Генеральный директор Tribute Labs Аарон Райт и главный операционный директор Приянка Десаи (вверху) на фреске популярного невзаимозаменяемого токена (NFT) в Вильямсбурге, Бруклин. Их служба DAO создала Flamingo DAO, которая превратила инвестиции в размере 10 миллионов долларов в коллекцию NFT в размере 1 миллиарда долларов. Фотография Джамела Топпина для Forbes.
Инвестиционные коллективы без лидеров, известные как децентрализованные автономные организации, привлекают много внимания. Благодаря высокой гибкости и низкому регулированию они также скоро будут приносить большую прибыль.
By Джефф Кауфлин Изабель Контрерас
"Tэто невероятно рискованный шаг. Не знаю, согласен ли я с этим». Тем не менее, Эрик Кальдерон, основатель компании Art Blocks, работающей в сфере невзаимозаменяемых токенов, не обращает внимания на риски. Это был февраль 2021 года, и Кальдерон был одним из 59 инвесторов, которые объединились, чтобы потенциально купить редкий набор из 150 популярных NFT, CryptoPunks, непосредственно у их производителя, Larva Labs.
Группа, децентрализованная автономная организация (DAO) под названием Flamingo, объединила 10 миллионов долларов и еженедельно собиралась через Zoom (только аудио, чтобы защитить тех, кто хочет анонимности), чтобы выяснить, что с этим делать. Возможность CryptoPunk по цене около четырех эфиров (7,200 долларов в то время) на панка съела бы 10% от этой суммы, и отчасти поэтому Кальдерон высказал свои опасения на канале Discord группы.
Напряженность усилилась, когда участники обнаружили, что один из них — кто-то под псевдонимом «Шутник» — пытался ускорить сделку, открыв тайный канал с Larva Labs, чтобы купить себе 150 панков. В конце концов, участники Flamingo проголосовали за панков, которые недавно были оценены в 30 миллионов долларов. Что касается Пранкси, то он покинул DAO «по обоюдному согласию». Forbes он был «несколько наивен [в отношении] процесса DAO».
Несколько криптопанков принадлежат Flamingo DAO.
Большая часть Америки есть. Конечно, вы, вероятно, знакомы с концепцией: коллективы без лидеров, в которых группы демократически принимают инвестиционные решения, как, например, когда 17,000 13 членов DAO пытались купить один из XNUMX сохранившихся оригиналов Конституции США в прошлом году. Аарон Райт, генеральный директор и соучредитель Tribute Labs, создавшей Flamingo, называет DAO «субреддитом с банковским счетом». Но в то время как заголовки имеют тенденцию быть броскими или глупыми, появляется новая модель, которая имеет реальные преимущества в качестве альтернативного инвестиционного инструмента.
Четверть века назад иллинойский «инвестиционный клуб», основанный в церковном подвале, Beardstown Ladies, породил множество бестселлеров и подражателей по мере того, как группы по выбору акций множились. DAO модернизировали и оцифровали концепцию, включив в нее многие черты, которые делают блокчейн таким мощным.
Используя токены, DAO могут эффективно разрешать голоса, расширять возможности распределения прибыли и, что особенно важно, обеспечивать ликвидность, поскольку токены можно покупать и продавать, хотя на данный момент торговля токенами не является чем-то, что Комиссия по ценным бумагам и биржам готова благословить.
Ограничивая членство до 100 человек или менее, некоторые DAO также могут обойти правила SEC, поскольку они подпадают под причудливое 82-летнее исключение «инвестиционного клуба» — до тех пор, пока все участники участвуют в управлении своим котенком и надевают деньги. публично не предлагать свои ценные бумаги.
И хотя модель без лидера можно назвать, по другому определению, анархией, она также позволяет тем, кто интересуется альтернативными активами, играть без необходимости опережать 20-процентную долю прибыли, которую менеджеры хедж-фондов, венчурного капитала и прямых инвестиций регулярно взимают за то, что слишком часто средняя производительность. Syndicate, которая производит программное обеспечение DAO-in-a-box, сотрудничает с другим стартапом, который может помочь вам оформить все юридические и налоговые документы за 2,000 долларов в год, в то время как Tribute взимает 2% в год от первоначальных инвестиций DAO за оформление всех этих документов. и включить такие вещи, как координация групповых звонков (не случайно, тот же авансовый платеж, который взимают фонды). Разница здесь в том, что вся прибыль принадлежит вам.
Объедините все это, и вы получите то, о чем нельзя судить по всем глупым заголовкам. Вместо этого думайте о DAO как о правовой платформе, так же как гибкие LLC появились несколько десятилетий назад как более простой способ инкорпорации, чем C Corp., нагруженная юристами. Первые последователи могут показаться глупыми. Вторая волна сделает его мейнстримом.
Доказательство A: Кинджал Шах является партнером венчурной компании Blockchain Capital в Сан-Франциско, которая имеет традиционную структуру вознаграждения в размере 1.8 миллиарда долларов под управлением. Тем не менее, Шах стал соучредителем DAO под названием Komorebi Collective, в котором 35 женщин-инвесторов, капитал в размере 400,000 XNUMX долларов и цель инвестирования в крипто-стартапы с женщинами и небинарными основателями. По словам Шах, при создании инвестиционного механизма (с использованием услуг Syndicate), который не отягощен институциональными инвесторами или высокими комиссиями за барьеры, DAO может «иметь гораздо больше возможностей для экспериментов и гибкости». И это два условия, которые, как правило, предвещают экспоненциальный рост.
TПервые дни DAO не принесли модели пользы. В 2016 году первые последователи Эфириума сформировали «DAO» для поддержки криптопроектов, быстро привлекли 150 миллионов долларов, а затем потеряли треть этой суммы из-за хакера, прежде чем сделать единственную инвестицию. В то время как злоумышленнику было отказано в большей части его добычи после того, как разработчики спорно «форкнули» (перевыпустили) Эфириум, точка зрения была сделана: DAO распалась, и все DAO несли вонь, подобную той, что была на ранней торговой площадке даркнета Silk Road.
Тем не менее концепция постепенно распространилась. К 2018 году было сформировано около 10 DAO. По данным DeepDAO, к 2020 году насчитывалось около 200 различных типов. Да, неловкие инциденты продолжались, в том числе многочисленные «ковровые махинации» — мошенники собирают деньги для предложения криптовалюты DAO, а затем скрываются с добычей, цифровой версией Музыкальный человек. Только в январе этого года BadgerDAO, организация, насчитывающая 24,000 120 членов, которая позволяет людям зарабатывать проценты на своих биткойнах, потеряла XNUMX миллионов долларов в результате кибератаки.
Но шерифы наводняют этот Дикий Запад. По данным OpenZeppelin, сегодня более 50 компаний предлагают аудит безопасности блокчейна. И количество DAO продолжает расти — в настоящее время их насчитывается более 4,000, а их казначейские обязательства составляют более 8 миллиардов долларов.
Да, популистские команды и популистские темы привлекают внимание. PleasrDAO, у которой есть активы на сумму около 100 миллионов долларов и миссия, по словам ее «директора по угождению» Джеймиса Джонсона, которая варьируется от «дурацкого дерьма» до создания «портфеля активов, представляющих интернет-культуру», выложила 4 миллиона долларов. за единственный в своем роде альбом Wu-Tang Clan Однажды в Шаолине (покупая его у федералов, которые конфисковали его у Мартина Шкрели, заключенного в тюрьму «Фарма Бро»). Он также потратил 5.5 млн долларов на NFT «Stay Free», отчеканенный беглым разоблачителем Агентства национальной безопасности Эдвардом Сноуденом, и 4 млн долларов на NFT оригинального изображения «Дожа» — талисмана криптовалюты, которую Илон Маск продвигает в твитах. Но присмотритесь повнимательнее, и вы увидите, что это не толпа «стэнков» — среди инвесторов есть платиновая венчурная фирма Andreessen Horowitz (инвестировать могут как фирмы, так и частные лица).
Четверть века назад Иллинойсский «Инвестиционный клуб», основанный в церковном подвале, бородатые дамы породили множество бестселлеров и подражателей по мере того, как множились группы по выбору акций. DAOS модернизировала и оцифровала концепцию, включив в нее многие черты, которые делают блокчейн таким мощным.
В то время как фанаты, возможно, десятилетиями фантазировали о том, чтобы объединиться, чтобы купить спортивные команды своего родного города, Krause House DAO предлагает законной группе гораздо более серьезный путь к этой маловероятной цели, включая бывших игроков и суперфанатов в кампанию по покупке команды НБА. .
Большая часть этой растущей легитимности может быть приписана Райту, 41-летнему соучредителю Tribute Labs и профессору права, который с самого начала был одержим DAO. После окончания юридического факультета Кардозо в 2005 году он колебался между предпринимательством, соучредителем спортивного дискуссионного сайта Armchair GM, который в 2 году был продан коммерческому подразделению Википедии за 2006 миллиона долларов, и корпоративным правом Нью-Йорка, даже представляя Jay-Z в интеллектуальной сфере. имущественный спор.
В 2014 году, стремясь к большей интеллектуальной свободе и лучшему графику, Райт начал преподавать право в своей альма-матер и совместил две свои карьеры, основав юридическую клинику для технологических стартапов и рассказывая о криптографии и блокчейне. В 2015 году он консультировал соучредителей Эфириума по их первой «массовой распродаже» — они продали эфир за 30 центов, который сейчас торгуется около 2,500 долларов, — а позже поделился своими мыслями о DAO. По его словам, Райт не инвестировал в The DAO, потому что «не было на 100% ясно, что вы покупаете, как будет выглядеть структура и будет ли она работать». Подтвердив его опасения, в ходе вскрытия SEC пришла к выводу, что выпущенные токены DAO были ценными бумагами, которые должны были быть зарегистрированы.
В 2017 году Райт вместе со швейцарским инженером-программистом Дэвидом Руном стал соучредителем того, что впоследствии станет Tribute Labs, чтобы консультировать компании по внедрению юридических контрактов в блокчейн, назначив нового выпускника Cardozo Приянку Десаи в качестве главного операционного директора. По сути, он продавал кастрюли во время золотой лихорадки, но он не мог не заниматься разведкой — он одна из ключевых фигур, стоящих за Flamingo.
В то время как DAO Tribute финансируются за счет эфира и работают на блокчейне с определенными ключевыми средствами защиты, прописанными в их коде, они организованы как компании с ограниченной ответственностью штата Делавэр, а инвесторы владеют своей долей участия в единицах, а не в крипто-токенах. Чтобы еще больше сдерживать надзорные органы SEC и требования к отчетности, они открыты только для аккредитованных инвесторов — инвестиционных фондов и частных лиц с доходом более 200,000 1 долларов или чистой стоимостью инвестиций более 9 миллиона долларов. Ни один инвестор не может владеть более чем 1%, и Райт ограничивает свои активы до XNUMX% каждого DAO.
Устав Tribute DAO требует, чтобы только большинство голосовавших по любой сделке (а не большинство всех участников) одобряло покупку и предусматривал механизм для недовольных участников, чтобы получить свои деньги — или, как это известно в мире DAO , чтобы «бросить ярость». Несмотря на все их взаимодействие, участники могут оставаться анонимными друг от друга. Tribute Labs с 12 юристами, инженерами и финансистами, работающими удаленно, проверяет всех участников, выполняет федеральные требования «знай своего клиента» и выпускает ежегодные налоговые отчеты K-1, требуемые IRS. Участники Flamingo родом из Нью-Йорка, Калифорнии, Пуэрто-Рико (налогового убежища для криптоинвесторов) и Австралии.
Райт отмечает, что правовая система США более гостеприимна для DAO, чем в Европе, поскольку в США вы можете создавать компании, управляемые участниками, которые не назначают единого менеджера или генерального директора. Он помог написать новый закон штата Вайоминг, который разрешает DAO с ограниченной ответственностью, но говорит, что закон Делавэра столь же гибок.
Дополнительные DAO, работающие на Tribute, выросли почти органично. В октябре прошлого года Neon DAO всего за 20 минут собрала 45 миллионов долларов для инвестиций в метавселенную и уже купила незастроенную виртуальную землю. Два месяца спустя Noise DAO, ориентированный на музыкальные NFT, закрылся за 30 минут и привлек 7 миллионов долларов. В сентябре Red DAO привлекла 12 миллионов долларов, чтобы сосредоточиться на цифровой моде (оба NFT представляют собой владение физическим предметом одежды и нарядами в метавселенной). Один член уже консультирует модные бренды по стратегии NFT, что не является чем-то необычным, поскольку члены DAO часто считают себя игроками, а не просто пассивными инвесторами. Flamingo, например, заказывала NFT неизвестным художникам, добившимся цифровой известности — отчасти благодаря доверию, переданному Flamingo.
Hнасколько большими могут быть инвестиции DAO? Глобальная индустрия управления капиталом в настоящее время управляет активами на сумму более 100 триллионов долларов, и соучредитель и генеральный директор Syndicate Ян Ли прогнозирует, что DAO будут владеть не менее 2% этой суммы через 10 лет, все больше перемещаясь в крупные денежные пулы, такие как акции и недвижимость. Бывший венчурный капиталист и глава отдела криптографии в Citigroup, у Ли есть несколько известных сторонников Syndicate, в том числе Andreessen Horowitz, Coinbase Ventures, Snoop Dogg, Эштон Катчер и соучредитель Reddit Алексис Оганян.
Экосистема быстро созревает. В доме в 90 минутах езды от Ванкувера, Британская Колумбия, 39-летний Джесс Слосс является лидером (или, как он это называет, «зачинщиком») Seed Club, который стремится стать Y Combinator DAO, управляя восемью- недельные семинары по стартапам для когорт из 15 человек, которые добьются принятия в программу. Он дает им советы по таким темам, как маркетинг и запуск токена.
Слосс занялся цифровым маркетингом, а затем пошел работать в криптовалютные стартапы. Попутно он присоединился к тем, кто разочаровался в силе крупных интернет-компаний. «Ценность, которую мы создавали для этих сетей, была огромной, а наша способность влиять на эти сети или иметь долю собственности была минимальной или нулевой», — говорит Слосс. «Неужели мы так и будем жить с этими феодальными повелителями и заниматься для них сельским хозяйством?»
Феодальные властители? Слосс не так уж и экстравагантен, как кажется. В прошлом году он привлек 2 миллиона долларов от десятков бизнес-ангелов, включая DAO Tribute Labs; Партнер Union Square Ventures Ник Гроссман является спонсором. Кроме того, Seed Club — лишь одна из многих DAO, движимая решимостью сделать так, чтобы создатели и те, кто выдвигает идеи, а также инвесторы, получали справедливую долю богатства. DAO, по словам 50-летнего Фрэнка Ротмана, управляющего партнера финтех-венчурной компании QED, который недавно начал изучать DAO, «играют в соответствии с идеалами и духом времени, которые поразили следующее поколение».
Глобальная индустрия управления капиталом в настоящее время управляет активами на сумму более 100 триллионов долларов, и соучредитель и генеральный директор Syndicate Ян Ли прогнозирует, что DAO будут владеть не менее 2% этой суммы через 10 лет, все больше перемещаясь в крупные денежные пулы, такие как акции и недвижимость.
В Силиконовой долине Syndicate стремится гораздо быстрее масштабировать модель DAO с помощью сервиса, который позволяет 99 инвесторам мгновенно превратить кошелек Ethereum в DAO — «инвестиционный клуб Web 3», который голосует и отслеживает свои активы. на блокчейне. Базовая установка стоит менее 300 долларов; сервис был запущен в конце января, и менее чем за неделю на него зарегистрировалось 200 DAO.
Подводных камней предостаточно. Мошенники продолжают морить. Если активы действительно вырастут до триллионов, трудно представить, чтобы SEC придерживалась правил, разработанных для финансового эквивалента вязания кругов. Регуляторы уже считают токены ценными бумагами, если их можно покупать и продавать, а не просто использовать для голосования, а затем сжигать (уничтожать) при выходе инвестора. И уже существует целая децентрализованная торговая биржа Uniswap. «Это действительно массовое гражданское неповиновение, — размышляет Ротман.
Наконец, есть вопрос производительности. Если мудрость толпы лучше имитирует чудаков из мемов, чем просвещенные идеалы Аристотеля, у DAO будет короткий срок годности. После того, как их бестселлер подвергся тщательному анализу, эти дамы из Бердстауна в конечном итоге оказались отстающими на рынке, а не Баффетами в подвале. С другой стороны, безликие орды, стоящие за Flamingo, добились гораздо большего, чем просто NFT CryptoPunk — их опережающие вызовы помогли им превратить 10 миллионов долларов в почти 1 миллиард долларов за 15 месяцев. 1% акций Flamingo, которые первоначально стоили 23,000 3,000 долларов, теперь стоят 8 XNUMX эфиров — около XNUMX миллионов долларов. И новые члены проверяются на предмет знаний и влияния, которые они могут добавить — это мало чем отличается от венчурного капитала с голубыми фишками или хедж-фонда, ищущего партнеров, но без сумасшедшей структуры вознаграждения.
БОЛЬШЕ ОТ FORBES
Источник: https://www.forbes.com/sites/jeffkauflin/2022/02/03/daos-arent-a-fad-theyre-a-platform/