Заметное ралли индекса DAX сходит на нет, поскольку облигации становятся привлекательными

Немецкие акции показали хорошие результаты в феврале, но есть признаки того, что ралли выдыхается. DAX Индекс, который отслеживает 40 крупнейших компаний Германии, за последние несколько дней консолидировался между 15,640 15,200 и XNUMX XNUMX евро. 

Рост немецких акций приостановился

Немецкие и другие европейские акции подскочили в начале года, так как приток иностранных инвесторов увеличился. Это произошло, когда Германия и Европа в целом избежали рецессии, чему способствовали относительно высокие температуры.

В то же время существовало общее мнение, что немецкие акции были и остаются недооцененными. Действительно, DAX индекс имеет отношение цены к прибыли (PE) около 12. Напротив, S & P 500 index имеет PE, кратный ~18. Это означает, что инвесторам стало относительно легко находить выгодные сделки.

Между тем, несколько компаний опубликовали сильные квартальные результаты. Например, Deutsche Bank, когда-то боровшийся банк, опубликовал сильные финансовые результаты, поскольку его прибыль до налогообложения выросла на 65% до 5.6 млрд евро, а чистая выручка подскочила на 7%. Чистая прибыль увеличилась более чем вдвое и превысила 5.7 млрд евро благодаря росту процентных ставок.

На индекс DAX также повлиял Commerzbank, второй по величине банк Германии, который вернулся в индекс. Его акции выросли более чем на 26% в 2023 году, что означает, что он превзошел Deutsche Bank. 

Цена акций Bayer также выросла более чем на 21%, так как активные инвесторы оказали большее давление на компанию. Они считают, что у компании есть больше возможностей для повышения финансовых показателей и прибыльности. Другими компаниями, поднявшими индекс DAX в 2023 году, являются Fresenius, Heidelbergcement, Continental и Daimler. 

Тем не менее, DAX и другим глобальным индексам предстоит столкнуться с серьезными проблемами. Наиболее важной проблемой является рост процентных ставок и доходности облигаций. Как я писал в этом гайд, доходность 2-летних облигаций в США составляет 4.7%. А в Германии 10-летние облигации приносят 2.57%, а 2-летние — 3%. Таким образом, мы могли бы увидеть некоторые дополнительные притоки на рынок облигаций.

Анализ индекса DAX

График DAX от TradingView

Обращаясь к дневному графику, мы видим, что индекс DAX в последние несколько месяцев находится в сильном бычьем тренде. Он достиг своего пика в 15,660 78.6 евро в феврале, что было примечательным уровнем, поскольку он был выше уровня восстановления 14,935%. Акции остаются выше всех скользящих средних и ключевого уровня поддержки на уровне 30 XNUMX евро, самой высокой точки на XNUMX марта.

Таким образом, в марте индекс, скорее всего, снизится, поскольку инвесторы переключаются на рынок облигаций. Движение выше ключевого уровня сопротивления на уровне 15,659 XNUMX евро сделает медвежий прогноз недействительным.