Дивиденды в корзину! 4. Дешевая доходность до 9%

Спасибо, медвежий рынок. Благодаря ужасному 2022 году у нас есть четыре беспризорных плательщика дивидендов. тарелка до 9%.

Я говорю о дойных коровах. Компании, которые выплескивают свободный денежный поток и возвращают его нам в виде больших урожаев.

Доходы - это бухгалтерские цифры. Денежный поток — это реальная жизнь.

И это тоже не исключено — на самом деле, за последние несколько дней я все более внимательно наблюдал за четырьмя пачками дойных коров с высокой доходностью до 9% и восхитительно низкими ценами.

Но, учитывая все еще опасную рыночную среду, мы должны сосредоточиться на качестве. Это означает, что мы хотим сосредоточиться не только на доходах, но и денежные средства.

Покажите нам деньги

Наличный расчёт is король для нас, дивидендных инвесторов, по трем причинам:

1. Денежные средства идут на выплату дивидендов. Дивиденды выплачиваются из реальных денег, а не из бумажной прибыли.
2. Денежные средства также используются для выкупа. Выкуп акций (если все сделано правильно) помогает поддерживать рост акций. И, как и дивиденды, они также поступают из наличных денег. Таким образом, компания с большим количеством наличных денег может использовать рычаги, чтобы приносить доход акционерам. и повысить цену своих акций.
3. Наличные не лгут. Бухгалтеры с Уолл-стрит могут «подкорректировать» что угодно — прибыль, EBITDA и даже выручку. Но почти невозможно настроить, изменить или иным образом подделать наличные деньги.

Учитывая все это, жизненно важно учитывать денежные средства при оценке компаний в непростых экономических условиях и условиях фондового рынка. И справедливо сказать, что, даже с учетом недавнего краткосрочного восстановления акций, 2022 год остается непростым.

Много, многих акции остаются на несколько световых лет позади восьмерки.

Более половины индекса S&P 500 остается в минусе, а более трети — более чем на 20%. Шестнадцать компонентов этого индекса голубых фишек по-прежнему торгуются вдвое дешевле, чем в начале 2022 года.

Конечно, это нехорошо для нынешних акционеров, но отличная отправная точка для таких охотников за скидками, как мы, — если мы будем осторожны и пока мы ищем через правильную линзу (например, наличные деньги).

В конце концов: мы хотим убедиться, что получаем ценностное акции, не только дешево акций.

Наличные есть наличные. Вы не можете на самом деле "настроить" его. И свободный денежный поток особенно полезен, потому что он говорит нам, сколько компания заработала после того, как заплатила за такие вещи, как поддержание и развитие бизнеса.

Хорошие новости: есть десятки высокодоходных плательщиков дивидендов, которые прямо сейчас торгуются с заманчиво дешевыми коэффициентами P/FCF — и, таким образом, повышают наши шансы на устойчивый рост цен с течением времени. Сегодня я хочу выделить четыре наиболее интересных возможности, которые предлагают нам доходность от 4.6% до 9.0%.

Давайте копаться в.

3М (МММ)

Дивидендная доходность: 4.6%

Форвардная цена/FCF: 9.7

3М (МММ) когда-то была любимицей промышленников — практически неприкосновенной благодаря широкому спектру продуктов и патентов. Но акции просто не в себе, поскольку торговая война между США и Китаем притупила акции в начале 2018 года.

С тех пор МММ не видел нового максимума.

Совсем недавно МММ была отягощена судебным разбирательством, связанным с перфторалкильными и полифторалкильными веществами (более известными как PFAS) и их затычками для ушей Combat Arms. Особую тревогу вызывает то, что свободный денежный поток в 35 году снизился на 2022% по сравнению с прошлым годом, включая падение на 16% в последнем квартале.

Акции МММ упали на 24% с начала года и почти на треть с июня 2021 года. более дешевый, это все еще не кричащая ценность - примерно 10 форвардных P/FCF, безусловно, привлекательны, а доходность 4.6% высока.

Между тем, эта промышленность прогнозирует скудный рост доходов в течение следующих нескольких лет. Это означает, что мало оснований полагать, что многолетняя тенденция 3M к замедлению роста дивидендов и замедлению выкупа акций изменится на противоположную.

VF
VFC
Корпорация (ВФК)

Дивидендная доходность: 6.2%

Форвардная цена/FCF: 5.2

ВФ Корп (ВФК) является материнской компанией таких брендов одежды, как Vans, North Face, Timberland и Supreme. И как я упоминалось недавно, хотя компания понизила свой прогноз на 2023 год, «это может быть заманчивой (хотя и рискованной) прибылью и возможным ростом для инвесторов, играющих в очень долгую игру».

В то время как свободный денежный поток упал до 619 миллионов долларов в 2022 финансовом году, по оценкам BofA Global Research, он вернется почти к 1.1 миллиардам долларов в 23 финансовом году, а затем превысит 1.2 миллиарда долларов в 24 и 25 финансовых годах. Частично это произойдет благодаря сокращению расходов, в том числе сокращению 600 корпоративных должностей.

У VFC нет истории постоянных выкупов, но она доказала, что готова тратить. Больше всего меня беспокоит стабилизирующийся рост дивидендов в последнее время. Если его проблемы с денежными потоками улучшатся, как и прогнозировалось, любые признаки возрождающейся щедрости следует рассматривать как чрезвычайно положительный сигнал.

Best Buy
ЯБ
(ЯБ)

Дивидендная доходность: 4.7%

Форвардная цена/FCF: 6.7

Лучшая покупка (ДБЯ) это розничный продавец, который просто не умрет. Walmart
WMT
(ВМТ) не мог убить его, как не мог и его высококлассный родственник, цель
TGT
(TGT). Даже астронавт-любитель Джефф Безос и его Amazon.com (АМЗН) джаггернаут не мог вечно останавливать эту технологическую цепь.

В настоящее время? Он не просто выживает, но и процветает, поскольку является одним из самых привлекательных дивидендов в розничной торговле.

BBY действительно борется со встречными ветрами, в том числе со сложными компами. Лихорадка поставок COVID WFH закончилась, и компания прогнозирует снижение продаж в сопоставимых магазинах на 11% за весь год. Ожидается, что свободный денежный поток на акцию в 2022 году упадет почти на 75%.

Все нормально. Ожидается, что свободный денежный поток вернется к более нормализованному уровню в 2023 и 2024 годах на 250% (до 9.16 долл. США на акцию) и 25% (до 11.46 долл. США на акцию) соответственно. Между тем, щедрые дивиденды по-прежнему составляют всего 3.52 доллара на акцию в год. Это должно позволить Best Buy удерживать педаль газа при повышении выплат. и вкладывать больше денег в выкуп.

Нападающий P/FCF младше 7 также трудно игнорировать.

Котерра Энерджи
CTRA
(КТРА)

Дивидендная доходность: 9.0%

Форвардная цена/FCF: 4.1

Производитель нефти в Хьюстоне Котерра Энерджи (CTRA) является крупным игроком в бассейне штата Делавэр в Техасе и Нью-Мексико и может похвастаться площадью 234,000 XNUMX акров. У него также есть площади в бассейнах Марцеллуса и Анадарко.

Получил ли Котерра пользу от скачок цен на энергоносители За последние несколько лет? Абсолютно. Но это также компания, которая «нашла свое место» в работе. Нил Дингманн из Truist недавно опубликовал восторженную рекомендацию, но деньги (для меня) были следующими:

«Стабильная добыча на месторождениях Марцеллус, Делавэр и Анадарко в сочетании с конструктивными улучшениями в конструкции кустовых площадок и удлиненными боковыми отводами помогают обеспечить непрерывный устойчивый денежный поток», — говорит он, добавляя, что «между ~ 500 млн долларов, оставшимися на его разрешении на выкуп, и постоянный фиксированный/переменный дивиденд CTRA может обеспечить акционерному доходу 1 доллар на акцию до 1 квартала 23 года».

Слушать. В конце концов, CTRA — это энергетический запас, что означает, что он обязан ценам на энергоносители, которые не стоят на месте. Это означает, что это сложная игра для пенсионеров, которые хотят стабильных, последовательных дивидендов — опять же, часть выплат Coterra составляет намеренно переменная — и выкупы могут быть не всегда.

Но Coterra во многом становится игрой доход/доходность акционеров для тех, кто хочет побаловаться в энергетическом пространстве. Низкая перспективная оценка свободного денежного потока подслащивает банк.

Бретт Оуэнс - главный инвестиционный стратег Противоположный взгляд, Для более великих идей дохода, получите бесплатную копию своего последнего специального доклада: Ваш пенсионный портфель: огромные дивиденды — каждый месяц — навсегда.

Раскрытие: нет