Обнадеживающий отчет по инфляции CPI может сигнализировать о более ранней паузе ФРС

Ноябрь Отчет об индексе потребительских цен (ИПЦ) за октябрь дали признаки того, что инфляция в США может снизиться. Цены выросли на 0.4% в месячном исчислении, а цены за вычетом продуктов питания и энергии выросли на 0.3%. Они были достаточно низкими, чтобы уровень инфляции в годовом исчислении упал до 7.7%.

Это всего лишь данные о ценах за один месяц, но они содержат много намеков на то, что инфляция в США может снижаться, поскольку ежемесячно цены падают в абсолютном выражении. Тем не менее, нам еще предстоит пройти определенный путь, прежде чем инфляция достигнет цели ФРС в 2%.

РЕКЛАМА

Некоторые цены падают

Сейчас падает более широкий набор цен, в том числе подержанные автомобили, одежда и медицинские услуги. Определенные затраты, связанные с энергией, также снизились, хотя эти ряды более изменчивы. На более детальном уровне подешевели некоторые товары для дома и бытовая техника, а также различные продукты питания (см. ниже). Эти падающие цены могут помочь компенсировать те цены, которые все еще растут, и помочь снизить инфляцию. Ранее большинство цен росли в унисон.

Цены на жилье и продукты питания

Жилье и продукты питания имеют большой вес в индексе потребительских цен. Стоимость жилья продолжает расти. Фактически темпы роста в ноябрьском отчете ускорились, что стало самым большим месячным ростом с ноября 1990 года.

Это противоречит мягкость, которую мы наблюдаем на рынке жилья США. Причиной этого являются статистические детали того, как рассчитывается ряд ИПЦ, что делает его более запаздывающим индикатором цен на жилье за ​​последние месяцы.

РЕКЛАМА

Тем не менее, ФРС понимает это и может быть менее обеспокоена ростом стоимости жилья, учитывая, что в ближайшие месяцы ожидается изменение тенденции. Если и когда это произойдет, это может помочь снизить инфляцию.

Продовольствие

Цены на продукты питания могут начать снижаться. Это хорошая новость, поскольку рост цен на продукты питания непропорционально сильно ударил по людям с более низкими доходами. Затраты на питание также являются значительной частью расчета ИПЦ. Цены на продукты питания выросли почти на 11% в год за последние 12 месяцев. Однако в ноябрьском отчете рост составил 0.6% в месячном исчислении, что означает увеличение на 7.4% в годовом исчислении.

Цены на продовольствие в совокупности по-прежнему резко растут, но, возможно, этот рост замедляется. Цены на животный белок, яйца, хлопья и напитки по-прежнему в целом растут. Тем не менее, в качестве долгожданного изменения, свежие фрукты и овощи, а также молоко теперь падают в цене.

РЕКЛАМА

Таким образом, общая картина такова, что инфляция по-прежнему очень высока и намного превышает целевой показатель ФРС. Однако, если тенденции в сегодняшнем отчете сохранятся, мы начнем видеть все больше и больше цен, снижающихся в абсолютном выражении, компенсируя те, которые все еще растут в цене.

Кроме того, большая часть роста цен связана с затратами на жилье, учитывая их большой вес в ИПЦ. Здесь мы можем быть в некоторой степени уверены, что нынешняя мягкость жилищного строительства в конечном итоге отразится на рядах индексов потребительских цен в какой-то момент в ближайшие месяцы.

Реакция ФРС

Мы еще не вышли из леса, но именно на такие данные надеялась ФРС, особенно когда прогнозы текущей погоды предположил, что инфляция может выйти на более высокий уровень.

РЕКЛАМА

Конечно, данные за один месяц не создают тренда, и мы видели низкие месячные показатели до того, как это длилось недолго, например, в апреле этого года. Однако есть свидетельства того, что инфляция снижается. Теперь проблема заключается в том, куда инфляция идет отсюда. Даже в ноябрьском отчете указывается годовая инфляция на уровне 5%, что значительно превышает целевой показатель ФРС. ФРС уже указала, что собирается приостановить повышение ставок в какой-то момент в первой половине 2023 года, а в ноябрьском отчете об индексе потребительских цен сроки для этого, возможно, были перенесены. Это также может вызвать меньший подъем на Декабрьское заседание ФРС если последующие экономические данные благоприятны.