Первоначально Маск раскрыл свою долю Комиссии по ценным бумагам и биржам, используя Приложение 13G. Эта форма предназначена для пассивных инвесторов, а не для активистов, стремящихся к изменениям. Этот выбор с самого начала вызвал удивление, учитывая, что Маск уже выступал за изменения в Твиттере в серии постов за последние недели.
Маск выступил против политики модерации контента Twitter, утверждая, что платформа де-факто служит общественной городской площадью.
Он изменил заявку на 13D, сигнализирующую об активном статусе, только после того, как генеральный директор Twitter Параг Агравал заявил, что миллиардер войдет в совет директоров фирмы.
Новый иск, подано во вторник, утверждает, что Маск нарушил законы о ценных бумагах, поскольку не раскрыл свою долю в течение 10 дней после того, как она достигла 5%, как того требует SEC.
Брайан Куинн, профессор юридического факультета Бостонского колледжа, рассказывает: Баррон что истец утверждает, что неспособность Маска вовремя раскрыть информацию представляет собой «мошенничество на рынке», поскольку любой, кто продал акции после истечения крайнего срока, упустил скачок цены акций Twitter, который последовал за возможным раскрытием информации Маском.
«Это интересный аргумент, — говорит Куинн. «Учитывая немедленный скачок цены акций после того, как он подал 13G, совершенно очевидно, что информация о пакете акций Маска была существенной для инвесторов».
Харви Питт, бывший председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам и генеральный директор Kalorama Partners, рассказывает: Баррон Теперь SEC может расследовать обстоятельства подачи документов Маском. Агентство может начать проверку сообщений, связанных с сделками, чтобы убедиться, что ошибка в подаче данных была преднамеренной, что, по словам Питта, приведет к более строгим санкциям, чем простая ошибка. Выбор типа файла важен, так как файлы 13D требуют дополнительных раскрытий.
«Его высокий профиль означает, что, если они отпустят его нарушения, чьи нарушения они собираются преследовать?» Питт говорит о SEC.
Маск поссорился с SEC в суде и в публичных сообщениях. Представитель Tesla не вернул Баррон просьба сделать Маска доступным для комментариев.
«Люди в SEC — профессионалы, — говорит Питт. — Тот факт, что ему нравится клеветать на них, не повлияет на них так или иначе. Они посмотрят и увидят, есть ли у них дело».
Теперь, как 13D-файлер, Маск должен будет раскрывать информацию каждый раз, когда его активы в Твиттере меняются на 1% или более, а это означает, что любые попытки увеличить его долю привлекут внимание Уолл-стрит. Ему также придется внести поправки в свои документы, если он сформулирует более конкретное намерение в отношении своих инвестиций, таких как приобретение, говорит Кришна Вирарагхаван, партнер Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison.
Куинн отмечает, что если Маск готовится к враждебному поглощению, правление Twitter настроено сопротивляться этому. Правление может принять то, что известно как ядовитая таблетка, что фактически ограничило бы размер потенциальной доли Маска. Поскольку каждый год избирается только одна треть правления Twitter, любые усилия Маска по замене нынешних членов растянутся как минимум на два года.
«Если он действительно хочет приобрести компанию, ему придется сделать публичное предложение на достаточно высоком уровне, чтобы другие акционеры убедили и оказали давление на правление, чтобы затем принять предложение», — говорит Виарагаван. «Я не уверен, что он хочет сделать это в данный момент. Его 13D не указывает на какое-либо намерение сделать это в настоящее время. Он, конечно, может себе это позволить, учитывая, сколько у него денег. Так что я думаю, что это подлежит уточнению».
По словам Куинн, место в совете директоров является типичной целью инвестора-активиста, поскольку оттуда активист может услышать свой голос и внести изменения изнутри.
«Сразу же, как только Маск объявил об этой позиции, он получил место в совете директоров, а затем ушел оттуда», — говорит Куинн. «Что бы здесь ни происходило, это ненормально, поэтому нам, вероятно, не следует пытаться отнести это к категории нормального и не пытаться анализировать это таким же образом».
Рассказывает Кристофер Дэвис, возглавляющий практику по работе с акционерами в нью-йоркской юридической фирме Kleinberg, Kaplan, Wolff & Cohen. Баррон возможно, Маск не хотел иметь дело с ограничениями, которые сопровождают место в совете директоров, такими как политика совета директоров, регулирующая публичные заявления и действия в интересах всех акционеров.
«Если его настоящая цель состоит в том, чтобы быть публичным оводом и удовлетворять свою склонность к смелым публичным заявлениям, я думаю, что он сейчас в выигрышном положении», — говорит Дэвис. «У него есть так много, что его нельзя игнорировать, но у него не так много, чтобы у него были связаны руки».
Напишите Коннору Смиту по адресу [электронная почта защищена]