Укоренившаяся инфляция против. Переходная инфляция

Основные выводы

• Временная инфляция, как правило, носит кратковременный и косвенный характер, в то время как укоренившаяся инфляция имеет тенденцию сохраняться даже после того, как непосредственные проблемы, вызвавшие ее, были решены.
• Примеры преходящей инфляции включают инфляционные периоды во время и сразу после обеих мировых войн, а примером укоренившейся инфляции является все десятилетие 1970-х годов.
• Чрезвычайно сложно оценить, является ли инфляция временной или закрепившейся в реальном времени. Часто это ретроспективное обозначение, и со всей неопределенностью, все еще циркулирующей вокруг, по-прежнему разумно инвестировать в долгосрочные цели, даже если вы можете не увидеть большой немедленной прибыли.

Вероятно, за последние полтора года вы слышали много новой лексики, связанной с инфляцией. Если вы не экономист с визитной карточкой, многие из сценариев, с которыми мы сталкиваемся, и слова, которые мы используем для их описания, — это вещи, о которых американцам не приходилось слишком много думать на протяжении десятилетий.

Даже во время 2008 рецессияинфляция не играла такой большой роли в определении экономической политики, как сегодня. Так что понятно, если вы слышали такие термины, как «преходящая инфляция» или «укоренившаяся инфляция» и не совсем понимаете, что они означают для вас и ваших инвестиций.

Сегодня мы углубимся в различия между этими двумя терминами и рассмотрим примеры того, как каждый тип инфляции действовал в прошлом.

Разница между переходной инфляцией и укоренившейся инфляцией

Временная инфляция является краткосрочной проблемой. Например, летом 2021 года администрация президента Байдена оценила текущую инфляцию как преходящую, поскольку считала, что она прекратится, когда будут урегулированы наши глобальные цепочки поставок.

Но в 2022 году ФРС предупредила, что наблюдаемая нами инфляция может быть не преходящей — она может закрепиться. И действительно, на Уолл-стрит много болтают о новой эре высокой инфляции и о том, как может выглядеть эта новая нормальность.

Если бы инфляция закрепилась, это означало бы, что цены больше не упадут, и что новые цены, которые мы видим на рынке, будут более постоянным элементом экономической жизни американцев. Это особенно верно в связи с тем, что инфляция начала влиять на «липкие» сектора, где цены редко снижаются после резкого скачка — например, аренда и медицинские услуги.

Примеры переходной инфляции

Во время и сразу после Первой и Второй мировых войн в США наблюдалась инфляция, связанная с дефицитом военного времени. Однако, когда мы вернулись в мирное время, цены упали. Другие примеры временной инфляции включают участие США в других войнах, таких как война в Корее и операции «Щит пустыни» и «Буря в пустыне».

Это примеры временной инфляции — инфляции, которая возникает из-за временных проблем и устраняется после решения основных проблем.

Примеры укоренившейся инфляции

1970-е годы были периодом укоренившейся инфляции, когда цены были высокими более десяти лет. Во многом это было вызвано решением Никсона отделить доллар от золотого стандарта и двумя резкими скачками цен на нефть.

В течение этого времени ФРС периодически устанавливала высокие ставки, а затем снижала их, пытаясь контролировать и стабилизировать экономику, не вызывая тотальной рецессии. Но эта стратегия не сработала, поскольку цены колебались так часто, что экономика никогда не могла полностью стабилизироваться.

Что в конечном итоге помогло стабилизировать цены, так это то, что назначенный Картером председатель Федеральной резервной системы Пол Волкер удерживал процентные ставки на высоком уровне в течение длительного периода времени — достаточно долго, чтобы спровоцировать рецессию. Это произошло в конце 1970-х – начале 1980-х гг. Это решение сделало Волкера крайне непопулярным человеком, но в конечном итоге остановило инфляционные проблемы, имевшие место в предыдущее десятилетие.

Никто не хочет нести ответственность за рецессию, но когда инфляция укореняется, денежно-кредитная политика, вызывающая рецессию, иногда также может быть решением для стабилизации цен.

Как отличить переходную инфляцию от укоренившейся инфляции?

Как ни трудно точно определить, когда рецессия начинается и заканчивается до тех пор, пока она не завершится, чрезвычайно трудно определить, когда инфляция больше не может быть классифицирована как преходящая и укоренилась, если вы не смотрите на ситуацию ретроспективно.

Например, инфляция после обеих мировых войн могла легко закрепиться, если бы мировые события развивались по-другому. Нам пришлось ждать, пока наступит мирное время, когда инфляция пойдет на спад, прежде чем мы сможем окончательно сказать, что инфляция в США была временной.

В начале 1970-х, возможно, были надежды, что инфляция преходяща, но со временем стало ясно, что спустя десятилетие инфляция укоренилась.

В то время как ФРС предупреждает, что инфляция может закрепиться в ближайшем будущем или даже закрепиться сейчас, они все еще достаточно надеются, чтобы попытаться предотвратить это обстоятельство.

Мы не знаем, что лежит за углом. Мировые события — будь то пандемии или войны — могут разрешиться или ухудшиться, усугубляя или ослабляя проблемы с цепочками поставок и геополитические конфликты, которые в первую очередь привели к этому раунду инфляции.

Что укоренившаяся инфляция может означать для экономики в долгосрочной перспективе

Если ФРС продолжит повышать процентные ставки, мы можем ожидать рецессии. В прошлом рецессии заставляли компании сокращать расходы на рабочую силу, что приводило к потере работы американцами.

Не гарантируется, повторятся ли прошлые модели. В этот период инфляции мы не обязательно видим, что стоимость рабочей силы является основной причиной. Вместо этого такие вещи, как устойчивые проблемы с цепочками поставок, геополитический конфликт и более высокая корпоративная прибыль, по-видимому, являются основными факторами инфляции.

Это не означает, что компании не ответят увольнениями. Несмотря на то, что стоимость рабочей силы может не быть основным фактором, способствующим инфляции, заработная плата в целом выросла в 2022 году. Хотя это, вероятно, достаточно большое увеличение, чтобы вызвать спираль заработной платы, из-за которой некоторые экономисты бьют тревогу, это оправдание, которое компании могут использовать, чтобы увеличить размер прибыли и/или сократить свою рабочую силу.

Независимо от причины, рецессия — это время, когда среднему домохозяйству, как правило, не хватает дохода, достаточного для удовлетворения ценовых требований по содержанию своего дома — будь то из-за слишком высоких цен, слишком малого дохода или из-за того и другого.

Что укоренившаяся инфляция может означать для ваших инвестиций

Укоренившаяся инфляция и связанные с ней рецессии не дадут фондовому рынку высоких времен. Если компании сокращают расходы, они просто не так сосредоточены на росте. Это означает, что цены на акции вряд ли вырастут.

Это также означает, что ваш доход от инвестиций может не поспевать за инфляцией в краткосрочной перспективе. Однако в долгосрочной перспективе фондовый рынок имеет тенденцию опережать инфляцию даже с учетом периодов простоя, связанных с рецессией.

Чтобы управлять своими инвестициями в долгосрочной перспективе, не поддаваясь страхам, возникающим в периоды переходной инфляции, укоренившейся инфляции или рецессии, может быть полезно продолжать инвестировать по той же ставке, что и раньше, и позволить ИИ справляться со стрессом. выбора ценных бумаг и распределения ваших активов.

Q.ai's Инфляционный комплект и Защита портфеля может помочь вам защитить ваши прибыли и ограничить ваши потери без дополнительного стресса. Наш искусственный интеллект прочесывает рынки в поисках наилучших инвестиций для всевозможных допусков к риску и экономических ситуаций.

Загрузите Q.ai сегодня для доступа к инвестиционным стратегиям на основе ИИ.