Здание Федеральной резервной системы видно до того, как правление Федеральной резервной системы, как ожидается, объявит о планах повышения процентных ставок в марте, поскольку оно сосредоточено на борьбе с инфляцией в Вашингтоне, 26 января 2022 года.
Джошуа Робертс | Reuters
Согласно исследованию, опубликованному в пятницу, Федеральная резервная система вряд ли сможет снизить инфляцию, не подняв процентные ставки значительно выше, что приведет к рецессии.
Бывший управляющий ФРС Фредерик Мишкин входит в число авторов официального документа, в котором исследуется история усилий центральных банков по дезинфляции.
Несмотря на мнение многих нынешних чиновников ФРС о том, что они могут совершить «мягкую посадку», борясь с высокими ценами, в документе говорится, что это маловероятно.
«Мы не находим ни одного случая, когда дезинфляция, вызванная центральным [банком], происходила без рецессии», — говорится в документе, в соавторстве с экономистами Стивеном Чеккетти, Майклом Фероли, Питером Хупером и Кермитом Шенхольцем.
Документ был представлен в пятницу утром во время форума по денежно-кредитной политике, организованного Школой бизнеса Бута Чикагского университета.
ФРС осуществила серию повышений процентных ставок, чтобы обуздать инфляцию, которая была на самом высоком уровне примерно за 41 год. Рынки в целом ожидают еще несколько повышений, прежде чем ФРС сможет сделать паузу, чтобы оценить влияние ужесточения политики на экономику.
Тем не менее, в документе предполагается, что, вероятно, есть способы пойти дальше.
«Моделирование нашей базовой модели предполагает, что ФРС потребуется значительно ужесточить политику, чтобы достичь своей цели по инфляции к концу 2025 года», — говорят исследователи.
«Даже при условии стабильных инфляционных ожиданий наш анализ ставит под сомнение способность ФРС обеспечить мягкую посадку, при которой инфляция вернется к целевому уровню в 2% к концу 2025 года без легкой рецессии», — добавили они.
Газета, однако, отвергает идею повышения стандарта инфляции в 2%. Кроме того, исследователи говорят, что центральный банк должен отказаться от своей новой политики, принятой в сентябре 2020 года. В этом изменении реализовано «таргетирование средней инфляции», позволяющее инфляции расти быстрее, чем обычно, в интересах более инклюзивного восстановления занятости.
Исследователи говорят, что ФРС следует вернуться к своему превентивному режиму, когда она начала повышать ставки, когда безработица резко упала.
Глава ФРС Филип Джефферсон опубликовал ответ на отчет, в котором говорится, что текущая ситуация отличается от предыдущих эпизодов инфляции. Он отметил, что этот ФРС пользуется большим доверием как борец с инфляцией, чем некоторые из его предшественников.
«В отличие от конца 1960-х и 1970-х годов, Федеральная резервная система быстро и решительно борется со вспышкой инфляции, чтобы сохранить это доверие и сохранить «хорошо закрепленное» свойство долгосрочных инфляционных ожиданий», — сказал Джефферсон.
Источник: https://www.cnbc.com/2023/02/24/the-fed-cant-tame-inflation-without-more-hikes-paper-says.html.