Credit Suisse: что происходит и почему акции падают

Рынок, который действительно привлек внимание трейдеров, — это рынок кредитно-дефолтных свопов. По сути, это ставки на то, выживет ли эмитент долга. Пятилетний кредитный дефолтный своп увеличился в пятницу до 5 — обычный уровень для компании, но высокий для крупного банка и худший уровень для Credit Suisse с 250 года.
UBS,
-1.09%
5-летний кредитно-дефолтный своп составлял 126, а Goldman Sachs
GS,
-1.03%
было 143, по данным IHS Markit. Правительство Швейцарии с пятилетним CDS было на уровне 5.)

В то время как остальная часть Уолл-Стрит показывает прибыль, Credit Suisse терпит убытки три квартала подряд. Credit Suisse не был уникален в кредитовании Archegos Capital Management Билла Хвана, но он потерял 5.5 миллиардов долларов из-за того, что не смог выйти из позиций, когда семейный офис рухнул, так же быстро, как и его конкуренты, включая Goldman Sachs и Morgan Stanley. Это было уникально, когда дело касалось обанкротившихся фондов цепочки поставок Greensill Capital финансиста Лекса Гринсилла, на раскрытие которых, по словам Credit Suisse, может уйти пять лет судебных процессов.

И головные боли в Credit Suisse не ограничиваются только этими двумя вопросами. В понедельник он отложил запланированное увеличение капитала фонда недвижимости, сославшись на волатильность рынка швейцарских фондов недвижимости.

Слухи циркулируют вокруг Credit Suisse в преддверии ежеквартального отчета банка в конце октября, в котором будут объявлены результаты анализа стратегии. По его собственным словам, банк стремится принять «меры по укреплению франшизы по управлению активами, преобразовать инвестиционный банк в банковский бизнес с легким капиталом, консультационным бизнесом и более ориентированным на рынки бизнесом, оценить стратегические варианты для бизнеса секьюритизированных продуктов, что включает в себя привлечение стороннего капитала, а также сокращение абсолютной базы затрат группы до уровня ниже 15.5 млрд франков (15.7 млрд долларов) в среднесрочной перспективе».

Новый генеральный директор Credit Suisse Ульрих Кернер в пятницу разослал банку служебную записку, в которой говорится, что у банка сильная капитальная база и позиция по ликвидности, даже несмотря на падение курса его акций. Вторая памятка, согласно The Wall Street JournalПо словам Credit Suisse, резерв капитала составляет почти 100 миллиардов долларов. с высококачественными ликвидными активами около 238 миллиардов долларов, о которых сообщалось в июне.

Наблюдатели не совсем уверены, что у банка достаточно капитала. Аналитики RBC Capital Market, например, говорят, что банку, возможно, потребуется привлечь еще от 4 до 6 миллиардов франков как для финансирования любой реструктуризации, так и для обеспечения резервов на случай встречных потоков капитала.

Потребность в большем капитале — это не то же самое, что банк, борющийся за выживание. Согласно данным FactSet, старший долг, номинированный в долларах, со сроком погашения в 2025 году торговался по 94 цента за доллар.

Боаз Вайнштейн, основатель Saba Capital Management, написал в Твиттере, что риски банкротства преувеличены.

Газета Daily Telegraph сообщила, что Банк Англии был удовлетворен тем, что в последнее время в банке не произошло никаких серьезных изменений, но также тем, что он тесно сотрудничает со швейцарской Finma для наблюдения за банком.

Аналитики Citi, которые говорят, что они отправили запросы, интересующиеся влиянием заражения, сказали, что они «понимают природу опасений, но текущая ситуация день и ночь с 2007 года, поскольку балансы фундаментально отличаются с точки зрения капитала и ликвидности, и мы изо всех сил пытаемся увидеть что-то системное».