Продавец коротких позиций, известный раскрытием мошенничества с Nikola Motor, сделал ставку против Twitter, публично предупреждая, что у Илона Маска есть «все карты», чтобы пересмотреть более низкую цену.
В заявлении, сделанном в понедельник, Hindenburg Research пришла к выводу плата за разрыв сделки в размере 1 миллиарда долларов было недостаточно сдерживающим фактором, учитывая пьянящий коктейль из плохих результатов первого квартала и надутый пользователь номера для платформы социальных сетей, а также продолжающийся обвал рынка технологических акций.
Это дает Tesla Гинденбург сказал, что генеральный директор может оказать давление на правление Twitter, чтобы оно приняло более выгодные условия, пригрозив полностью отказаться от предложения и позволить акциям упасть.
«Мы считаем, что если заявка Илона Маска на Twitter исчезнет завтра, собственный капитал Twitter упадет на 50% по сравнению с текущими уровнями». он написал, добавив, что в настоящее время компания активно шортит компанию в социальных сетях. «Следовательно, мы видим значительный риск того, что сделка будет переоценена по более низкой цене».
Центомиллиардер ответил загадочным неутверждением, которое мало что говорило о том, не согласен ли он с лежащим в основе анализом: «Интересно». он написал через твиттер. «Не забывайте иногда смотреть на светлую сторону жизни!»
Исследования Гинденбурга, вероятно, наиболее известны благодаря свисток о мошеннической попытке генерального директора Nikola Motor Тревора Милтона выдать свой грузовик на водородных топливных элементах, катящийся под гору, за то, что он приводится в движение его собственной запатентованной силовой установкой. Милтон сейчас в ожидании суда по уголовным обвинениям он солгал инвесторам.
Миллиарды потенциально сэкономленных
Благодаря заявке Маска в Твиттере, единогласно одобренной советом директоров в конце прошлого месяца и объявленной председатель Брет Тейлор, его акциям удалось в значительной степени отделить себя от более широкого рынка технологий. Цена акций в настоящее время, по сути, представляет собой не более чем барометр уверенности инвесторов в том, что сделка Маска будет заключена по предложению в размере 54.20 доллара.
Twitter вырос на 22% с 1 апреля, до того, как появились новости о покупке Маском 9.2% акций, и завершил сессию в понедельник на уровне 47.96 доллара. В то время как это указывает на рынок по-прежнему видит существенный риск исполнения сделки, он оказался гораздо более устойчивым, чем более широкий технологический сектор. Это превосходство связано не с сильными фундаментальными факторами, а исключительно с наличием предложения Маска, поддерживающего цену.
Для сравнения Nasdaq Композит потерял почти пятую часть своей стоимости за тот же период времени.
Аналогичное снижение цены в предложении на 44 миллиарда долларов означало бы, что Маск может снизить стоимость сделки на хорошие 7 миллиардов долларов после уплаты пошлины за разрыв. Даже консервативное 10-процентное снижение цены предложения, чтобы отразить преобладающие рыночные условия, все равно сэкономило бы ему миллиарды.
Учитывая, что текущая сделка обременит баланс Twitter примерно 13 миллиардами долларов долга или почти в девять раз больше годовой базовой денежной прибыли (Ebitda), Hindenburg Research утверждает, что более низкая цена при менее агрессивном профиле финансирования, кроме того, поставит приобретение на более прочную финансовую основу.
«Большая долговая нагрузка усложнит достижение цели Маска по снижению зависимости Twitter от рекламы, которая в настоящее время составляет подавляющую часть его доходов», — говорится в сообщении.
«Невероятный рычаг» для пересмотра
Важно отметить, что Маск также не единственный, кто предоставляет капитал для этой сделки, и, следовательно, не единственный, кто командует делами.
Чтобы избежать ликвидация большей части его доли в Тесле или заложив слишком много акций в качестве залога, он недавно заручился помощью китов Уолл-Стрит, чтобы профинансировать сделку более чем на 7 миллиардов долларов из их собственных денег.
Саудовский миллиардер принц Альвалид бин Талал, венчурные компании Sequoia Capital и Andreessen Horowitz, а также криптовалютная биржа Binance. немного соблазниться опрометчивые цели роста например, пятикратное увеличение годового дохода Twitter к 2028 году.
По данным Hindenburg Research, эти инвесторы, вероятно, будут выступать за более благоприятные условия, если увидят возможность добиться значительных уступок.
Поскольку текущее предложение генерального директора Tesla «значительно превосходит альтернативы», продавец предупредил, что у совета директоров Twitter нет иного выбора, кроме как принять любые пересмотренные условия — ситуация, которая представляет собой ключевой риск для существующих акционеров.
«У Маска есть невероятные рычаги воздействия на пересмотр переговоров, если он того захочет», — заключает Hindenburg Research.
Эта история изначально была опубликована на Fortune.com
Источник: https://finance.yahoo.com/news/famed-short-seller-betting-elon-122310262.html.