Экономика выросла на 1.6%

Экономический рост в США был намного слабее, чем ожидалось в начале года, а цены росли более быстрыми темпами, сообщило в четверг Министерство торговли.

По данным Бюро экономического анализа министерства, валовой внутренний продукт, широкая мера товаров и услуг, произведенных в период с января по март, увеличился на 1.6% в годовом исчислении с поправкой на сезонность и инфляцию.

Экономисты, опрошенные Dow Jones, ожидали роста на 2.4% после роста на 3.4% в четвертом квартале 2023 года и на 4.9% в предыдущем периоде.

Потребительские расходы увеличились на 2.5% за этот период по сравнению с ростом на 3.3% в четвертом квартале и ниже оценки Уолл-стрит в 3%. Инвестиции в основной капитал и государственные расходы на уровне штата и на местном уровне помогли сохранить ВВП положительным в этом квартале, в то время как снижение частных инвестиций в запасы и увеличение импорта снизились. Чистый экспорт уменьшил темпы роста на 0.86 процентных пункта, тогда как вклад потребительских расходов составил 1.68 процентных пункта.

Были и плохие новости по поводу инфляции.

Индекс цен на личные потребительские расходы, ключевая переменная инфляции для Федеральной резервной системы, вырос на 3.4% в годовом исчислении за квартал, что является самым большим приростом за год, и вырос с 1.8% в четвертом квартале. Без учета продуктов питания и энергоносителей основные цены PCE выросли на 3.7%, что значительно превышает целевой показатель ФРС в 2%. Чиновники центральных банков склонны сосредотачиваться на базовой инфляции как на более сильном индикаторе долгосрочных тенденций.

Индекс цен ВВП, иногда называемый «взвешенным по цепочке» уровнем, увеличился на 3.1% по сравнению с оценкой Dow Jones, предусматривающей рост на 3%.

Рынки упали после этой новости: фьючерсы, привязанные к промышленному индексу Доу-Джонса, упали более чем на 400 пунктов. Доходность казначейских облигаций выросла: в последний раз доходность 10-летних облигаций составляла 4.69%.

«Это худший отчет в обоих мирах – рост медленнее, чем ожидалось, инфляция выше, чем ожидалось», – сказал Дэвид Донабедян, директор по инвестициям CIBC Private Wealth US. «Мы недалеко от того, чтобы все снижения ставок оправдывались ожиданиями инвесторов. Это вынуждает [председателя ФРС Джерома] Пауэлла занять ястребиный тон на заседании [Федерального комитета по открытому рынку] на следующей неделе».

В докладе рынки находятся в напряжении по поводу состояния денежно-кредитной политики и того, когда Федеральная резервная система начнет снижать базовую процентную ставку. Ставка по федеральным фондам, определяющая сумму, которую банки взимают друг с друга за однодневное кредитование, находится в целевом диапазоне от 5.25% до 5.5%, что является самым высоким показателем примерно за 23 года, хотя центральный банк не повышал ее с июля 2023 года.

Инвесторам пришлось скорректировать свое мнение о том, когда ФРС начнет смягчение политики, поскольку инфляция остается высокой. Мнение, выраженное в ходе торговли фьючерсами, заключается в том, что снижение ставок начнется в сентябре, при этом ФРС, вероятно, снизит их всего один или два раза в этом году. Согласно расчетам CME Group, цены на фьючерсы также изменились после публикации данных о ВВП: трейдеры теперь указывают на только одно снижение в 2024 году.

«Экономика, скорее всего, продолжит замедляться в следующих кварталах, поскольку потребители, вероятно, близки к концу своих трат», — сказал Джеффри Роуч, главный экономист LPL Financial. «Уровни сбережений падают, поскольку устойчивая инфляция оказывает большее давление на потребителя. Мы должны ожидать, что инфляция снизится в течение этого года, поскольку совокупный спрос замедлится, хотя путь к целевому показателю ФРС в 2% все еще выглядит далеким».

Потребители в целом не отставали от инфляции с тех пор, как она начала резко расти, хотя растущая инфляция съела рост заработной платы. Уровень личных сбережений замедлился в первом квартале до 3.6% с 4% в четвертом квартале. Доходы с учетом налогов и инфляции выросли за период на 1.1% по сравнению с 2%.

Структура расходов также изменилась за квартал. Расходы на товары снизились на 0.4%, в основном из-за снижения на 1.2% крупных покупок товаров длительного пользования, классифицируемых как товары длительного пользования. Расходы на услуги выросли на 4%, что стало самым высоким квартальным уровнем с третьего квартала 2021 года.

Оживленный рынок труда помог поддержать экономику. Министерство труда сообщило в четверг, что число первичных заявок на пособие по безработице за неделю с 207,000 апреля составило 20 5,000, что на 215,000 XNUMX меньше и ниже оценки в XNUMX XNUMX.

Возможно, позитивным сигналом для рынка жилья является рост инвестиций в жилье на 13.9%, что стало самым большим ростом с четвертого квартала 2020 года.

Публикация в четверг стала первой из трех таблиц, которые BEA готовит для ВВП. Показания за первый квартал могут быть существенно пересмотрены: в 2023 году первоначальные показатели за первый квартал выросли всего на 1%, а в конечном итоге были подняты до 1.1%.