(Блумберг) — Худший обвал облигаций за последние десятилетия привлекает больше инвесторов в государственный долг, и JPMorgan Asset Management присоединяется к растущему лагерю быков.
Самые читаемые от Bloomberg
Государственные облигации с более длинным сроком погашения на большинстве развитых рынков начинают выглядеть привлекательно, учитывая, что доходность находится на уровне, который в последний раз наблюдался в 2010 году, по словам Арджуна Виджа, финансового менеджера JPMorgan Asset. По его словам, рыночные ожидания снижения инфляции в ближайшие годы делают ценные бумаги привлекательными.
«В конечном итоге было создано приличное количество стоимости — это явно дешево по сравнению с недавней историей», — сказал Видж на брифинге. «Если бы нам пришлось начать добавлять облигации сегодня, что мы делаем медленно, мы бы хотели купить более длинный конец».
Видж вместе с Джеффри Гундлахом из DoubleLine Capital и Стивеном Витингом из Citigroup Inc. делает ставку на государственные облигации, полагая, что мировая экономика в конечном итоге прогнется под тяжестью агрессивного повышения процентных ставок. Но поскольку крупные центральные банки не проявляют особого желания ослаблять темпы ужесточения, они рискуют понести огромные убытки, если ставки приведут к обратным результатам.
Доходность 10-летних облигаций США увеличилась в сентябре почти на 80 базисных пунктов, достигнув самого большого месячного роста с 2003 года. Доходность подскочила на шесть базисных пунктов в среду и превысила 4% впервые с 2010 года, после чего снизилась до 3.97%. позже. Глобальный обвал облигаций ускорился на этой неделе, так как план Великобритании по значительному снижению налогов усилил опасения по поводу дальнейшего повышения ставок.
Пока мало признаков того, что рынок вот-вот развернется. Глобальный совокупный индекс государственных и корпоративных облигаций Bloomberg потерял более 20% с конца декабря, поскольку он впервые скатился к медвежьему рынку с момента его создания в 1990 году. Облигации со сроком погашения более 10 лет потеряли 33%.
Видж отмечает, что краткосрочные облигации могут быть более рискованной игрой, учитывая, как рынки оценивают дальнейшее резкое повышение ставок центральными банками. Ожидается, что Федеральная резервная система повысит свою целевую ставку в ноябре на 75 базисных пунктов четвертое заседание подряд, как показывает рынок свопов, в то время как Банк Англии, как ожидается, повысит ставки как минимум вдвое.
JPMorgan Asset обеспокоен тем, что своповые цены на ежегодный прирост потребительских цен в США упадут ниже 3% за два года, что является недооценкой того, насколько жесткой будет инфляция, сказал Видж, добавив, что управляющий денежными средствами ожидает заметного замедления ценового давления.
(Обновления урожаев в пятом абзаце.)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/epic-bond-collapse-draws-growing-034610463.html.