Чиновники ФРС приветствуют новости об инфляции, но по-прежнему предвидят более жесткую политику

Чиновники Федеральной резервной системы приветствовали новость четверга, показывающую, что инфляция выросла меньше, чем ожидалось, в прошлом месяце, и они отметили, что рост процентных ставок может замедлиться в будущем.

Но они также предостерегают от слишком большого энтузиазма по поводу данных, отметив, что цены все еще слишком высоки.

«Данные за один месяц не делают победу, и я думаю, что очень важно помнить, что это всего лишь одна часть положительной информации, но мы смотрим на весь набор информации», — сказала президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли во время вопросы и ответы с Европейским экономическим и финансовым центром.

Она вместе с несколькими другими чиновниками ФРС выступила после того, как Бюро трудовой статистики сообщило, что Индекс потребительских цен в октябре вырос на 0.4%, ниже оценки Доу-Джонса на 0.6%. Данные подали возможный сигнал о том, что, хотя инфляция все еще высока, рост цен, возможно, выровнялся и вскоре может снизиться.

Рынки организованы массовый митинг после доклада, при этом промышленный индекс Доу-Джонса взлетел более чем на 1,000 пунктов, прежде чем немного откатиться от своих максимумов. Доходность 2-летних казначейских облигаций, зависящих от политики, упала более чем на 30 базисных пунктов, или 0.3 процентного пункта, до примерно 4.33% к 1:XNUMX по восточному времени.

Хотя Дейли сказала, что отчет был «действительно хорошей новостью», она отметила, что инфляция на уровне 7.7% в год все еще слишком высока и далеко от цели центрального банка в 2%.

«Это лучше, чем более 8 [процентов], но это недостаточно близко к 2, чтобы мне было комфортно», — сказала она. — Так что до победы еще далеко.

Аналогичным образом, президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер заявила, что отчет, опубликованный в четверг, «предполагает некоторое снижение общей и базовой инфляции», хотя она отметила, что тенденция по-прежнему «неприемлемо высока».

ФРС имеет повысил базовую процентную ставку шесть раз в этом году, в общей сложности 3.75 процентных пункта. Это включало в себя серию из четырех последовательных повышений на 0.75 процентных пункта, самое агрессивное ужесточение политики с тех пор, как ФРС перешла к использованию ставки овернайт в качестве основного инструмента политики в 1990 году.

Рыночное ценообразование немедленно отреагировало на новости об индексе потребительских цен, сильно сместившись в сторону вероятности повышения на 0.5 процентного пункта в декабре. Данные группы CME это указывало на 85.4% вероятность повышения на полпункта в следующем месяце.

«Несмотря на шаги, которые мы предприняли до сих пор, учитывая, что инфляция неизменно оказывается более устойчивой, чем ожидалось, и сохранение высокой инфляции сопряжено со значительными издержками, я в настоящее время рассматриваю более высокие риски как следствие слишком слабого ужесточения», — сказал Местер.

Другие чиновники также были осторожны.

Президент ФРС Далласа Лори Логан назвала отчет CPI «долгожданным облегчением», но отметила, что, вероятно, произойдет дальнейшее повышение ставок, хотя и более медленными темпами.

«Я считаю, что вскоре может оказаться целесообразным замедлить темпы повышения ставок, чтобы мы могли лучше оценить, как развиваются финансовые и экономические условия», — сказал Логан.

Как и Дейли, Логан сказал, что общественность не должна интерпретировать более медленные темпы повышения ставок как смягчение политики.

В частности, Дейли сказала, что ставки, вероятно, будут оставаться высокими дольше, и она не ожидает снижения ставок, которое, как указывает рыночная цена, может произойти уже в сентябре 2023 года.

Ранее в тот же день президент ФРБ Филадельфии Патрик Харкер указал, что вероятны более медленные темпы, но отметил, что рост по-прежнему будет значительным.

Исторически ФРС предпочитала повышать ставку с шагом в четверть пункта, но быстрый всплеск инфляции и медленная реакция центрального банка, когда цены начали расти в начале 2021 года, сделали необходимым более агрессивный темп.

«В ближайшие месяцы, в свете кумулятивного ужесточения, которого мы достигли, я ожидаю, что мы замедлим темпы повышения наших ставок по мере того, как мы приближаемся к достаточно ограничительной позиции. Но я хочу внести ясность: повышение ставки на 50 базисных пунктов все равно будет значительным», — сказал Харкер.

Он добавил, что ожидает, что политика будет «держаться на ограничительной ставке», пока ФРС оценивает влияние этих шагов на экономику.