Европа сталкивается с более постоянной инфляционной проблемой, чем Соединенные Штаты. Инвесторы и аналитики бьют тревогу по поводу растущей вероятности различий в экономических результатах и ответных мерах политики между двумя сторонами Атлантики.
В прошлом году инфляция потребительских цен в США достигла самого высокого уровня за последние десятилетия, но с тех пор значительно снизилась и сейчас заметно ниже. За последние месяцы годовой рост заработной платы рабочих в Великобритании и некоторых странах еврозоны опередил рост заработной платы, наблюдаемый среди их американских коллег. Этот сдвиг вызывает обеспокоенность по поводу будущего экономического развития этих регионов.
В Европе наблюдается существенное замедление темпов роста
В августе уровень инфляции в еврозоне оставался стабильным на уровне 5.3 процента. На эту стабильность повлияло возобновление энергетической инфляции из-за роста цен на топливо и отмены субсидий на электроэнергию и газ в таких странах, как Франция. Между тем, базовая инфляция, исключающая энергоносители и продукты питания, в еврозоне немного снизилась. Однако, составив 5.3 процента, он лишь вернулся к уровню начала года и остается близким к рекордному уровню, установленному в марте.
В то время как в Европе наблюдается существенное замедление темпов роста, в США во втором квартале зафиксирован рост на 2.1% в годовом исчислении. Эта цифра и признаки слабости рынка труда вселили оптимизм по поводу «мягкой посадки» экономики США, которая стремится контролировать инфляцию, не погружаясь в рецессию.
Кэтрин Нейсс, ранее работавшая в Банке Англии, а теперь главный экономист по Европе в американской инвестиционной компании PGIM с фиксированным доходом, отметила явные признаки расхождения между двумя регионами. Она подчеркнула, что базовая инфляция в США последовательно снижалась с середины прошлого года, тогда как в Европе она снижалась медленнее. Кроме того, рост заработной платы в США снижается быстрее.
Хью Пилл, главный экономист Банка Англии, выступил на конференции в Южной Африке и отметил, что Европа столкнулась с другими проблемами, чем США. Он отметил, что эти проблемы оказались более сложными для решения политиков. Он подчеркнул значительный рост европейских цен на энергоносители, которые достигли эквивалента 600 долларов за баррель цен на природный газ. Этот фактор еще не получил полного признания в глобальной макроэкономической дискуссии.
В Европе экономические проблемы оказались более суровыми как для бизнеса, так и для частных лиц. Следовательно, они оказали более решительное сопротивление потерям, чем их американские коллеги, что привело к более глубоко укоренившейся проблеме инфляции.
Напротив, политики и экономисты в Соединенных Штатах придерживаются более позитивного взгляда на траекторию инфляции. Большинство ожидает постепенного ослабления ценового давления, по крайней мере, в ближайшие месяцы, основываясь на таких факторах, как замедление спроса, постепенное устранение сбоев в цепочках поставок и охлаждение рынка труда.
Ожидается, что зарплаты в Европе вырастут
Последние данные Бюро статистики труда США, опубликованные в пятницу, указывают на то, что рост средней почасовой оплаты труда стабилизировался на уровне 4.3 процента в августе. И наоборот, уровень заработной платы в Великобритании вырос на 8.2 процента во втором квартале. Для сравнения, почасовая стоимость рабочей силы в еврозоне, по прогнозам, продолжит расти почти на 5 процентов, что близко к историческим максимумам.
Свен Яри Стен, главный европейский экономист Goldman Sachs, считает, что более сильный рост заработной платы в Европе, вероятно, приведет к более высокой инфляции в секторе услуг по сравнению с Соединенными Штатами. Между тем, исполнительный директор Европейского центрального банка Изабель Шнабель в своем выступлении предупредила, что инфляция в еврозоне может снижаться медленнее, чем увеличиваться. Хотя предприятия склонны быстро перекладывать на потребителей значительное увеличение затрат, они могут быть менее склонны к снижению затрат.
В Великобритании общий уровень инфляции в июле достиг 6.8 процента, при базовом показателе 6.9 процента. Между тем, в Соединенных Штатах общий уровень инфляции, измеряемый индексом расходов на личное потребление, составил 3.3 процента. «Базовый» индекс PCE, который исключает волатильные статьи, составил 4.2 процента.
Многие экономисты ожидают, что снижение инфляции позволит Федеральной резервной системе остановить повышение ставок. В то же время они прогнозируют, что Банк Англии проведет еще два повышения ставок, а Европейский центральный банк - еще одно. Инвесторы также ожидают, что Федеральная резервная система снизит ставки на несколько кварталов раньше, чем два других центральных банка.
Питер Чир, руководитель отдела макростратегии Academy Securities в США, отметил, что существует значительное несоответствие между проблемами, с которыми сталкивается Европа, и тем, что переживаем мы. Было бы неудивительно, если бы через год нас больше беспокоила дефляция, чем инфляция, добавил он.
Источник: https://www.cryptopolitan.com/europes-inflation-is-higher-than-the-us/