Чиновники Федеральной резервной системы ранее в этом месяце подчеркнули необходимость быстрого повышения процентных ставок и, возможно, большего, чем ожидают рынки, для решения растущей проблемы инфляции, как показали протоколы их заседания, опубликованные в среду.
Политики не только увидели необходимость повысить базовые ставки по займам на 50 пунктов, но и заявили, что аналогичные повышения, вероятно, потребуются на следующих нескольких встречах.
Они также отметили, что политике, возможно, придется отказаться от «нейтральной» позиции, в которой она не поддерживает и не ограничивает рост, что является важным соображением для центральных банков, которое может отразиться на экономике.
«Большинство участников сочли, что увеличение целевого диапазона на 50 базисных пунктов, вероятно, будет уместным на следующих нескольких встречах», — говорится в протоколе. Кроме того, члены Федерального комитета по открытым рынкам указали, что «ограничительная позиция политики вполне может стать уместной в зависимости от меняющихся экономических перспектив и рисков для перспектив».
На заседании 3-4 мая FOMC, устанавливающий ставку, одобрил повышение на полпроцента и изложил план, начиная с июня, по сокращению баланса центрального банка на 9 триллионов долларов, состоящего в основном из казначейских облигаций и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой.
Это было самое большое повышение ставок за 22 года, и оно произошло, когда ФРС пытается снизить инфляцию, достигшую 40-летнего максимума.
Рыночное ценообразование в настоящее время предполагает, что к концу года ФРС перейдет к учетной ставке около 2.5–2.75%, что соответствует тому, что многие центральные банки считают нейтральной ставкой. Заявления в протоколе, тем не менее, указывают на то, что комитет готов пойти дальше.
«Все участники подтвердили свою твердую приверженность и решимость принять меры, необходимые для восстановления ценовой стабильности», — говорится в резюме встречи.
«С этой целью участники согласились с тем, что Комитету следует как можно быстрее изменить позицию денежно-кредитной политики в сторону нейтральной позиции как за счет увеличения целевого диапазона ставки по федеральным фондам, так и за счет сокращения размера баланса Федеральной резервной системы», — продолжил он. .
Что касается вопроса баланса, то план будет состоять в том, чтобы ежемесячно снижать предельный уровень поступлений, который к августу достигнет 95 миллиардов долларов, включая 60 миллиардов долларов по казначейским обязательствам и 35 миллиардов долларов по ипотечным кредитам. В протоколе также указано, что прямая продажа ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, возможна при заблаговременном уведомлении об этом.
В протоколе 60 раз упоминалась инфляция, при этом члены выразили обеспокоенность по поводу роста цен даже на фоне уверенности в том, что политика ФРС и ослабление ряда способствующих факторов, таких как проблемы с цепочкой поставок, в сочетании с ужесточением денежно-кредитной политики помогут ситуации. С другой стороны, официальные лица отмечают, что война в Украине и Covid- связанные с этим блокировки в Китае усугубят инфляцию.
На своей пресс-конференции после заседания председатель ФРС Джером Пауэлл предпринял необычный шаг, обратившись напрямую к американской общественности, чтобы подчеркнуть стремление центрального банка обуздать инфляцию. На прошлой неделе Пауэлл сказал в интервью Wall Street Journal, что потребуются «четкие и убедительные доказательства» того, что инфляция снижается до целевого уровня ФРС в 2%, прежде чем повышение ставок прекратится.
Наряду с их решимостью снизить инфляцию появились опасения по поводу финансовой стабильности.
Официальные лица выразили обеспокоенность тем, что ужесточение политики может вызвать нестабильность как в казначействе, так и на товарном рынке. В частности, в протоколе содержится предупреждение о «практике торговли и управления рисками некоторых ключевых участников товарных рынков, [которая] не была полностью видна регулирующим органам».
Проблемы управления рисками «могут привести к значительным потребностям в ликвидности для крупных банков, брокеров-дилеров и их клиентов».
Тем не менее, чиновники по-прежнему привержены повышению ставок и сокращению баланса. В протоколе говорилось, что это даст ФРС «хорошие возможности позже в этом году» для переоценки влияния политики на инфляцию.
Источник: https://www.cnbc.com/2022/05/25/fed-minutes-may-2022.html.