Золотые символические цифры на Finanzzeitung
Гетти
Бык или медведь? Кого волнует, когда мы сможем собрать дивиденды от 10.1% до 11.8%.
Это не опечатка. S&P 500 платит 1.7%. 10-летние казначейские облигации приносят на два пункта больше по ставке 3.7%.
Это лучше, но это не 11.8%!
Один и тот же пенсионный портфель в миллион долларов может приносить 17,000 37,000, 118,000 XNUMX или XNUMX XNUMX долларов в год. Трудный выбор!
И что еще лучше, двузначные дивиденды, о которых я упоминал, не относятся к грошовым акциям. Мы говорим о диверсифицированных фондах с десятками холдингов, которыми управляют опытные консультанты, часто имеющие многолетний опыт работы у руля.
Как пишется «массовый доход»? ЦЭФ.
A пару недель назад, мы обсуждали CEF и ETF:
«Если я могу дать вам только один совет для начала 2023 года, то он таков: не доверяйте свой доход от дивидендов ETF!»
Причина довольно ясна: большинство ETF являются индексными фондами, а многие индексные фонды управляются по правилам, которые заставляют их сражаться одной рукой за спиной. Пример, который я привел, был AT & T
Но вы спросите: «AT&T годами выдавала предупреждающие знаки». Почему NOBL просто не бросил его?
Это не могло. NOBL вынужден владеть дивидендными аристократами. Так что он удерживал, удерживал и удерживал AT&T, пока, наконец, не был сброшен с трона.
Но у фондов закрытого типа (CEF) такой проблемы нет, и вдобавок им есть за что любить.
Закрытые фонды похожи на взаимные фонды и биржевые фонды тем, что они позволяют вам хранить десятки или даже сотни активов в одном продукте, помогая вам распределять риски.
Как и ETF, они торгуются на крупных биржах, но практически все они активно управляются, а это означает, что если они увидят будущие проблемы для любого из своих активов, они могут их продать. Это так просто.
Но что действительно делает их особенными, так это…
- Они могут торговать с большими скидками по отношению к собственной стоимости чистых активов (СЧА): ETF имеют механизм создания/погашения, который в основном гарантирует, что они всегда торгуются довольно близко к стоимости их чистых активов. Не CEF: когда они становятся публичными, у них есть первичное публичное предложение, поэтому они торгуют фиксированным количеством акций. Так что иногда цены CEF расходятся с их NAV — иногда они дороже (тогда не покупайте их!), но иногда они дешевле, что позволяет вам купить активы на доллар, скажем, за 90 центов. доллар.
- Они могут использовать кредитное плечо. С взаимными фондами и ETF вы получаете то, что видите. Если у одного из этих фондов есть активы на 1 миллиард долларов, он инвестирует до 1 миллиарда долларов, и это все. Но закрытые фонды могут фактически использовать кредитное плечо, чтобы покупать больше, чем позволяют их активы. Таким образом, CEF стоимостью 1 миллиард долларов может использовать кредитное плечо 30%, что позволяет ему инвестировать 1.3 миллиарда долларов в тщательно отобранные его менеджерами варианты. CEF потенциально могут увеличить как доходность, так и выплаты с помощью этого рычага, хотя, наоборот, он может увеличить потери во время спадов.
- У них есть другие хитрости в рукаве. CEF также могут использовать другие стратегии, такие как торговля опционами внутри портфеля, для дальнейшего получения дохода и увеличения прибыли.
Результат? Сверхвысокая доходность не исключение в сообществе CEF — это норма!
И пять фондов попали в поле моего зрения в последнее время, учитывая их заоблачную доходность, превышающую 11.8%. Опять же, это 118,000 XNUMX долларов в год на миллион долларов инвестиций! Плюс значительные скидки к NAV. Этот потенциал глубокой ценности требует более внимательного изучения…
Фонд Чака
Прежде всего, это открытие CEF. Это фонд, который ищет стоимость… среди самых маленьких акций на рынке. Звучит безумно, но сам 29-летний менеджер Чак Ройс говорит, что это цель Royce Micro-Cap Trust (RMT, коэффициент распределения 11.7%):
«Наша задача состоит в том, чтобы исследовать обширную и разнообразную вселенную компаний с микрокэпами на предмет предприятий, которые выглядят неправильно оцененными и недооцененными, с оговоркой, что они также должны иметь заметный запас прочности. Мы ищем акции, которые торгуются со скидкой по сравнению с нашей оценкой их стоимости как бизнеса ».
Я скажу так: активы Micro-Cap не который крошечная, рыночная стоимость которой составляет в среднем около 650 миллионов долларов, поэтому RMT больше подходит для компаний с малой капитализацией, чем для компаний с микрокапитализацией. Все-таки это далеко не повседневные имена. Верхний холдинг Транскат (TRNS), например, оказывает услуги по калибровке; Международный цирк (CIR) специализируется на системах насосов и клапанов.
Чак тоже не переворачивает эти имена, ища следующий ракетный корабль на Луну — оборот составляет скромные 26%. Он покупает. А он держит.
Но его стратегия работает, и он не боится сообщить об этом людям. Большинство страниц поставщиков фондов застенчиво прикрепляют пару диаграмм производительности и надеются, что вы увидите, насколько хорошо они справились. Не Чак. Чак просто скажет тебе:
«Ранее Russell 2000 за квартал, год до настоящего времени, 1 год, 3 года, 5 лет, 10 лет, 15 лет, 20 лет и с момента создания (12 декабря 14 г.) периоды по состоянию на 93/ 12/31. Опередил Russell Microcap за квартал, год до даты, 22-летний, 1-летний, 3-летний, 5-летний, 10-летний и 15-летний периоды по состоянию на 20».
Хотите верьте, хотите нет, но RMT сейчас немного «переоценен». Да, он торгуется с 10-процентным дисконтом к NAV, но это не является чем-то из ряда вон выходящим — на самом деле его средний исторический дисконт за пять лет на самом деле больше, ближе к 12%.
Хеджевый закрытый фонд
Ассоциация Calamos Long/Short Equity & Dynamic Income Trust (CPZ, ставка распределения 10.1%) имеет очень, очень другую стратегию. Это не фонд только для длинных позиций и не только фонд акций.
Вместо этого Calamos стремится обеспечить хеджирование рынка с помощью стратегии длинных/коротких акций, которая включает в себя несколько активов, в частности, привилегированные акции и фиксированный доход, что помогает увеличить ежемесячное распределение.
В настоящее время, например, CPZ инвестирует примерно 70% своих активов в длинные/короткие сделки с обыкновенными акциями (и в настоящее время чистая длинная позиция составляет 31%). Еще 15% предназначены для привилегированных акций, а оставшаяся часть находится в облигациях. Менеджмент особенно оптимистичен в отношении промышленных компаний, на долю которых приходится примерно треть всех его длинных позиций.
Этот фонд Calamos стал публичным в конце 2019 года, поэтому у него не так много достижений. Но, естественно, вы ожидаете, что он будет процветать во время спадов и отставать во время восстановления — и это в значительной степени верно. Что ж, CPZ показал лучшие результаты во время текущего медвежьего рынка, но отстал во время медвежьего кризиса COVID, и это, в сочетании с ожидаемым сопротивлением во время подъемов, привело к значительному отставанию за его короткую жизнь.
Он торгуется с немного большим дисконтом к NAV, чем его среднее значение за три года, но CPZ действительно имеет смысл только в том случае, если вы ожидаете длительного периода продолжающегося падения рынка, и даже в этом случае вряд ли это гарантия.
Три перспективных фонда акций
Следующие три фонда не являются точными копиями друг друга, но все они посвящены различным технологическим и другим инновационным направлениям. И они не только все дают 10% и более, но и как ХПЗ, они платят ежемесячно, что является кошачьей мятой для таких инвесторов, как вы и я.
- BlackRock Health Sciences Trust II (BMEZ, коэффициент распределения 10.7%): В основном это фонд биотехнологий и медицинских наук, в который входят такие Vertex Pharmaceuticals
VRTX (ВРТКС), ResMed
RMD (РМД) и Полутень (ПЕН). Он торгуется с почти 15-процентным дисконтом к NAV, что намного больше, чем его средний трехлетний показатель в 9%, он использует минимальное кредитное плечо и участвует в продаже опционов для получения дохода.
- BlackRock Innovation and Growth Trust (BIGZ, коэффициент распределения 11.2%): BIGZ работает в основном с компаниями средней и малой капитализации, которые находятся на переднем крае своей отрасли. Это часто связано с технологическими акциями, такими как поставщик программного обеспечения для облачных контакт-центров. Five9 (ФИВН), но и такие названия, как фирма по производству передовых материалов Энтегрис
ЭНТГ (ЭНТГ) и даже сеть тренажерных залов Планета Фитнес
злотых (ПЛНТ). Он также торгуется с большим дисконтом в 21% к NAV по сравнению с его коротким средним показателем за год в 1% — фонд стал публичным в марте 17 года. У него также низкое кредитное плечо, и он занимается продажей опционов.
- Neuberger Berman Next Generation Connectivity Fund (NBXG, коэффициент распределения 11.6%): Как вы можете догадаться из названия, этот закрытый фонд NB владеет акциями, которые занимаются подключением и технологиями мобильных сетей следующего поколения. На данный момент это в основном включает 5G, пока не станет 6G, 7G и так далее. Крупнейшие холдинги включают производителя чипов Аналоговые устройства
ADI (ДСП), специалист по электронным испытаниям и измерениям Технологии Keysight
КЛЮЧИ (КЛЮЧИ)качества Amphenol
APH (АРН), которая занимается кабелями, датчиками, антеннами и оптоволоконными разъемами. И это покажется вам знакомым: NBXG имеет более высокую, чем в среднем, скидку по отношению к NAV, которая составляет около 20%, она не использует много кредитного плеча и тоже использует опционы.
Все три из этих CEF обладают значительным потенциалом на бычьем рынке быстрорастущих акций, которые используют многие из самых новых сегодняшних тенденций. И они позволяют инвесторам использовать этот потенциал, получая при этом солидную ежемесячную доходность.
К сожалению, все три из этих фондов молоды, и за свою короткую жизнь они познали в основном медвежьи рынки и трудные времена для технологических и технологических акций.
Как я сказал всего пару дней назад, акции технологических и других быстрорастущих компаний не достигнут дна, пока ставки не достигнут максимума. Я пока не уверен, что они есть.
Но будьте готовы. Позже в этом году у нас будет еще лучшая возможность купить такие фонды по более выгодной цене. Когда ставки достигают пика, P/Es кратер и никто хочет владеть этими вещами, кроме рассчитанных инвесторов, как мы.
Бретт Оуэнс - главный инвестиционный стратег Противоположный взгляд, Для более великих идей дохода, получите бесплатную копию своего последнего специального доклада: Ваш пенсионный портфель: огромные дивиденды — каждый месяц — навсегда.
Раскрытие: нет
Source: https://www.forbes.com/sites/brettowens/2023/02/26/earn-massive-10-yields-with-these-5-funds/