Председатель ФРС назвал рынок жилья «очень перегретым»

Джером Пауэлл сказал, что считает рынок жилья США «очень перегретым» после пандемии и считает, что спрос и предложение должны восстановиться.

Пауэлл выступил на пресс-конференции 2 ноября, когда Комитет Федеральной резервной системы США, председателем которого является Пауэлл, повысил ставки на 0.75 процентных пункта до бороться с растущей инфляцией в США. Это может еще больше повысить стоимость ипотечных кредитов после того, как они уже существенно выросли в 2022 году. Действия и комментарии Пауэлла не были положительными для жилья.

Меньший риск

Пауэлл не видит параллелей с великим финансовым кризисом, потому что, по мнению ФРС, стандарты кредитования и кредитования для ипотечных кредитов сейчас намного выше, чем во время финансового кризиса, поэтому Пауэлл считает последствия слабый рынок жилья для более широкого рынка экономики может быть ниже.

ФРС Пут?

Пауэлл ясно дал понять, что его главной заботой является управление инфляцией, и, во всяком случае, вместо того, чтобы поддерживать оценку активов, таких как жилье, акции и облигации, Пауэлл гораздо больше сосредоточен на снижении инфляции. Сегодня не так много свидетельств «пута ФРС», который является рыночным термином для обозначения того, как ФРС вмешается и, возможно, попытается снизить ставки, если стоимость акций резко упадет. Это может быть плохой новостью и для жилья.

Пауэлл может полагать, что более низкие оценки активов могут быть частью решения по снижению инфляции в настоящее время, а не проблемой, которую ФРС пытается решить.

Учитывая, что ставки могут вырасти еще выше в ближайшие месяцы, это не обязательно является хорошей новостью для рынков жилья. Мы, конечно, должны отметить, что ожидания будущих ставок, как правило, встроены в стоимость ипотечных кредитов, поэтому повышение ставок ФРС в соответствии с рыночными прогнозами не обязательно вызовет слишком большой рост долгосрочных ставок по ипотечным кредитам.

дальше падать?

Проблема в том, что, несмотря на мрачную оценку Пауэлла, цены на жилье еще не сильно упали. Да, мы видели несколько месяцев спада с лета, но цены на жилье остаются двузначными в годовом исчислении в процентах по большинству жилищных индексов.

Напротив, стоимость ипотеки, которая является ключевым фактором доступности жилья, недавно превысила семь процентов. Это уровень, невиданный с 2002 года или ранее, основанный на Стоимость ипотеки на 30 лет. Дома становятся все менее доступными.

Конец низких ставок?

Период очень низких ставок в экономике США может заканчиваться, и это не очень хорошая новость для рынка жилья. Одна надежда на рынке жилья заключается в том, что ФРС, возможно, сейчас близка к вершине цикла процентных ставок, и, возможно, ставки снизятся в 2023 году.

Тем не менее, даже такая точка зрения может быть слишком оптимистичной, фьючерсы предполагают некоторую вероятность того, что ФРС сохранит ставки на прежнем уровне в 2023 году. Снижение ставок может произойти в ближайшее время. В настоящее время рынок рассматривает ставки, вернувшиеся примерно к четырем процентам, как один из наиболее экстремальных результатов на 2023 год. Более вероятно, что краткосрочные ставки большую часть 2023 года составят около пяти процентов, исходя из рыночных ожиданий.

Судя по сегодняшним комментариям, шансы на то, что ФРС поддержит рынок жилья, кажутся низкими по сравнению с приоритетом борьбы с инфляцией. Во всяком случае, ФРС может на самом деле ожидать снижения цен на жилье. Это связано с тем, что расходы на жилье составляют большую часть индекса инфляции, который ФРС хочет обуздать. Более низкие цены на жилье могут быть тем, что нужно ФРС для снижения уровня инфляции в США.