Это очень далеко от прогноза ФРС о Ставка по федеральным фондам это к северу от 5%, которые, как ожидается, достигнут ранней весной, и перекликаются со ставками FedWatch на повышение ставок, которые не только видят пик ставок ниже 5%, но и прогнозируют снижение ставок во второй половине года.
Так кому мы верим?
Джеффри Гундлах, знаменитый инвестор в облигации, управляющий DoubleLine Capital, почти не сомневается: «Мой более чем 40-летний опыт работы в сфере финансов настоятельно рекомендует инвесторам обращать внимание на то, что говорит рынок, а не на то, что говорит ФРС», — сказал он в ходе веб-трансляции поздно вечером во вторник.
Эта точка зрения может быть проверена сегодня, поскольку Казначейство готовится продать с аукциона 32-летние облигации на сумму 10 миллиарда долларов в рамках своих текущих операций по финансированию.
Аукцион, представляющий собой повторное открытие предыдущего выпуска, обеспечит ориентир в реальном времени для аппетита к фиксированному доходу в преддверии завтрашнего декабря. индекс потребительских цен чтение, которое, как ожидается, покажет шестой месяц подряд ослабление ценового давления.
Если участники торгов расхватают новую бумагу, это может означать, что они меньше обеспокоены инфляционным давлением и больше обеспокоены перспективами роста, особенно сейчас, когда инвесторы рассматривают краткосрочную перспективу. спад как ставка 50/50.
Рынки облигаций, по сути, уже давно сигнализируют о рецессии , поскольку доходность 3-месячных казначейских векселей находится примерно на 1.14% севернее 10-летних векселей, что является самой крутой «инверсией» кривой доходности с начала 1980-х годов.
Прогнозируется, что рост рабочих мест резко замедлится в ближайшие месяцы после того, как в прошлом году появилось 4.5 миллиона новых рабочих, рынок жилья продолжает переворачиваться, а настроения владельцев малого бизнеса, тщательно отслеживаемые в прошлом месяце, упали до самого низкого уровня с 2013 года.
Другие, однако, отмечают, что в прошлом рынки облигаций «кричали волками» о рецессии, и правильно утверждают, что экономические модели не всегда отражают растущую сложность глобализированного мира.
«Потребитель по-прежнему тратит деньги, а компании по-прежнему нанимают людей в больших количествах, и есть шанс, что мы сможем избежать экономического спада, а не прямого сокращения», — сказал Лоуренс Гиллум, стратег по фиксированному доходу в LPL Financial в Шарлотте, Север. Каролина.
«Также важно отметить, что в последний раз, когда 3-месячная/10-летняя кривая доходности была инвертирована, экономика впала в рецессию из-за глобальной пандемии — что-то, что, как мы могли бы утверждать, не было учтено в цене инверсии, тем не менее, оно все еще получает «кредит». «для сигнала», — добавил он.
Пауэлл, который сосредоточился на независимости центрального банка и необходимости определенного мандата от законодателей во время выступления во вторник в Швеции, хранил странное молчание в этих недавних дебатах.
И если он продолжит позволять рынкам учитывать в ценах небольшие повышения ставок, более низкий пик и сокращения в течение последней половины года, он либо согласен с этим прогнозом, либо готов оставить его в силе, а данные по инфляции сделают свою работу. для него.
Это может быть большой риск.
Кресла