Дивидендные аристократы для «благоразумных спекулянтов»

Мы находим значительную привлекательность в дивидендных акциях, поскольку относительно низкие процентные ставки для развитых рынков по всему миру мешают инвесторам, ориентированным на доход, а устойчивая инфляция угрожает подорвать нашу покупательную способность, утверждает Джейсон Кларк, старший портфельный менеджер в AFAM Capital и редактор в Благоразумный спекулянт.

Нефтяной магнат Джон Д. Рокфеллер однажды пошутил: «Знаете, что единственное доставляет мне удовольствие? Чтобы увидеть, как приходят мои дивиденды».

И хотя выплата дивидендов не является критерием для каждой акции, которой мы владеем, доходность наших портфелей соперничает с доходностью индекса Russell 3000 Value, который показывает дивидендную доходность к северу от доходности к погашению 10-летних казначейских облигаций. В дополнение к доходу, который мы получаем, послужной список дивидендов компании также может кое-что сказать о ее управлении капиталом, устойчивости и уважении к акционерам.

С этой целью рассмотрите индексы Standard & Poor's S&P 500 и Mid-Cap 400 Dividend Aristocrat: они отслеживают компании в индексах S&P 500 и Mid-Cap 400, которые ежегодно стабильно увеличивают дивиденды в течение как минимум 25 и 15 лет. , соответственно. Средние акции в каждом соответствующем списке также увеличили свои выплаты на 7.9% и 9.1% в год за последние 5 лет.

Конечно, эти индексы не выбираются для оценки, поэтому мы рассматриваем их просто как отправную точку. Также обратите внимание на различие в том, что выплата дивидендов не является обязательной по договору, в отличие от купонов по облигациям. Но, учитывая распространенные компромиссы, мы склонны согласиться с Питером Линчем в том, что «джентльмены, предпочитающие облигации, не знают, чего им не хватает».

Вот обзор 5 идей, которые нам нравятся среди этих дивидендных аристократов:

Air Products & Chemicals (APD)

На своем 80-м году работы Air Products является одной из немногих глобальных компаний, занимающихся промышленными газами, которые занимаются утилизацией и распределением основных газов, включая кислород, азот, гелий и водород, на множестве конечных рынков, таких как энергетика, производство, здравоохранение, продукты питания. и напитки, металлы и химикаты.

Промышленные газы часто являются незаменимым сырьем, но они составляют небольшую часть общих затрат для тех, кто их использует. Это заставляет клиентов платить за надежность и заключать долгосрочные контракты для обеспечения бесперебойных и своевременных поставок.

Это сочетание факторов также способствует инвестициям на местах с клиентами и обеспечивает компании стабильные денежные потоки. Аналитики ожидают двузначного роста прибыли на акцию в процентах в течение каждого из следующих трех лет, при этом более долгосрочная перспектива также выглядит радужной благодаря глобальному энергетическому переходу и подверженности растущему спросу на альтернативные виды топлива. В этом месяце серия увеличения дивидендов APD увеличилась до 40, а доходность составляет 2.7%.

Гусеница (CAT)

Гигант строительного и горнодобывающего оборудования Caterpillar сохранил свое преимущество за счет внедрения технологий и программного обеспечения в свои продукты для повышения как производительности, так и общей стоимости владения для клиентов.

CAT объявила о высокой прибыли на акцию за четвертый квартал в размере 4 долл. США (на 2.69 % лучше, чем консенсус-прогноз), поскольку выручка выросла на 18 % в годовом исчислении и превысила 24 млрд долл. США, даже несмотря на то, что встречные расходы (фрахт, материалы, рабочая сила) превзошли рост цен и улучшение объемов для сокращения поля. Мы считаем, что стабильная динамика цены акций за последний год представляет собой привлекательную ситуацию на следующие несколько лет, поскольку законодательство в области инфраструктуры стимулирует инвестиции.

Финансовый директор Эндрю Бонфилд уточнил: «Мы ожидаем, что в течение всего года среда будет поддерживать высокий спрос со стороны конечных пользователей и более высокие цены. По мере устранения [несбалансированности цепочки поставок] мы ожидаем увеличения продаж конечным пользователям. Как мы уже отмечали, наши портфели заказов и портфели заказов надежны, но мы ожидаем, что цепочка поставок будет ограничивать наши объемы». CAT повышала свои дивиденды в каждый из последних 28 лет, и в настоящее время доходность составляет 2%.

Леггетт и Платт (LEG)

Leggett & Platt — диверсифицированный производитель, обслуживающий множество отраслей, включая постельные принадлежности (рулоны, используемые в матрасах, специальный поролон, используемый в постельных принадлежностях и мебели, и матрасы), автомобильную, аэрокосмическую и стальную проволоку и катанку. Около двух третей выпускаемой L&P стальной проволоки используется для производства собственной продукции, и на LEG, несомненно, повлияла повышенная стоимость сырья, но запланированное повышение цен должно ослабить давление на маржу.

Спрос на конечных рынках (автомобили и товары для дома) остается высоким, и нам нравится, что компания является лидером на большинстве своих рынков с небольшим количеством крупных конкурентов.

Извлекая выгоду из тенденции оставаться дома в начале пандемии, акции остыли и торгуются всего в 13.5 раз выше средней точки прогноза руководства по прибыли на 2022 год. LEG имеет историю дисциплинированного использования денежных средств, о чем свидетельствует его 50-летний период. последовательное увеличение дивидендов. Доходность в настоящее время составляет 4.6%.

Медтроник (МДТ)

Medtronic, один из крупнейших производителей медицинского оборудования, разрабатывает и производит портфолио терапевтических медицинских устройств для лечения хронических заболеваний, включая кардиостимуляторы, дефибрилляторы, сердечные клапаны, стенты, инсулиновые помпы, устройства для фиксации позвоночника, сосудисто-нервные изделия и хирургические инструменты.

Отложенные выборные процедуры остановили компанию на протяжении последней волны пандемии, но отношение к акциям ухудшилось после известия о том, что MDT получила письмо с предупреждением от Управления по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов, ведущее к отзыву определенной серии инсулиновых инфузионных помп и соответствующее устройство дистанционного управления.

Мы понимаем, что отозванная помпа Medtronic больше не продается, поскольку она не указана на текущем сайте продукта, а последние версии представляют собой продукты более новой серии. Конечно, предупреждение может повлиять на своевременное одобрение будущих продуктов, но отметим, что это не первое предупреждение, полученное Medtronic за последние годы (последнее в 2018 году в отношении дефибрилляторов).

Несмотря на последний тяжелый период, мы по-прежнему очень высоко ценим потрясающие продукты фирмы для неотложных процедур и разработки для различных хронических заболеваний. В конце концов, Medtronic преодолела множество препятствий на пути к увеличению своих дивидендов в течение 44 лет подряд. Выход 2.4%.

Банк ОЗК (OZK)

Основанный в 1903 году, банк OZK (бывший Bank of the Ozarks) имеет штаб-квартиру в Арканзасе, но работает в некоторых из крупнейших городов страны. Джордж Глисон купил банк в 1979 году и остается генеральным директором по сей день, решив расти за счет медленного создания и приобретения отдельных отделений, а не консолидации целых банков.

Г-н Глисон заявил, что эта стратегия облегчает ассимиляцию культуры, что способствует впечатляющему коэффициенту эффективности, который за последнее десятилетие составил в среднем примерно 41%. Благодаря своему кредитному портфелю, ориентированному на коммерческую и промышленную сферу, ОЗК подвержена влиянию более цикличных областей экономики, но на протяжении всей своей истории ОЗК удавалось получать чистую процентную маржу выше среднего, при этом терпя небольшие убытки по кредитам (по сравнению с аналогами).

Менеджмент продемонстрировал, что он может достичь этих результатов отчасти благодаря уникальным структурам андеррайтинга кредитов, в соответствии с которыми его капитал часто одним из последних привлекается для финансирования проектов (часто после того, как партнеры по развитию приобрели доли в акционерном капитале) и одним из первых подлежит погашению. Акции взяли передышку с начала января, и у банка здоровые коэффициенты капитала. Удерживая 25-летнюю серию увеличения, дивиденды предлагают доходность 2.6%.