ФРС быстро преуменьшает инфляционный сюрприз в ноябре, рынки не согласны

Рынкам понравился ноябрьский отчет по индексу потребительских цен (ИПЦ), который оказался лучше ожиданий. ФРС, напротив, менее убеждена и ожидает сохранения высоких ставок в течение некоторого времени. Им нужно больше данных, прежде чем они будут уверены, что выиграют битву с инфляцией.

Обнадеживающие цифры

Ноябрьский отчет CPI дал обнадеживающие признаки того, что инфляция может снизиться.. Инфляция продуктов питания начала замедляться, и все большее число категорий продуктов снижается в цене. Стоимость жилья продолжает расти, но ожидается, что ситуация изменится в ближайшие месяцы, как показывают другие серии. цены на жилье начинают падать.

Рыночная реакция

Реакция рынка была явно положительной. В день объявления ноябрьского индекса потребительских цен индексы S&P 500 и Dow продемонстрировали лучший однодневный прирост в процентном выражении за более чем два года. Фьючерсы на процентные ставки предполагают, что ФРС повысит ставки на 0.5 процентных пункта в свои Декабрьская встреча. До выхода данных индекса потребительских цен рыночные ожидания балансировались между изменением на 0.5 и 0.75 процентных пункта.

Осторожный ФРС

Однако ФРС поспешила преуменьшить любые ожидания того, что они вскоре рассмотрят возможность снижения ставок. Президент ФРС Далласа Логан заявил 10 ноября: «Данные по индексу потребительских цен сегодня утром стали долгожданным облегчением, но предстоит еще пройти долгий путь». Далее она сказала: «Достаточное охлаждение экономики в конечном итоге вернет инфляцию к нашей цели. Но этот процесс только начинается. Рынок труда остается очень напряженным, а заработная плата продолжает расти значительно быстрее, чем темпы, соответствующие 2-процентной инфляции». Все это означает, что ФРС менее готова, чем финансовые рынки, придавать слишком большое значение одному обнадеживающему отчету по инфляции.

Фактически, глава ФРС Кристофер Уоллер заявил об этом в своем выступлении. выступление в Австралии 13 ноября, назвав ноябрьский отчет по индексу потребительских цен «всего лишь одним показателем», заявив, что инфляция была «огромной», и дав понять, что ставки все еще растут.

Реакция политики

Пока существует явное расхождение между реакцией ФРС и рынков на ноябрьский отчет по инфляции.

ФРС, возможно, менее склонна сворачивать борьбу с инфляцией, чем подозревает рынок. Или, может быть, рынки предвидят появление более позитивных данных, на которых ФРС пока не желает спекулировать.