Развивающийся нефтяной и газовый сланцевый бум, кажется, готов к всплеску слияний и поглощений

«Масштаб равен релевантности» преобладающая тема в сланцевом мире нефти и газа США в настоящее время, и Девон ЭнергияDVN
на этой неделе приобрела масштабы в игре Eagle Ford в Южном Техасе с приобретением за 1.8 миллиарда долларов Валидус Энерджи. Это редкая многомиллиардная сделка за год, когда резкий скачок цен на сырьевые товары в 2022 году замедлил темпы слияний и поглощений (M&A), поскольку потенциальные покупатели пытаются ухватиться за потенциальную долговечность нынешней ценовой парадигмы. .

Энергетическая аналитика и разведывательная фирма Энверус сообщил в прошлом месяце, что общая стоимость операций по слиянию и поглощению сланцевых компаний в США снизилась до 12 миллиардов долларов во 2-м квартале 2022 года и что темпы активности с начала года значительно замедлились по сравнению с первыми двумя кварталами 2021 года. «Как и ожидалось, скачок цен на сырьевые товары, последовавший за вторжением России в Украину, временно приостановил слияния и поглощения, поскольку покупатели и продавцы не пришли к единому мнению о стоимости активов», — сказал Эндрю Диттмар, директор Enverus Intelligence Research. «Однако высокие цены также стимулировали стремление частных инвестиционных компаний проверить почву для слияний и поглощений. Хотя не все, кто выходит на рынок, получают то, что они считают подходящим предложением, достаточно, чтобы стимулировать умеренно активные слияния и поглощения вверх по течению».

Руководство Devon, очевидно, решило, что сейчас лучшее время для роста в сланцевом секторе, учитывая, что сделка с Validus представляет собой второе крупное приобретение сланцевых активов за последние недели. Ранее этим летом сланцевый гигант из Оклахома-Сити объявил о приобретении площадей в бассейне Уиллистон за 885 миллионов долларов у RimRock Oil & Gas.

Несмотря на встречный ветер, вызванный текущей нестабильной ценовой конъюнктурой, Девон и Валидус смогли договориться о сделке по поводу владения последней площадью 42,000 32 акров в округе Карнес, в центре месторождения Игл Форд, которое охватывает 2021 округа Южного и Центрального Техаса. Validus приобрела эту площадь в условиях более низких цен в XNUMX году у ОвинтивOVV
(ранее Encana) всего за 880 миллионов долларов. На момент этой сделки добыча с этой площади составляла 21,000 2 баррелей нефтяного эквивалента в сутки (бнэ/сутки). За прошедший год Validus смогла поднять этот уровень добычи на 3/35,000 до XNUMX XNUMX бнэ/сутки. В результате компания приобрела масштабы, необходимые для того, чтобы сделать ее главной целью поглощения более крупной сланцевой рыбы.

В электронном письме Диттмар сказал, что для большинства производителей сланца, занимающихся разведкой и добычей, такая ориентация на зрелые активы имеет смысл в текущих условиях. «Компании хотят получить как можно больше стоимости, пока цены на сырье высоки, и добавление баррелей, которые уже есть в сети, — самый надежный способ сделать это», — сказал он. «Это также соответствует предпочтениям инвесторов в отношении немедленного возврата капитала, поскольку подобная сделка легко демонстрирует прямую видимость с ее сильным приростом денежных потоков и увеличением дивидендов и выкупов».

Он добавил, что относительная зрелость активов Validus не означает, что они лишены будущего потенциала разработки, заявив, что они «все еще содержат неиспользованные запасы и потенциал для повторного посещения старых скважин с повторным гидроразрывом пласта».

Для тех, кто не знаком со сланцами, «рефрак» — это метод возврата в существующий ствол скважины и выполнения второго или даже третьего процесса гидравлического разрыва пласта для дальнейшего разрушения породы сланцевой формации и извлечения дополнительной продукции из скважины. Это метод, популярность которого в этом году возросла, поскольку цепочки поставок стали запутанными, рабочая сила на нефтяных месторождениях стала ограниченной, а стальные трубы и другое необходимое оборудование для бурения новых скважин становились все более дорогостоящими и дефицитными.

Как и в случае с каждым предыдущим нефтяным бумом в любой точке мира за последние 170 лет, формула успеха в сланцевой промышленности США постоянно развивается. Многие отраслевые критики насмехались над идеей повторного гидроразрыва пласта в Игл-Форд всего десять лет назад, утверждая, что это было бы нерентабельно и, возможно, даже технически невыполнимо для формации. Сегодня этот метод становится положительно модным, увеличивающим денежный поток и увеличивающим стоимость акций.

В своем электронном письме Диттмар сказал: «Текущая конъюнктура цен на сырьевые товары привела к волне предложений активов от владельцев прямых инвестиций, поскольку их спонсоры стремятся обналичить деньги». Поскольку потенциальные покупатели стремятся к росту за счет приобретения, а не бурового долота, и становятся более уверенными в том, куда цены могут двигаться в будущем, темпы слияний и поглощений в сланцевой отрасли США могут ускориться.