Европейские автопроизводители сообщат о впечатляющих прибылях, но война разрушит краткосрочные перспективы

Европейские автопроизводители отчитаются о высоких прибылях за первый квартал в ближайшие недели, но эйфория на 2022 год, вызванная смертью от пандемии коронавируса, была временно похоронена бушующей войной в Украине и подпитывалась сбоями в цепочке поставок, нехваткой чипов и возобновлением роста спроса. вспышка ковида в Китае.

«Мы вступили в год с очень оптимистичным настроем, учитывая, что 22-й год может стать явным началом многолетнего роста производства на +25-30%. Что пошло не так – все», – сказал инвестиционный исследователь Evercore ISI в отчете.

Evercore ISI заявила, что сочетание сокращения производства и резкого роста цен на сырье в результате российско-украинской войны, а также растущих в настоящее время рисков заражения коронавирусом в Китае, вынудило ее существенно сократить прогнозы прибыли на акцию на 2022 год. Но компания уверена, что автомобильный сектор сильное будущее.

«Мы по-прежнему оптимистичны в отношении перспектив многолетнего автомобильного цикла, но теперь видим, что группа находится в подвешенном состоянии до тех пор, пока не появится решение российско-украинского конфликта», — говорится в сообщении.

Проблема в Китае становится еще более серьезной для производителей, поскольку жесткие ограничения Omicron останавливают цепочки поставок.

Невероятные просмотры Reuters Колонка сказала, что время ужасное.

«Начавшаяся война на Украине также усложнила жизнь. Автопроизводители уже столкнулись с острой нехваткой ключевых компонентов, таких как полупроводники, а также с растущими ценами на сырье. По данным (исследователя инвестиций Бернштейна), например, аккумуляторы стоят на 20% дороже. Для автопроизводителей 2022 год может стать просто annus horribilis, способным конкурировать с 2020 годом», — сказала обозреватель Breaking Views Катрина Хэмлин.

Инвестиционный банкир UBS также ожидает хороших результатов за первый квартал для отрасли, включая Mercedes и Tesla.
TSLA
затмевает всех остальных, но поставщики продолжают страдать от сокращения производства.

«В свете последних перебоев в поставках в Китае и российско-украинского конфликта тон, вероятно, останется осторожным по всем направлениям, и даже результаты (производителей) в первом квартале (прогнозов) вряд ли развеют опасения по поводу разрушения спроса и давления на рентабельность. после 2022 года. Однако, судя по нашим проверкам, последняя тенденция заказов для (производителей) остается стабильной», — говорится в отчете UBS.

Лидер европейского рынка Volkswagen уже опубликовал предварительный отчет, в котором показано, что операционная рентабельность продаж в первом квартале подскочила до 13.5% в первом квартале с 7.7% за тот же период 2021 года, а операционная прибыль до учета особых статей достигла 8.5 млрд евро (9.2 млрд долларов США). ) в период. VW заявил, что 3.5 миллиарда евро из этой суммы пришлось на хеджирование сырьевых товаров после резкого роста цен на сырье. VW предупредил, что российско-украинский конфликт может оказать негативное влияние на его бизнес, а в прошлом месяце предупредил, что его прогноз о том, что доходы от продаж вырастут на 8–13% в 2022 году, теперь находится под угрозой.

Промышленность Западной Европы была вынуждена отказаться от радужных перспектив на 2022 год. В начале года отраслевые консультанты LMC Automotive уверенно прогнозировали, что продажи вырастут на 8.6%. Но неожиданное вторжение России в Украину привело к коррекции до плюс 3.6%, и теперь прогнозируется едва заметный прирост на 0.4% в 2022 году до 10.63 миллиона, что далеко от доковидного пика 2019 года в 14.29 миллиона. Западная Европа включает в себя все крупные рынки Германии, Великобритании, Франции, Испании и Италии.

Отрасль также испытывает ограничения в поставках, в основном из-за нехватки микросхем, что приводит к большому количеству невыполненных заказов и низким запасам у дилеров.

Надежды на то, что дефицит чипов может закончиться в 2022 году, приходится пересматривать. VW заявил, что не ожидает возвращения к нормальной жизни до 2024 года. BMW заявила, что в 2023 году, вероятно, возникнет «фундаментальный дефицит».

После длительного закрытия автомобильной промышленности производителям полупроводников пришлось искать клиентов в других местах, и они нашли много желающих в игровой индустрии, которая сама по себе процветала, поскольку у многих людей на западе из-за карантина было мало времени. Когда автопроизводители решили, что пришло время возобновить производство, их поставки чипов закончились. Необходимо будет добавить новые дорогостоящие мощности, а это может занять годы.

Но в UBS заявили, что ситуация может улучшиться раньше, но по негативным причинам, по крайней мере, для сектора массового рынка.

«Мы еще не уверены, что в следующем году предложение чипов будет ограниченным из-за риска снижения спроса. Мы считаем, что премиальный сегмент, скорее всего, будет более устойчивым, чем массовый», — заявили в UBS.

Электромобили с аккумуляторной батареей также не будут подвержены сбоям, но на смену беспокойству о полупроводниках в ближайшие годы придет беспокойство по поводу доступности аккумуляторов.

Инвестиционный исследователь Джеффрис заявил, что компания обеспокоена доступностью автомобилей и внедорожников из-за инфляции и дефицита, поскольку существует вероятность того, что производителям придется поднять цены, чтобы сохранить норму прибыли, в то время как доверие потребителей и располагаемый доход сокращаются.

Тем не менее, Evercore ISI по-прежнему надеется на залитые солнцем нагорья, если война быстро закончится.

«Мы видим очень сильный аргумент в пользу постконфликтного урегулирования на период со второй половины 2022 по 2023 год, напоминающий золотые годы 2013/2014», — говорится в сообщении.

Продажи новых автомобилей в Западной Европе выросли на 5% в 2014 году, что стало лучшим результатом с 2009 года, увеличившись до 12.1 миллиона. Однако продажи все еще были на 2.7 миллиона ниже пика 2007 года.

Предстоящие результаты за первый квартал включают Renault (22 апреля), Mercedes (27 апреля), Ferrari и VW (4 мая), Stellantis и BMW (5 мая) и Tesla (завтра).