(Блумберг) — Чиновники Федеральной резервной системы в прошлом месяце подтвердили свою решимость снизить инфляцию и в необычно резком предупреждении инвесторов предостерегли от недооценки их стремления удерживать процентные ставки на высоком уровне в течение некоторого времени.
Самые читаемые от Bloomberg
В преддверии встречи рынки оценивали снижение ставок во второй половине 2023 года. Тон протокола заседания Федерального комитета по открытым рынкам 13–14 декабря свидетельствовал о разочаровании тем, что это подрывает усилия центрального банка по снижению ценового давления. контроль.
Чиновники ФРС отметили, что «неоправданное смягчение финансовых условий, особенно если оно вызвано неправильным восприятием общественностью функции реагирования комитета, усложнит усилия комитета по восстановлению ценовой стабильности», говорится в протоколе, опубликованном в Вашингтоне в среду.
Акции США сократили рост после отчета, в то время как доходность двухлетних казначейских облигаций ФРС, чувствительная к политике, выросла, а доллар остался ниже. Цены на финансовые фьючерсы по-прежнему указывают на то, что инвесторы делают ставку на то, что ФРС начнет снижать ставки до конца 2023 года.
«Большое беспокойство в их сообщениях здесь вызывает то, что рынок рассчитывает на сокращение ко второй половине этого года», — сказал Майкл Фероли, главный экономист США в JPMorgan Chase & Co. При слишком высокой инфляции чиновники «осознают, что риск чрезмерное затягивание — это то, что они должны проглотить и переварить», — сказал он Bloomberg Television.
Центральные банки США повысили базовую кредитную ставку на полпроцента на своем собрании, замедлившись после агрессивной череды четырех подряд повышений на 75 базисных пунктов. Официальные лица также выпустили новые прогнозы, которые показали ястребиный уклон: в 2023 году прогнозируется большее повышение, чем ожидают инвесторы. Официального прогноза ФРС в этом году не будет.
«Они пока не видят света в конце туннеля с инфляцией», — сказал Дерек Танг, экономист LH Meyer в Вашингтоне. «Они так настороженно относятся к «неоправданному» финансовому смягчению, что в феврале весы должны склониться к 50 базисным пунктам. Это донесет сообщение до дома».
Протоколы показали, что чиновники ФРС намерены снизить инфляцию до своего целевого уровня в 2%, рискуя ростом безработицы и замедлением роста.
В отчете также подчеркивается, что прогнозы ставок ФРС «заметно превышают» рыночные ожидания в отношении курса политики, что, по мнению некоторых официальных лиц, должно подчеркнуть решимость FOMC снизить инфляцию до целевого уровня 2%.
Действия ФРС в прошлом месяце продлили самый агрессивный цикл ужесточения с 1980-х годов. Начиная почти с нуля в марте, чиновники подняли свою базовую кредитную ставку на последовательных встречах до целевого диапазона от 4.25% до 4.5%, самого высокого уровня с 2007 года.
'Больше работы'
Тем не менее, председатель Джером Пауэлл сказал на пресс-конференции после заседания, что у комитета «есть еще много работы», объяснив, что то, как высокие ставки в конечном итоге вырастут и как долго ФРС будет их удерживать, важнее, чем скорость, с которой чиновники достигают этого. пункт назначения.
Он также охарактеризовал рынок труда как «несбалансированный» и «чрезвычайно напряженный» и предупредил, что восстановление стабильных цен, вероятно, потребует некоторого «смягчения» условий на рынке труда.
Отчет, опубликованный ранее в среду, показал, что количество вакансий — ключевой показатель для Пауэлла — мало изменилось на повышенном уровне в ноябре. Согласно прогнозам экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, в преддверии публикации ежемесячного отчета о занятости в пятницу прогнозируется, что число рабочих мест в США в декабре вырастет на все еще солидные 200,000 XNUMX человек.
Квартальные экономические оценки, обновленные официальными лицами ФРС в прошлом месяце, показали, что ставки вырастут до 5.1% в этом году, согласно их среднему прогнозу, по сравнению с 4.6% в предыдущем раунде прогнозов в сентябре.
Сотрудники ФРС заявили, что возможность рецессии является «правдоподобной альтернативой базовому» прогнозу медленного экономического роста в 2023 году.
Недостатки риска
«Вялый рост реальных частных внутренних расходов, ожидаемый в следующем году, вялые перспективы мировой экономики и постоянно жесткие финансовые условия рассматривались как смещающие риски в сторону снижения относительно базового прогноза реальной экономической активности», — заявили они.
Семнадцать из 19 чиновников прогнозируют ставки на уровне 5.1% или выше в этом году. Для сравнения, ни один чиновник ФРС в сентябре не прогнозировал ставки выше 5% в 2023 году.
Следующая встреча политиков состоится 31 января и 1 февраля. В преддверии протоколов в среду цены на фьючерсные рынки выросли как минимум на четверть процентного пункта.
В протоколе говорится, что чиновники будут решать «совещание за совещанием» по ставкам.
Ожидается, что более ограничительная политика повысит уровень безработицы к концу года до 4.6% по сравнению с 3.7% в ноябре, показали последние прогнозы ФРС.
Их прогнозы также показали более высокую медианную оценку базовой инфляции в 3.5% в 2023 году, что примерно на процентный пункт ниже, чем ноябрьское значение базового индекса цен расходов на личное потребление в 4.7%.
– При содействии Кейт Дэвидсон, Стива Мэтьюза и Молли Смит.
(Обновления с комментариями экономиста в пятом абзаце.)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/fed-minutes-show-inflation-resolve-190001507.html.