицательное число, что было бы вторым сокращением подряд, которое некоторые экономисты считают признаком рецессии. Отчет правительства будет опубликован в четверг.
Тем не менее, в заявлении FOMC могут быть отмечены яркие моменты, в том числе «надежные» рабочие места.
«Им придется признать, что экономика значительно замедлилась», — сказал Мэтью Нест, глобальный руководитель отдела активного фиксированного дохода в State Street Global Advisors. По его словам, хотя есть также признаки того, что инфляция может смягчиться, чиновники захотят дождаться, когда «белки глаз инфляции» сойдут на нет, прежде чем они будут готовы к ее ослаблению.
Ожидается, что FOMC сохранит свою формулировку, обещая постоянное повышение ставок, без уточнения размера корректировок.
Не согласен
Президент ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж, вероятно, не согласится на второе заседание подряд в пользу перехода на пол-очка. Она предупредила, что слишком быстрое изменение ставок может вызвать стресс на рынке и сбить ФРС с курса.
В то время как большинство экономистов ожидают только одного несогласия, некоторые считают, что может быть второе. В число новых избирателей входят президент ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз и Майкл Барр, приведенные к присяге ранее в этом месяце в качестве вице-председателя по надзору.
Баланс
ФРС, вероятно, повторит свои планы по сокращению своего огромного баланса, поэтапно сокращая его до возможного уровня в 1.1 триллиона долларов в год. Экономисты прогнозируют, что к концу года баланс достигнет 8.4 трлн долларов, а в декабре 6.5 года упадет до 2024 трлн долларов. Объявлений о продаже ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, не ожидается.
Пресс-конференция
Пауэлл будет по-прежнему решительно выступать против инфляции и может повторить, что он готов принять некоторую боль, чтобы гарантировать, что мнение американцев о более высоких ценах не станет постоянным.
«Название игры — защита инфляционных ожиданий», — сказал Дерек Танг, экономист LH Meyer, вашингтонской аналитической фирмы. «Пока они не будут уверены, что их ожидания не сломаются, они не могут позволить себе роскошь замедлиться или показать слабость».
Тем не менее, его руководство может подсказать, что есть путь к несколько менее агрессивным походам. В июне он сказал о 75 повышениях базисных пунктов: «Я не ожидаю, что движения такого размера будут обычным явлением».
Рынки делают ставку на перспективу снижения ставок уже во втором квартале следующего года. Пауэлл мог бы выступить против этого или отметить, что ФРС будет «проворной» и отреагирует на поступающие данные. У него будет возможность обновить любой сигнал на сентябрь на заседании Федерального резервного банка Канзас-Сити 25-27 августа в Джексон-Хоул, штат Вайоминг.
«Перед сентябрьским собранием у нас будет два дополнительных отчета о заработной плате — многое может случиться, и поэтому я бы не стал придавать слишком большого значения комментариям Пауэлла на пресс-конференции с точки зрения сигнала», — сказал Томас Костерг, старший экономист по США в Пикте Управление капиталом.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/fed-readies-largest-rate-hikes-100116313.html.