(Блумберг) — Экономист Нуриэль Рубини, правильно предсказавший финансовый кризис 2008 года, видит «долгую и уродливую» рецессию в США и во всем мире, которая произойдет в конце 2022 года и может продлиться весь 2023 год, а также резкую коррекцию S&P 500.
Самые читаемые от Bloomberg
«Даже в условиях обычной рецессии S&P 500 может упасть на 30%», — сказал Рубини, председатель и главный исполнительный директор Roubini Macro Associates, в интервью в понедельник. При «настоящей жесткой посадке», которую он ожидает, она может упасть на 40%.
Рубини, чье предвидение краха жилищного пузыря в 2007–2008 годах принесло ему прозвище «Доктор Дум», сказал, что тем, кто ожидает неглубокой рецессии в США, следует обратить внимание на высокие коэффициенты долга корпораций и правительств. По мере роста ставок и увеличения затрат на обслуживание долга «многие институты-зомби, домохозяйства-зомби, корпорации, банки, теневые банки и страны-зомби умрут», — сказал он. — Так что посмотрим, кто плавает голышом.
Рубини, который на бычьих и медвежьих рынках предупредил, что глобальный уровень долга будет тянуть акции вниз, сказал, что достижение уровня инфляции в 2% без жесткой посадки станет «миссией невыполнимой» для Федеральной резервной системы. Он ожидает повышения ставки на 75 базисных пунктов на текущем заседании и на 50 базисных пунктов в ноябре и декабре. Это приведет к тому, что ставка по федеральным фондам к концу года составит от 4% до 4.25%.
Однако постоянная инфляция, особенно в сфере заработной платы и сектора услуг, будет означать, что у ФРС «вероятно, не будет другого выбора», кроме как повысить ее, сказал он, при этом ставки по фондам приближаются к 5%. Кроме того, негативные потрясения предложения, вызванные пандемией, российско-украинским конфликтом и политикой нулевой терпимости Китая к Covid, приведут к увеличению затрат и снижению экономического роста. Это сделает нынешнюю цель ФРС «рецессией роста» — длительный период скудного роста и растущей безработицы для сдерживания инфляции — сложной задачей.
Поскольку мир находится в рецессии, Рубини не ожидает фискальных стимулирующих мер, поскольку у правительств со слишком большим долгом «фискальные пули заканчиваются». Высокая инфляция также будет означать, что «если вы проводите фискальные стимулы, вы перегреваете совокупный спрос».
В результате Рубини видит стагфляцию, как в 1970-х годах, и массовый долговой кризис, как во время мирового финансового кризиса.
«Это не будет короткая и неглубокая рецессия, она будет серьезной, долгой и уродливой», — сказал он.
Рубини ожидает, что рецессия в США и во всем мире продлится весь 2023 год, в зависимости от того, насколько серьезными будут потрясения предложения и финансовые трудности. Во время кризиса 2008 года больше всего пострадали домохозяйства и банки. На этот раз, по его словам, корпорации и теневые банки, такие как хедж-фонды, фонды прямых инвестиций и кредитные фонды, «взорвутся».
В новой книге Рубини «Мегаугрозы» он выделяет 11 среднесрочных отрицательных потрясений предложения, которые снижают потенциальный рост за счет увеличения себестоимости продукции. К ним относятся деглобализация и протекционизм, перенос производства из Китая и Азии в Европу и США, старение населения в странах с развитой экономикой и на развивающихся рынках, миграционные ограничения, разрыв между США и Китаем, глобальное изменение климата и повторяющиеся пандемии. «Это только вопрос времени, когда мы получим следующую неприятную пандемию», — сказал он.
Его совет инвесторам: «Вы должны экономить на акциях и иметь больше денег». Хотя наличные деньги размываются инфляцией, их номинальная стоимость остается на нуле, «в то время как акции и другие активы могут упасть на 10%, 20%, 30%». В случае с фиксированным доходом он рекомендует держаться подальше от долгосрочных облигаций и добавить защиту от инфляции с помощью краткосрочных казначейских облигаций или облигаций с индексом инфляции, таких как TIPS.
(Добавляет предыдущие предупреждения Рубини о долгах в четвертом абзаце)
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/dr-doom-roubini-expects-long-133002647.html.