(Блумберг) — Когда фондовые индексы США выросли до лучшего дня за два года, одной из самых надежных групп покупателей на рынке не было нигде.
Самые читаемые от Bloomberg
Дейтрейдеры массово сбрасывали акции, продав чистых акций на 2.65 миллиарда долларов, поскольку S&P 500 подскочил более чем на 5%. Выбытие было максимальным с тех пор, как JPMorgan Chase & Co. начала отслеживать потоки пять лет назад на основе общедоступных данных о биржах. Группа также стала медвежьей на рынке деривативов из-за таких действий, как покупка пут-опционов, что побудило маркет-мейкеров продать акции на 1.6 миллиарда долларов, чтобы избежать направленного риска.
Исход ознаменовал разворот для розничных трейдеров, которые весь год обжигались, пытаясь рассчитать дно медвежьего рынка. Пропуск последнего митинга только усилил их боль. По оценке JPMogan, с января мелкие трейдеры потеряли 41% своих денег — это более чем вдвое больше, чем у S&P 500. Для быков последний провал стал признаком того, что ключевой столп избытка, который был построен в эпоху легких денег после пандемии, наконец, был свергнут.
«Когда дело доходит до капитуляции розничной торговли, эти данные должны развеять все сомнения», — сказал в интервью стратег JPMorgan Пэн Ченг.
Розничная торговля спасала акции как раз в тот момент, когда более холодная, чем ожидалось, инфляционная печать вызвала ралли на века. Институциональные инвесторы, которые резко сократили доступ к акциям или заняли откровенно медвежьи позиции по акциям, вероятно, продемонстрировали лучший рост с апреля 2020 года. Действительно, короткие продавцы были среди тех, кто был вынужден закрыться, поскольку ралли набирало обороты в течение дня. Корзина самых популярных акций Goldman Sachs Group Inc. в четверг выросла на 11%.
История показывает, что мелкие инвесторы, которые пропустили ралли, возможно, не захотят гнаться за ним сейчас. С 2006 года S&P 500 показал рост на 5% в течение 14 других сессий. Согласно данным, собранным Wells Fargo Securities LLC, девять из них показали отрицательную доходность через неделю, при этом индекс упал в среднем на 2.6%.
Масштабное ралли в четверг подчеркивает опасность инвестирования во время укоренившейся просадки, подобной той, которая охватила американские акции в течение всего года. Определяющей чертой были резкие развороты с чрезмерной реакцией на легко меняющиеся данные и нарративы. Ведомые опасениями по поводу рецессии, поскольку Федеральная резервная система приступила к самой агрессивной кампании по борьбе с инфляцией за последние десятилетия, профессиональные управляющие капиталом потратили весь год на сокращение вложений в акции и привлечение денежных средств.
По словам Майка Уилсона, главного стратега по акциям США в Morgan Stanley, пока эта защитная позиция все еще действует, она может уступить еще одному ралли, если S&P 500 снова превысит свою среднюю цену за последние 200 дней. Линия тренда, которая положила конец восстановлению акций летом, теперь находится около 4,080 пунктов. Индекс прибавил 0.3% до 3,968.20 по состоянию на 12:30 в Нью-Йорке.
Прорыв среднего значения за 200 дней «вероятно, еще больше подстегивает жизнерадостность», — сказал Уилсон в интервью Bloomberg TV. «И мы могли бы увидеть превышение».
В этом случае у S&P 500 может быть шанс подняться до 4,300, но Уилсон говорит, что это все равно будет не более чем очередным ралли медвежьего рынка. Уже сейчас все отскоки хотя бы на 5% от ближайшего дна не удержались.
В то время как волатильные времена предположительно наступают, когда активное инвестирование сияет, цена даже нескольких неправильных действий на таком турбулентном рынке, как этот, может быть дорогостоящей. Наказание за неудачное время может быть проиллюстрировано статистикой, которая подчеркивает потенциальный вред, с которым сталкивается инвестор, пропустив самые большие прибыли за один день, такие как движения в четверг. Например, без пятерки лучших потери S&P 500 в этом году увеличиваются с 31% до 17%.
«Это останется нестабильным. Это не тот рынок, на котором средний человек должен пытаться торговать», — сказал Уилсон. «Это может быть очень выгодно, если вы правильно посчитаете, но вы знаете, это все еще медвежий рынок, поэтому он может вас разорвать».
– При содействии Джонатана Ферро и Эмили Граффео.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/day-traders-sold-stocks-record-175002043.html.