Сельскохозяйственные угодья — это защита от инфляции. Как инвестировать.

По данным консультативной группы Green Street, аналитической фирмы по коммерческой недвижимости, сельхозугодья США показали среднюю годовую доходность в размере 11.2% за 25-летний период, закончившийся в марте 2021 года. Это сопоставимо с приростом на 9.6% для

S & P 500
показатель за тот же период. Доходность S&P 500 также гораздо более изменчива. Исторически его волатильность была более чем в два раза выше, чем у сельскохозяйственных угодий.

В настоящее время тезис об инвестициях в сельскохозяйственные угодья определяют две тенденции: растущий мировой спрос на продукты питания и сокращение предложения пахотных земель. За последние 20 лет более 11 миллионов акров сельскохозяйственных угодий США были потеряны для развития. Факторы, связанные с климатом, такие как нехватка воды, также ограничивают предложение пахотных земель.

В то же время ожидается, что к 2050 году население мира превысит девять миллиардов человек, а производительность сельского хозяйства должна будет удвоиться, чтобы удовлетворить ожидаемый глобальный спрос.

Фил Хубер, директор по инвестициям в Savant Wealth Management, говорит, что сельскохозяйственные угодья предлагают привлекательные характеристики соотношения риска и вознаграждения и диверсификацию портфеля. «Сельскохозяйственные угодья исторически приносили прибыль, подобную акционерному капиталу. Но если вы посмотрите на некоторые из самых крупных недавних просадок капитала, в те периоды сельскохозяйственные угодья приносили положительную доходность», — говорит он.

По словам Хубера, самым большим компонентом доходов от сельскохозяйственных угодий исторически была их доходность или доход от аренды, который профессионально управляемые инвесторы в сельскохозяйственные угодья получали от сдачи земли в аренду фермерам. Этот годовой доход от аренды является довольно плавным вкладом в общую прибыль, даже в периоды, когда акции испытывают трудности. Следующим по величине фактором, влияющим на прибыль, является долгосрочная оценка самой земли.

Сельскохозяйственные угодья долгое время были прерогативой институциональных инвесторов. В течение многих лет у индивидуальных инвесторов было мало возможностей получить доступ к сельскохозяйственным угодьям, кроме покупки участка земли и владения документом, что для большинства было непрактично.

Теперь у людей есть множество вариантов выбора с различными профилями риска — от частных фондов и публично торгуемых инвестиционных фондов недвижимости, или REIT, которые владеют сельскохозяйственными угодьями, до биржевых фондов, которые владеют сельскохозяйственными компаниями или держат фьючерсные контракты на сельскохозяйственные товары.

Шонда Уорнер — одна из растущего числа инвесторов, привлеченных к сельскохозяйственным угодьям. В 2006 году она основала Chess Ag Full Harvest Partners, компанию по управлению активами, ориентированную на инвестиции в сельское хозяйство и продовольствие, и в настоящее время управляет активами на сумму 130 миллионов долларов.

Сельское хозяйство предлагает инвесторам стабильную прибыль, говорит Уорнер, которая уходит корнями в сельское хозяйство с 1865 года, когда Авраам Линкольн подписал документ на семейную ферму площадью 160 акров в округе Дакота, штат Небраска. Кроме того, доходы обычно хорошо коррелируют с инфляцией продуктов питания, которая находится на историческом максимуме. В июне цены выросли на 9.1% в годовом исчислении., основанный на индексе потребительских цен, самый большой скачок с конца 1981 года.

В самом сердце Америки растут цены на сельскохозяйственные угодья. Средняя стоимость сельскохозяйственной недвижимости, включая стоимость земли и зданий, достигла рекордных 3,380 долларов за акр в 2021 году, что обусловлено более высокими ценами на сырье и растущими опасениями по поводу инфляции.

Джозеф В. Глаубер, старший научный сотрудник Международного научно-исследовательского института продовольственной политики и бывший главный экономист Министерства сельского хозяйства США, ожидает, что цены на сельскохозяйственную продукцию останутся высокими. «Я подозреваю, что когда мы увидим, что данные Министерства сельского хозяйства США выйдут позже этим летом, будет еще один большой и сильный рост стоимости земли».

Десять лет назад сельскохозяйственные угодья процветали, в значительной степени из-за резкого роста цен на урожай и увеличения спроса на этанол, но с 2014 по начало 2019 года спрос стабилизировался из-за избыточного предложения и мировых событий, включая торговую войну между США и Китаем. Ситуация начала меняться в конце 2020 года, когда цены на сырьевые товары начали расти, поскольку Китай ускорил импорт сельскохозяйственных культур из США. Вторжение России в Украину, одного из ведущих мировых производителей и экспортеров сельскохозяйственной продукции, привело к еще большему росту цен.

Сельскохозяйственные угодья подвержены циклам, как и другие классы активов, но они рассматриваются как средство сбережения во время экономических потрясений. Фермеры «производят основные жизненные потребности: продукты питания и клетчатку», — говорит Мартин Дэвис, глобальный глава Nuveen Natural Capital, подразделения компании по управлению наземными активами. «Итак, что бы ни происходило с экономической точки зрения, вы не коррелируете с циклом».

Еще одна причина рассмотреть возможность инвестирования в сельскохозяйственные угодья: хотя повышение процентных ставок ограничивая способность компаний брать кредиты, они оказывают меньшее влияние на сельскохозяйственные угодья, поскольку в этом секторе отношение долга к активам низкое — 14%.

Одной из проблем, с которой сталкиваются индивидуальные инвесторы, стремящиеся заработать на растущих ценах, является доступ к фермам, выставленным на продажу. Брюс Дж. Шеррик, профессор экономики сельскохозяйственных угодий и директор Центра исследований сельскохозяйственных угодий TIAA в Университете Иллинойса, говорит, что только от 1.5% до 2% сельскохозяйственных земель в США ежегодно передаются «на расстоянии вытянутой руки», в то время как гораздо больше переданы между членами семьи. Результатом низкой скорости оборота является то, что может быть трудно собрать много земли.

Это одна из причин, по которой инвесторы обращаются к публично торгуемым REIT, таким как

Земля Гладстона

(тикер: ЗЕМЛЯ) или

Партнеры по сельхозугодьям

(ФПИ).

Пол Питтман, председатель и главный исполнительный директор Farmland Partners, вырос в фермерской семье и начал инвестировать в сельскохозяйственные угодья в середине 1990-х годов. Он купил ферму рядом с имуществом своего деда и в течение следующих двух десятилетий создал большой личный портфель, который он вывел на биржу в 2014 году. REIT владеет более чем 340 фермами. С момента первичного публичного размещения акций Farmland Partners вернула почти 41% прибыли от акций и дивидендов.

Инвесторы также могут купить акции фермы через такие компании, как AcreTrader, расположенный в Фейетвилле, штат Арканзас. По словам Картера Маллоя, основателя и генерального директора, каждая сделка имеет минимальные инвестиции, и последние минимумы колебались от 10,000 20,000 до XNUMX XNUMX долларов. Аккредитованные инвесторы получают прибыль за счет распределения доходов от аренды и продажи основного имущества.

Дэвид Гордер — фермер из Гранд-Форкса, Северная Дакота. Когда он не ухаживает за своей землей, где выращивает такие культуры, как кукуруза, сахарная свекла и твердая пшеница, для компании по производству макаронных изделий своей жены, Гордер управляет фермами AcreTrader и работает земельным маклером. с АкреПро.

«Фермеры — лучшие управители земли», — говорит он. «Они понимают, что нужно сделать с этой землей, чтобы она оставалась продуктивной и могла продолжать кормить наш мир».

Инвесторы также могут получить доступ к сельскохозяйственным угодьям через фонд реальных активов, такой как

Реальные активы Versus Capital
(VCRRX), управляемая компанией Versus Capital из Денвера.

Менеджеры создают диверсифицированный портфель земель, обрабатываемых различными видами культур. Фонд получил доход в размере 10.9% за последний 12-месячный период до 31 марта 2022 года и годовой доход в размере 6.3% за последний трехлетний период.

ETF не могут напрямую владеть сельскохозяйственными угодьями, но могут владеть долями в агропредприятиях, которые обрабатывают землю. Аникет Уллал, глава отдела данных и аналитики ETF в CFRA Research, говорит, что в этом году ETF, посвященные агробизнесу, превзошли рынок акций в целом.

Ассоциация

ВанЭк Агробизнес
ETF (MOO), крупнейший биржевой фонд акций агробизнеса с активами в 1.5 миллиарда долларов, в этом году упал всего на 6% по сравнению с предыдущим годом.

SPDR S&P 500
ETF (SPY), потерявший 15.6%. Крупнейшие активы фонда VanEck включают

Zoet

(ЗТС) и

Deere

(В).

Сельскохозяйственные ETF, основанные на фьючерсах, добились еще большего успеха, поскольку они обеспечивают более прямое влияние на цены на сырьевые товары. Самый большой фонд,

Инвеско ДБ Сельское хозяйство
(DBA), вырос на 1% в этом году.

Тевкриум пшеничный
(WEAT) прибавил 11%, отчасти из-за конфликта в Украине.

Независимо от того, какой способ инвестирования в сельскохозяйственные угодья инвестор выберет, класс активов следует рассматривать как возможность «купи и держи», чтобы воспользоваться долгосрочными тенденциями: инфляцией, глобальный спрос на продовольствие, и нехватка земли.

Написать Лорен Фостер в [электронная почта защищена]