Речь председателя ФРС Пауэлла предупреждает о непопулярных решениях, направленных на успокоение ценовой стабильности

Основные вынос

• Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл сделал комментарии на симпозиуме в Швеции 10 января, которые, если их вырвать из контекста, можно рассматривать как предвестники непопулярной политики ФРС в ближайшие месяцы.
• На самом деле ФРС была прозрачна в отношении предстоящего повышения ставок. В том, что Пауэлл сказал в Стокгольме, нет ничего нового.
• Все сидят на краю своего места, ожидая, что ФРС предпримет дальше. Однако любые планы ФРС могут быть легко перечеркнуты волнениями в мировой экономике.

Вырванные из контекста слова, произнесенные Джеромом Пауэллом 10 января 2023 года, кажутся зловещими:

«…восстановление стабильности цен при высокой инфляции может потребовать мер, непопулярных в краткосрочной перспективе, поскольку мы повышаем процентные ставки, чтобы замедлить экономику. Отсутствие прямого политического контроля над нашими решениями позволяет нам принимать эти необходимые меры без учета краткосрочных политических факторов».

Означает ли это, что ФРС будет повышать ставки еще выше или со скоростью, не соответствующей общественному мнению? Вот что вам нужно знать — и как Q.ai может вам помочь среди смутных времен.

Международный симпозиум по независимости Центрального банка

Еще до 10 января мы знали ответ на этот вопрос. ФРС намерена продолжать повышать ставки в течение 2023 года и стремится достичь инфляции на уровне 2% или ниже.

Мы не знаем, какими темпами будет продолжаться это повышение ставок, но разумно предположить, что любое дальнейшее повышение ставок не будет пользоваться политической популярностью.

Однако в данном случае контекст говорит нам о многом. Пауэлл выступал на симпозиуме в Швеции 10 января. Этот симпозиум был специально посвящен теме независимости центрального банка.

В то время как американская общественность по праву ловит каждое слово Пауэлла, изучение этих конкретных утверждений с точки зрения чего-то другого, кроме номинальной стоимости, может быть перегибом. Пауэлл обозначил общепризнанную необходимость независимости центрального банка.

В конечном счете, банковские лидеры не могут быть политическими, поскольку политика, которую им, возможно, придется проводить, включая повышение процентных ставок для борьбы с инфляцией, может быть политически непопулярной.

популярность Пауэлла

Как правило, повышение ставок, вероятно, не понравится некоторым акционерам, особенно американским потребителям. Более высокие ставки означают более высокую стоимость займа, будь то для главная, транспортное средство или другие потребности в финансировании.

Повышение ставок также может повредить экономике. Если они станут достаточно серьезными, они могут привести к рецессии, которая повлияет на рынок труда. Прямо сейчас рынок труда в Америке невероятно силен, несмотря на рост ставок.

Вопрос о том, популярен Пауэлл или нет, является спорным, потому что, как указывает сам председатель, независимость центрального банка зависит от того факта, что чиновникам Федеральной резервной системы не нужно беспокоиться о выборах или сохранении политической популярности. Они просто должны делать правильные вещи, чтобы стабилизировать цены, даже если эта денежно-кредитная политика не пользуется популярностью.

Хотя эта общая концепция всегда верна, все настроены на нее, потому что инфляция очень высока. Именно тогда решения ФРС, вероятно, будут непопулярны, даже если они, возможно, необходимы.

Если бы Пауэлл сделал те же заявления пять лет назад, они были бы столь же верны, но никто бы и бровью не повел. Это связано с тем, что в условиях низких процентных ставок говорить правду не означает немедленных финансовых проблем или непопулярности.

Что мы можем ожидать от изменения ставок в будущем

ФРС и Пауэлл открыто заявили, что их работа не завершена. Несмотря на то, что инфляция в настоящее время имеет тенденцию к снижению, согласно последним измерениям, она по-прежнему составляет 6.5%. Это число не 9.1%, которые мы видели в июне 2022 года, но оно все еще невероятно велико.

Мы можем ожидать продолжения денежно-кредитной политики до тех пор, пока инфляция не достигнет 2% или ниже. Главный вопрос сейчас — серьезность повышения ставок в ближайшем будущем. В частности, экономисты пытаются угадать, будет ли повышение в начале февраля на 25 или 50 базисных пунктов.

Неизвестные переменные после февраля

Есть еще несколько переменных, которые могут повлиять на повышение ставок ФРС. Потребители должны знать следующее.

Политика и торговля в Китае

На Западе политика Китая по борьбе с COVID-2022 подверглась критике за ее жесткость. Была надежда, что, когда они будут обращены вспять, экономика Китая восстановится после спада XNUMX года.

Однако, когда в декабре Народная Республика изменила политику в отношении коронавируса, мы увидели прямо противоположное. С массовой смертью, распространяющейся по стране, многие предприятия закрылись, а граждане предпочли остаться дома, что еще больше замедлило экономику.

До пандемии китайская экономика обеспечивала от 35% до 40% мирового роста. Если его экономика не будет функционировать на полную мощность, это негативно скажется на мировой торговле, а цепочки поставок могут быть еще больше затруднены. Когда цепочки поставок нарушены, они не могут удовлетворить спрос, что может привести к еще большему росту инфляции.

Этот результат не гарантирован. Экономика может самокорректироваться, но неопределенность делает неопределенными будущее инфляции и интенсивность повышения ставок ФРС в течение 2023 года.

Дальнейшее беспокойство по поводу торговля с Китаем и то, как это может повлиять на цепочки поставок, зависит от торговой политики США. Мы уже видели негативное влияние этой торговой политики на технологические секторы в 2022 году. В зависимости от дипломатических отношений они могут продолжиться, ухудшиться или ослабнуть в следующем году.

Конфликт между Россией и Украиной

Еще одним большим неизвестным является вторжение России на суверенную территорию Украины. Этот конфликт заставил многие западные страны, в том числе США и значительную часть ЕС, санкции на русскую торговлю. Эффект заметно сильнее отразился на экономике ЕС, где российская нефть была огромным источником энергии.

Это все еще может повлиять на американские рынки, даже если это влияние меньше, чем у наших соседей по берегу океана.

Будет интересно посмотреть, насколько продолжится международная поддержка Украины. Многие страны пытаются найти тонкую грань между оказанием поддержки и попыткой не спровоцировать Москву на развязывание Третьей мировой войны. Что бы ни случилось, это может повлиять на рынки и решения ФРС.

сектор занятости Америки

Экономики Китая, США и ЕС входят в тройку крупнейших в мире. Международный валютный фонд (МВФ) забил тревогу в связи с опасениями глобальной рецессии в последние месяцы, поскольку все три экономики недавно замедлились.

Он цитирует американский рынок труда как потенциальное спасение мира или бальзам, который может помочь снять остроту. США горячий рынок труда является исключением в эти неспокойные экономические времена, но он может обеспечить стабильность в нестабильном мире, если он останется сильным.

Это также вызывает беспокойство, потому что, несмотря на признание того, что рост заработной платы не был основным фактором высоких темпов инфляции, которые мы наблюдаем сейчас, Пауэлл сказал, что хочет, чтобы рост заработной платы был медленным. Он обеспокоен тем, что, если она снова начнет расти, это может подорвать влияние денежно-кредитной политики, направленной на борьбу с инфляцией.

Заключение

Заявления Пауэлла могут выглядеть подстрекательскими, но они соответствуют действительности, если оценивать их в контексте. Однако в мире, где так много нестабильности и неопределенности, даже малейшее указание на то, что может сделать ФРС, может вызвать у некоторых людей панику.

Инвесторы ценят уверенность, но мы живем в очень неспокойные времена. Даже если у ФРС был высеченный на камне план на следующие 12 месяцев, геополитические конфликты или внешняя политика в отношении пандемии могут перевернуть эти планы.

В непростые времена вы можете защитить свои инвестиции с помощью Инфляционный комплект или включить Защита портфеля чтобы обеспечить вам больше спокойствия.

Загрузите Q.ai сегодня для доступа к инвестиционным стратегиям на основе ИИ.