«Дезинфляционная динамика вряд ли вернется», — говорит Лагард, повышение ставок в июле — Trustnodes

«Даже когда шоки предложения исчезнут, дезинфляционная динамика прошлого десятилетия вряд ли вернется. В результате целесообразно, чтобы политика вернулась к более нормальным условиям, а не к тем, которые направлены на повышение инфляции с очень низкого уровня».

Так сказала Кристин Лагард, президент Европейского центрального банка, пытаясь выровнять инфляционную среду, не связанную с избыточным спросом. Она сказала:

«Зона евро явно не сталкивается с типичной ситуацией избыточного совокупного спроса или экономического перегрева. И потребление, и инвестиции остаются ниже своих докризисных уровней и даже ниже своих докризисных тенденций».

По ее словам, в ситуации, когда существует избыточный спрос, они поднимут ставки сверх того, что они считают нейтральным, но даже несмотря на то, что, возможно, «нейтральный» уровень спроса отсутствует, они будут ориентироваться на «нейтральные» ставки, сказала она.

Нейтральным значением в данном случае является 2%, если инфляция стабилизируется на этом уровне, при этом Лагард заявила, что сохранение директивных ставок без изменений в текущих условиях «будет означать смягчение политики, которое в настоящее время не оправдано».

Она тоже будет шустрая как ФРС, правда в данном случае это гибкость, необязательность и постепенность, как:

«Шоки предложения повышают инфляцию и замедляют рост в ближайшей перспективе. Это означает, что нормализация политики должна быть тщательно откалибрована с учетом условий, с которыми мы сталкиваемся».

Единственный аргумент, который она приводит в пользу повышения процентной ставки, вероятно, до 2%, заключается в том, что импорт становится дорогим:

«Большая часть инфляции, которую мы наблюдаем сегодня, импортируется из-за пределов еврозоны. Это действует как торговый «налог», который снижает общий доход экономики, даже если мы принимаем во внимание более высокие цены, получаемые экспортерами.

В совокупности со второго квартала 2021 года по первый квартал этого года зона евро передала остальному миру 170 миллиардов евро, или 1.3% своего ВВП».

Делая это компромиссом между импортом и экспортом, и поскольку даже шлепанцы Armani сейчас производятся в Китае, а не в Европе, импорт больше, чем экспорт.

Однако этот шаг был неизбежен, поскольку, среди прочего, коммерческим банкам нужен мотив получения прибыли для кредитования, который должна обеспечивать процентная ставка в размере 2%.

Кроме того, в Европе в настоящее время наблюдается надлежащий рост на уровне 5.1% в первом квартале по сравнению с заявленным сокращением в США, при этом ЕЦБ все еще оставляет время для второго квартала, прежде чем двигаться к тому, что, как мы надеемся, станет возвратом к тенденции некоторой инфляции с приличным темпом. рост.

В отличие от Джерома Пауэлла, председателя ФРС, который, возможно, двигался слишком быстро с сокращением в первом квартале, чтобы доказать это, здесь ЕЦБ движется со скоростью, которую мы ожидали.

Так что европейская экономика не должна сильно волноваться и, надеюсь, поглотит необязательную постепенность, но как будет управляться этот переход, еще предстоит увидеть.