Двойное повышение ФРС может произойти в течение нескольких недель

Это простая математика. У ФРС осталось шесть запланированных заседаний в 2022 году, и все же средний прогноз составляет восемь изменений ставок на 25 базисных пунктов до конца года, согласно Инструмент FedWatch от CME.

Это предполагает два заседания, на которых ФРС повысила ставки более чем на 25 базисных пунктов. Это может произойти уже в следующем месяце, Только что звонил председатель ФРБ Нью-Йорка. движение на 50 б.п. в мае «очень разумный вариант», а Президент ФРБ Кливленда хочет «быть более агрессивным раньше, чем позже».

Двойной или тройной?

Рынки в настоящее время ожидают движения в мае на 50 б.п., что вдвое больше, чем в марте, когда ФРС впервые за три года повысила ставки. На самом деле, по текущим рыночным оценкам, существует разумная вероятность тройного движения в июне, хотя с точки зрения рынка более вероятным представляется еще одно двойное движение. Плюс, конечно, двойной ход в марте был возможностью, которая никогда не материализовалась.

Инфляция

Доступно инфляция работает быстрее и менее преходяща, чем ожидалось, на уровне 8,5%, ФРС хочет действовать скорее раньше, чем позже, тем более, что рынок труда США остается устойчивым. Базовая инфляция может быть более сдержанной, чем можно предположить по общим ставкам, но все же намного выше целевого уровня ФРС в 2%.

Кривая доходности

Это движение вверх по краткосрочным ставкам, вероятно, подтолкнет Кривая доходности США дальше в сторону инверсии, то, что мы временно видели несколько недель назад. Инверсия может сигнализировать о приближении рецессии в США. Однако в последние недели более высокие процентные ставки придали кривой доходности более восходящий наклон. Это может придать ФРС больше уверенности в своих планах по повышению ставок. Они хотят снизить цены, но сохранить здоровый рынок труда. Нелегкий баланс, если судить по истории.

Это может быть еще одним признаком восстановления нормальной жизни после пандемии. В январе 2020 года, незадолго до начала пандемии, фонды ФРС находились в диапазоне 1.50–1.75%. С двумя двойными изменениями в мае и июне и дальнейшим повышением в июле ФРС отменит падение ставок до нуля с марта 2020 года. Однако ФРС по-прежнему рассчитывает поднять ставки дальше, чем это, чтобы сдержать цены.