Дифференциация частных и государственных компаний может быть решением HFCAA

Неделя в обзоре

• Акции Meituan (3690 HK) подскочили на 11.56% после публикации в понедельник лучших, чем ожидалось, финансовых результатов после закрытия торгов в Гонконге в прошлую пятницу.
• Конкурент TikTok, Kuaishou, подскочил на 4.6% в преддверии финансовых результатов за четвертый квартал во вторник, которые были опубликованы после того, как закрытия Гонконга превзошли ожидания.
• Источник в средствах массовой информации материкового Китая в среду отметил, что среди 130 компаний, акции которых котируются на материковом Китае и которые предоставили отчетность, 87.69% (114) сообщили о положительных результатах.
• Tencent, Alibaba и китайские интернет-компании в четверг в целом считали, что их акции дешевы, и в настоящее время выкупают акции.

Ключевые новости

Азиатские акции провели неоднозначную ночь. Китай превзошел показатели, в то время как Япония, Тайвань и Южная Корея снизились. В Индии были рыночные каникулы. Сегодня утром после закрытия торгов в Гонконге агентство Bloomberg News сообщило, что CSRC, SEC Китая, работает с другими китайскими регулирующими органами, «…чтобы предоставить регулирующим органам США полный доступ к аудиторским отчетам большинства из более чем 200 компаний, зарегистрированных в Нью-Йорке, как только в середине этого года», по словам «людей, знакомых с процессом». План будет отличать частные компании от государственных предприятий (ГП), поскольку первые не содержат государственной тайны/конфиденциальной информации, а вторые могут. Мы уже давно выступаем за эту дифференциацию. Хорошие новости, хотя инвесторы захотят увидеть ощутимое выполнение директивы вице-премьера Лю Хэ о заключении сделки.

При этом крупные глобальные семьи взаимных фондов могут покупать американские и китайские АДР без ведома инвесторов до конца июня, когда им придется показать свои десять крупнейших активов. Если имена всплывут, вы сохраните их, и семьи фондов смогут сказать: «Посмотрите, какие мы умные!» Если акции упадут, их можно будет продать до конца июня, и никто не узнает, что они когда-либо принадлежали вам. У хедж-фондов нет такой проблемы с покупкой акций, поскольку они могут хеджировать свои длинные позиции короткими позициями. Вчерашняя слабость рынка АДР США могла быть вызвана попытками крупных фондовых групп вывести АДР из своих десяти крупнейших активов. В любом случае, будем надеяться, что этот вопрос будет решен!

Китай закрыт в понедельник и вторник, а Гонконг закрыт во вторник, что приводит к небольшим объемам торгов. Что там интересного? Рынок проигнорировал слабый релиз Caixin Manufacturing PMI на уровне 48.1 против ожиданий 49.9 и февральских 50.4. Почему? Приход стимула и эффект ковида. Интересные акции, связанные с туризмом, показали хороший день в Китае и Гонконге. Города с карантином не будут путешествовать, но Китай — большая страна, поэтому, возможно, больше людей путешествуют больше, чем ожидалось. Средства массовой информации материкового Китая сообщили, что Государственная налоговая администрация принимает запросы на возмещение НДС от малых/частных компаний, т.е. в качестве стимула.

Индекс Hang Seng открылся на -1.38%, достиг внутридневного минимума -1.99%, хотя весь день рос и закрылся на +0.19%. Объемы были очень небольшими -7.65% по сравнению со вчерашним днем, что составляет лишь 63% от среднего за год, поскольку в начале следующей недели в Китае и Гонконге рыночные каникулы. Сегодня была закрыта торговая площадка Southbound Stock Connect, на долю которой обычно приходится от 1% до 10% оборота Гонконга. Оборот коротких продаж в Гонконге был ниже среднего за год. Было зафиксировано 14 роста против 1 спада, поскольку факторы стоимости превзошли факторы роста. Стейплс показал лучший результат +265%, за ним следовали материалы +213% и коммунальные услуги +2.21%, в то время как дискреционный сектор, технологии и здравоохранение были отключены. Индекс Hang Seng Tech упал на -1.92%, хотя акции интернет-компаний Гонконга упали не так сильно, как их американские АДР вчера. Tencent скупила 1.73 тысяч акций за одну ночь шестой день подряд.

Шанхай, Шэньчжэнь и STAR Board отклонились на +0.94%, +0.47% и -0.17% по объему -7.36% от вчерашнего дня, что составляет 88% от среднего за год. Акции компаний с большой капитализацией, которые, как правило, склонны к смещению стоимости, сегодня показали лучшие результаты, поскольку недвижимость выросла на 1%, в то время как здравоохранение, технологии и энергетика были в плохом состоянии. Было 3.7 растущих акций против 1,766 падающих. Иностранные инвесторы купили сегодня акции материкового Китая на сумму 2,567 миллиона долларов через Northbound Stock Connect. Казначейские облигации выросли, юань упал по отношению к доллару США, а медь -694%.

Курсы валют прошлой ночью, цены и доходность

• CNY / USD 6.36 против 6.34 вчера
• CNY / EUR 7.03 против 7.04 вчера
• Доходность 10-летних государственных облигаций 2.77% против 2.79% вчера
• Доходность 10-летних облигаций Банка развития Китая 3.02% против 3.04% вчера
• Цена на медь -0.23% за ночь