Протокол ФРС, июль 2022 г.:

Чиновники Федерального резерва на их июльской встрече указали, что они, вероятно, не рассмотрят возможность отказа от повышения процентных ставок до тех пор, пока инфляция существенно не снизится, согласно протоколу заседания, опубликованному в среду.

Во время встречи, на которой центральный банк одобрил повышение ставки на 0.75 процентного пункта, политики выразили решимость снизить инфляцию, которая значительно превышает желаемый ФРС уровень в 2%.

Они не предоставили конкретных указаний относительно будущего увеличения и сказали, что будут внимательно следить за данными, прежде чем принимать это решение. Рыночная цена рассчитана на повышение ставки на полпункта на сентябрьском заседании, хотя до этого еще далеко.

Участники встречи отметили, что диапазон ставки по федеральным фондам в диапазоне 2.25–2.50% находится в районе «нейтрального» уровня, который не поддерживает и не ограничивает активность. Некоторые официальные лица заявили, что ограничительная позиция, вероятно, будет уместной, что указывает на дальнейшее повышение ставок.

«Поскольку инфляция остается значительно выше цели Комитета, участники пришли к выводу, что переход к ограничительной политике необходим для выполнения законодательного мандата Комитета по содействию максимальной занятости и стабильности цен», — говорится в протоколе.

В документе также отражена идея о том, что, как только ФРС освоится со своей политической позицией и увидит, что она оказывает влияние на инфляцию, она может начать снимать политический тормоз. Это представление помогло подтолкнуть акции к сильному летнему ралли.

«Участники сочли, что по мере дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики в какой-то момент, вероятно, станет целесообразным замедлить темпы повышения директивной ставки при оценке влияния кумулятивных корректировок политики на экономическую активность и инфляцию», — говорится в протоколе.

Однако в резюме также говорится, что некоторые участники заявили, что «вероятно, было бы уместно поддерживать этот уровень в течение некоторого времени, чтобы гарантировать, что инфляция твердо вернется к 2 процентам».

Чиновники отметили, что будущие решения по ставкам будут основываться на поступающих данных. Но они также сказали, что было мало признаков того, что инфляция снижается, и в протоколах неоднократно подчеркивалась решимость ФРС снизить инфляцию.

Они также отметили, что, вероятно, «потребуется некоторое время», прежде чем политика начнет действовать достаточно, чтобы оказать значимое влияние.

Ассоциация индекс потребительских цен не изменился за июль но вырос на 8.5% по сравнению с прошлым годом. Отдельной мерой ФРС следует, индекс цен расходов на личное потребление, вырос на 1% в июне и вырос на 6.8% в годовом исчислении.

Политики опасались, что любые признаки колебания со стороны ФРС могут ухудшить ситуацию.

«Участники пришли к выводу, что значительный риск, с которым столкнулся Комитет, заключался в том, что повышенная инфляция может закрепиться, если общественность начнет сомневаться в решимости Комитета в достаточной мере скорректировать политику», — говорится в протоколе. «Если этот риск материализуется, это усложнит задачу возврата инфляции к 2 процентам и может существенно увеличить экономические затраты на это».

Хотя ФРС предприняла беспрецедентные шаги, подняв на три четверти пункта на последовательных заседаниях, рынки в последнее время находятся в режиме ралли в надежде, что центральный банк может смягчить темпы повышения в преддверии осени.

С момента недавнего дна в середине июня промышленный индекс Доу-Джонса вырос более чем на 14%.

В протоколе отмечается, что некоторые члены обеспокоены тем, что ФРС может переусердствовать с повышением ставок, подчеркивая важность того, чтобы не привязываться к прогнозам относительно действий, а вместо этого следить за данными.