Европейский центральный банк находится в критической фазе борьбы с инфляцией из-за возможного повышения ставок

Европейский центральный банк собирается начать решающую главу в своей инфляция Борьба, вероятно, приведет к более разногласиям в денежно-кредитной политике.

Повышение процентных ставок будет сопровождаться рычагом ужесточения

Начиная с этого месяца, когда в центре внимания окажется сокращение баланса, уровень интереса Повышение будет сопровождаться дополнительным рычагом сжатия, что затруднит потенциальную рецессию.

Вы ищете быстрые новости, полезные советы и анализ рынка?

Подпишитесь на рассылку новостей Invezz сегодня.

Эта концептуальная сложность затруднит воспроизведение относительного согласия, лежащего в основе крайних мер этого года, в 2023 году, поскольку каждое повышение требует более точных оценок экономической ущерб и финансовые требования.

Экономист Credit Suisse Вероника Рохарова сказала:

Декабрь будет трудным, и неизвестно, когда инфляция достигнет пика и как быстро она снизится, вряд ли после этого станет легче. Мы увидим рост напряженности внутри ЕЦБ по мере того, как ставки приближаются к нейтральным – хотя бы потому, что в недавнем прошлом у нас было не так много проблем.

Независимо от решения, сделанного чиновниками под руководством президента Кристин Лагард в отношении повышения процентных ставок 15 декабря, это повысит их до уровня, который, как обычно считается, больше не поддерживает экономический рост.

Повышение ставок для сдерживания отхода инфляции от нейтрального уровня

Поскольку последующие меры по управлению инфляцией сместятся с нейтральных уровней к сдерживанию экономики во время депрессии, это откроет новую эру в политике ЕЦБ. Наконец, существует вопрос о том, насколько в конечном итоге должны вырасти затраты по займам.

Ставки по-прежнему будут наиболее важным инструментом. Тем не менее, ЕЦБ будет решать, как начать разгадывать триллионы долларов. евростоимости казначейских ценных бумаг, или так называемое «количественное ужесточение».

Архитектура этой политики может в конечном итоге отражать прагматичный выбор, который также принимает во внимание величину повышения ставок в декабре и скорость последующих повышений. Но, к сожалению, у властей мало информации, которую они могли бы использовать, когда пытаются оценить влияние сокращения баланса на рынки капитала, за исключением ссылки на опыт ФРС.

Экономическая ситуация будет мрачной, и ее необходимо прояснить, когда предприятия и потребители в конечном итоге ощутят на себе последствия предыдущего повышения ставок.