Этот пост был первоначально опубликован на TKer.co
Акции подешевели: S&P 500 на прошлой неделе снизился на 0.3%. В настоящее время индекс вырос на 6.2% с начала года, на 14% по сравнению с минимумом закрытия 12 октября в 3,577.03 и на 15% ниже максимума закрытия 3 января 2022 года в 4,796.56.
«Медвежий рынок закончился, но это еще не великая рефляция», — говорит Крис Харви, глава отдела стратегии акций Wells Fargo Securities. писал в понедельник. «Мы не видим ни бычьего, ни медвежьего рынка, только рынок».
Назвав это «рынком просто для рынка», Харви сказал, что ожидает «некоторой отдачи, но не резкого краткосрочного разворота».
В самом деле, мы слышим меньше из тех, у кого было ранее прогнозировали большую распродажу на фондовом рынке в начале года.
И хотя характеристика фондового рынка, данная Харви, несколько двусмысленна, это не так. парадоксальный так, как многие рассматривают экономику.
Экономика настолько хороша, что это плохо 🙃
В прошлое воскресенье ТКер, я обсуждал, как медвежье отношение к экономике сменяется бычьим после сильные экономические данные, отметив, что «может потребоваться еще несколько недель для получения устойчивых экономических данных, прежде чем больше экономистов официально пересмотрят свои прогнозы в сторону повышения».
Обновите до платного
Что ж, эти пересмотры уже поступают. После сильного отчета о розничных продажах в среду, JPMorgan, Банк Америкикачества Deutsche Bank были среди фирм, присоединившихся Goldman Sachs в пересмотре своих краткосрочных прогнозов ВВП или откладывании своих ожиданий рецессии.
По Данные бюро переписи населения, розничные продажи в январе подскочили на 3.0% до рекордных 697 миллиардов долларов. Это был самый большой прирост с марта 2021 года, и он был намного сильнее, чем Экономисты ожидают увеличения на 2.0%.
За исключением автомобилей и бензина, продажи выросли на впечатляющие 2.6% при росте во всех категориях розничной торговли.
Результаты соответствовали данным кредитных и дебетовых карт Bank of America. выпущен ранее в этом месяце показывает ускорение расходов.
После выхода отчета о розничных продажах Модель GDPNow Федерального резервного банка Атланты рост реального ВВП увеличился на 2.4% в первом квартале. Это на 1% больше, чем на прошлой неделе, и значительно выше его первоначальной оценки. Рост на 0.7% по состоянию на 27 января.
И это не только достоверные данные это выглядит радужнее. программные данные кажется, также отражает менее пессимистичный тон.
По Goldman Sachs исследования, опубликованного во вторник, упоминания о «рецессии» в отчетах о квартальных отчетах резко сократились.
По данным Банка Америки Опрос менеджеров глобального фонда опубликовано в среду: «Вероятность рецессии достигла пика в ноябре 22 г. на уровне 77 % и с тех пор снизилась до 24 % в этом месяце (снижение на 27 п.п. м/м), что является самым низким показателем с июня 22 г.».
В самом деле, отношение к экономическому росту изменилось вверх.
Справедливости ради, трудно точно определить, что будет с экономикой в ближайшем будущем. Но слияние данных — в том числе сильные потребительские финансы и устойчивый спрос на рабочих — предполагает наличие предвзятости в сторону повышения. Чтобы узнать больше, прочитайте: 9 причин для оптимизма в отношении экономики и рынков 💪
К сожалению, многие экономисты не в восторге, поскольку это подвергает риску продолжающиеся попытки вызвать инфляцию.
Вот со всем этим проблема 🤦🏻♂️
Понятие, что хорошие новости об экономике — плохие новости об инфляции был обновлен после выхода очень сильных данных по рынку труда и потребительским расходам.
«Мой новый подход: хорошие новости — это хорошие новости, хорошие новости — это плохие новости», — сказал Конор Сен, обозреватель Bloomberg Opinion. написал на прошлой неделе.
Пересмотр прогнозов экономического роста многими экономистами в сторону повышения сопровождался ястребиным пересмотром их ожиданий в отношении курса денежно-кредитной политики: Deutsche Bank, UBS, Банк Америкикачества Goldman Sachs были среди фирм, предупреждающих, что ФРС повысит процентные ставки больше, чем ожидалось ранее, поскольку она расширяет свою борьбу за снижение инфляции.
А ястребиная денежно-кредитная политика представляет собой встречный ветер как для экономики, так и для финансовые рынки.
Обновите до платного
Что смотреть 👀
Большой вопрос заключается в том, в какой степени сила экономики прерывает текущую тенденцию к снижению инфляции. Другими словами, узнаем ли мы, что Заявление ФРС о начале дезинфляционного процесса был преждевременным?
Это не помогает, что на прошлой неделе потребительская цена и цена производителя отчеты были немного жарче, чем некоторые ожидали.
Но данные за один месяц никогда не подтверждают и не опровергают тенденцию. Возможно, мы все еще находимся на пути к достижению сценарий златовласки где инфляция снижается без того, чтобы экономика впадала в рецессию.
Придется подождать и посмотреть.
Это интересно! 💡
Из нового документа NBER под названием «Алгоритмическая помощь в написании резюме соискателей увеличивает количество наймов«:
Существует сильная связь между качеством написания резюме для новых участников рынка труда и тем, будут ли эти участники в конечном итоге приняты на работу. Мы показываем, что эта связь, по крайней мере, частично, является причинно-следственной: был проведен полевой эксперимент на онлайн-рынке труда с участием почти полумиллиона ищущих работу, в котором группа, получавшая лечение, получала помощь в написании алгоритмов. Вероятность трудоустройства у тех, кто ищет работу, увеличилась на 8%. Вопреки опасениям, что помощь лишает ценного сигнала, мы не находим доказательств того, что работодатели были менее удовлетворены…
Обзор макропереходов 🔀
Было несколько примечательных данных за прошлую неделю, которые следует учитывать:
???? ️ Потребители тратят. В соответствии с Данные бюро переписи населения В среду розничные продажи в январе подскочили на 3.0% до рекордных 697 миллиардов долларов. Подробнее о розничных продажах см. выше.
🏭 Промышленная активность остывает по не такой уж ужасной причине. Промышленно-производственная деятельность рост был ровным в декабре. Объем производства фактически вырос на 1.0%. Главный источник слабости исходил от чего-то, на что не каждый будет жаловаться. Из Федеральная резервная система: «Выпуск коммунальных услуг в январе упал на 9.9%, поскольку переход от необычно прохладной погоды в декабре к необычно теплой погоде в январе привел к снижению спроса на отопление».
🎈 Инфляция продолжает остывать, индекс потребительских цен (ИПЦ) в январе вырос на 6.4% по сравнению с прошлым годом, по сравнению с 6.5% в декабре.
С поправкой на цены на продукты питания и энергоносители базовый индекс потребительских цен вырос на 5.6% (по сравнению с 5.7%).
В месячном исчислении индекс потребительских цен вырос на 0.5%, а базовый индекс потребительских цен вырос на 0.4%.
если ты годовой трехмесячный тренд в месячных цифрах ИПЦ растет на 3.5%, а базовый ИПЦ растет на 4.6%.
Суть в том, что, хотя темпы инфляции были тенденция к снижению, они по-прежнему выше целевого уровня Федеральной резервной системы в 2%. Чтобы узнать больше о последствиях охлаждающей инфляции, читайте: Бычий сценарий «мягкой посадки» «златовласки», которого хотят все .
👍 Ожидания снижения инфляции. Из отчета ФРБ Нью-Йорка за январь Обзор потребительских ожиданий: «Средние инфляционные ожидания остались неизменными на год вперед, снизились на 0.3 процентного пункта на три года вперед и увеличились на 0.1 процентного пункта на пять лет вперед, до 5.0%, 2.7% и 2.5% соответственно».
📈 Уровень запасов вырос. В соответствии с Данные бюро переписи населения опубликованный в среду, товарно-материальные запасы предприятий выросли на 0.3% до $2.45 трлн в декабре. Отношение запасов к продажам составило 1.37, что значительно выше, чем 1.29 в предыдущем году.
Чтобы узнать больше о цепочках поставок и уровнях запасов, прочитайте: Мы можем перестать называть это кризисом цепочки поставок ⛓, 9 причин для оптимизма в отношении экономики и рынков 💪качества Бычий сценарий «мягкой посадки» «златовласки», которого хотят все .
🏠 Настроение домостроителей улучшилось. В соответствии с данные NAHB опубликованный в среду, настроения строителей жилья улучшились в феврале. От главного экономиста NAHB Роберта Дитца: «Хотя индекс HMI остается ниже уровня безубыточности 50, увеличение с 31 до 42 с декабря по февраль является положительным знаком для рынка. Несмотря на то, что Федеральная резервная система продолжает ужесточать условия денежно-кредитной политики, прогнозы показывают, что рынок жилья преодолел пик ипотечных ставок в этом цикле. И хотя мы ожидаем продолжающейся волатильности ставок по ипотечным кредитам и стоимости жилья, строительный рынок должен достичь стабильности в ближайшие месяцы, после чего в конце 2023 и начале 2024 года последует восстановление до трендовых уровней жилищного строительства».
💳 Баланс кредитной карты вырос. Согласно данным ФРБ Нью-Йорка, остатки на кредитных картах увеличились на 61 млрд долларов и достигли 986 млрд долларов в четвертом квартале, что выше допандемического максимума в 4 млрд долларов. Однако при совокупном кредитном лимите в 927 триллиона долларов потребители далеки от максимизации своих карт.
???? Просроченная задолженность продолжает нормализоваться. От Федеральный резервный банк Нью-Йорка: «Доля долга, недавно перешедшего в просрочку, увеличилась почти для всех типов долга после двух лет исторически низкого перехода просрочки. Коэффициенты перехода к досрочной просрочке по кредитным картам и автокредитам увеличились на 0.6 и 0.4 процентных пункта после аналогичного увеличения во втором и третьем кварталах. Ставки перехода просроченной задолженности по ипотечным кредитам выросли на 0.15 процентных пункта. Суммы на студенческие ссуды остались прежними, поскольку федеральная пауза в погашении остается в силе». Подробнее об этом читайте: Уровень просроченной задолженности нормализуется 💳.
💼 Заявки на пособие по безработице остаются низкими. Первоначальные заявки на пособие по безработице упал до 194,000 11 за неделю, закончившуюся 195,000 февраля, по сравнению со 166,000 2022 неделей ранее. Хотя это число выросло с минимума за шесть десятилетий в XNUMX XNUMX в марте XNUMX года, оно остается близким к уровню, наблюдаемому в периоды экономического роста.
Подробнее о низкой безработице читайте: Это много найма 🍾, Вас не должна удивлять сила рынка труда 💪 и 9 причин для оптимизма в отношении экономики и рынков 💪.
Собираем все вместе 🤔
Мы получаем много доказательств того, что мы можем получить бычий сценарий мягкой посадки «Златовласка» где инфляция остывает до управляемого уровня без того, чтобы экономика погрузилась в рецессию.
И Федеральная резервная система недавно приняла менее ястребиный тон, признавая 1 февраля, что «Впервые начался дезинфляционный процесс».
Тем не менее инфляция еще должна снизиться, прежде чем ФРС будет комфортно с уровнем цен. Таким образом, мы должны ожидать, ЦБ продолжит ужесточение монетарной политики, что означает, что мы должны быть готовы к более жестким финансовым условиям (например, к более высоким процентным ставкам, более жестким стандартам кредитования и более низкой стоимости акций). Все это означает рыночные избиения могут продолжаться и риск экономика тонет в рецессию будет относительно повышенным.
Важно помнить, что хотя риски рецессии повышены, потребители исходят из очень сильного финансового положения. Безработные люди получение работы. Те, у кого есть работа, получают прибавку. И у многих до сих пор избыточные сбережения задействовать. Действительно, сильные данные о расходах подтверждают эту финансовую устойчивость. Так что это слишком рано бить тревогу с точки зрения потребления.
В этот момент любой экономический спад вряд ли обернется экономической катастрофой учитывая, что финансовое здоровье потребителей и предприятий остается очень сильным.
Как всегда, долгосрочные инвесторы должны помнить, что спады и медвежьи рынки просто часть сделки когда вы выходите на фондовый рынок с целью получения долгосрочной прибыли. Пока у рынков был ужасный год, долгосрочный прогноз по акциям остается положительным.
Чтобы узнать больше о том, почему это необычно неблагоприятная среда для фондового рынка, читайте: Избиения рынка будут продолжаться до тех пор, пока инфляция не улучшится 🥊 »
Для более подробного ознакомления с тем, где мы находимся и как мы сюда попали, прочитайте: Сложный беспорядок рынков и экономики, объяснил 🧩 »
Этот пост был первоначально опубликован на TKer.co
Сэм Ро — основатель Tker.co. Вы можете следить за ним в Твиттере по адресу @СамРо
Читайте последние финансовые и деловые новости от Yahoo Finance
Загрузите приложение Yahoo Finance для Apple or Android
Следуйте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInкачества YouTube
Источник: https://finance.yahoo.com/news/economic-forecasts-are-getting-revised-up-and-people-arent-thrilled-about-it-135118589.html.