Фондовый рынок внезапно смотрит вверх. Или это?
Акции резко падали в течение мая, поскольку инвесторы размышляли падение прогнозов экономического роста и прогнозы доходов ниже звездных от розничных продавцов.
Несмотря на медвежьи новости, продолжающуюся волатильность и последовательные прогнозы надвигающаяся рецессия, S&P 500 завершил месяц практически без изменений после восстановления в течение последних нескольких недель.
Отскок заставляет некоторых на Уолл-стрит утверждать, что пришло время быть оппортунистическим и покупать побитые имена, которые все еще обладают сильными фундаментальными показателями, но не каждый инвестиционный банк предлагает своим клиентам идти и покупать акции.
В исследовательской заметке, опубликованной во вторник, Morgan Stanley команда во главе с главным стратегом по акциям США Майклом Уилсоном утверждала, что восстановление акций во второй половине мая было не чем иным, как типичным ралли медвежьего рынка.
«В итоге наш базовый сценарий по-прежнему заключается в том, что сила прошлой недели в конце концов окажется еще одним ралли медвежьего рынка», — написали они. «Мы видим максимальный потенциал роста около 4250–4300 в пересчете на S&P 500 с Nasdaq а компании с малой капитализацией, скорее всего, вырастут в процентном отношении, как это обычно бывает во время таких ралли».
По их мнению, ралли медвежьего рынка исторически обычны.
В исследовательской заметке, опубликованной в среду, Банк Америки Стратеги-исследователи во главе с Савитой Субраманиан отметили, что 65% медвежьих рынков с 10 года пережили ралли на 1929% и более, но за ралли обычно следуют дальнейшие неприятности для инвесторов.
«Из предыдущих 26 медвежьих рынков с 1929 года 17 (65%) имели рост более чем на 10%, что происходило в среднем 1.5 раза на медвежий рынок», — пишут стратеги. «Медвежий рынок 1932–33 годов, который длился 116 торговых дней, имел шесть отчетливых 10%+ ралли».
Стратеги Bank of America заявили, что видят «причины для конструктивного подхода» к акциям в ближайшей перспективе, но также утверждают, что впереди еще большая волатильность. Они рекомендовали клиентам переориентировать свое участие в капитале на «высококачественные» компании с высокими доходами, игроков с защитной доходностью и компании с ценовой способностью, которые могут выиграть от инфляции.
А Morgan Stanley настроен еще более пессимистично.
Уилсон и его команда поддержали свой прогноз о том, что S&P 500 упадет до 3400 к середине августа, или примерно на 18% от текущих уровней, несмотря на недавний отскок фондового рынка.
Стратеги заявили, что нынешний оптимизм на фондовых рынках во многом является результатом уверенности инвесторов в том, что акции были «перепроданы» и что Федеральная резервная система, возможно, рассматривает возможность приостановки повышения процентных ставок в августе, но они считают, что инвесторы недооценивают центральную готовность банка «шокировать рынки» повышением процентной ставки, чтобы взять под контроль инфляцию.
«Суть в том, что инфляция остается слишком высокой для ФРС, поэтому, на что бы инвесторы ни надеялись, будет слишком несущественно, чтобы изменить нисходящий тренд цен на акции, с нашей точки зрения», — написали они.
Команда Morgan Stanley также утверждает, что ФРС будет ужесточать свою денежно-кредитную политику в связи с замедлением экономического роста и что оценки доходов корпораций остаются слишком высокими. Если они правы, покупка на ралли может быть не лучшим ходом для инвесторов.
Уилсон считает 3900-месячную целевую цену 12 для S&P 500, что представляет собой потенциальный 5%-ный потенциал снижения по сравнению с текущими уровнями.
«Ничто из этого не предполагает экономической рецессии, которая только усугубит недостатки», — добавил он.
Эта история изначально была опубликована на Fortune.com
Источник: https://finance.yahoo.com/news/don-t-too-excited-stock-174647166.html.