Кредиты по кредитным картам до 2019 года

в The Wall Street Journal (29–30 октября): «Задолженность по кредитным картам недавно достигла нового рубежа: она вернулась к тому уровню, который был до пандемии». Итак, эффект Covid-19 закончился, когда дело доходит до потребителей, использующих свои кредитные карты? Нет — в баке еще много неиспользованного бензина.

На следующем графике показано, что произошло.

До 2020 года ежеквартальные кредиты по кредитным картам росли со стабильной скоростью 5+% в годовом исчислении, как показано пунктирной синей линией. Во время закрытия Covid-19 остатки по кредитам упали примерно на 15%, прежде чем снова начался сезонный характер и рост. Обратите внимание, что возврат к уровню на конец 2019 года по-прежнему оставляет кредиты намного ниже предыдущей линии тренда.

Примечание. Данные за сентябрь, использованные в сообщениях СМИ, взяты из Experian. «Официальные» цифры, использованные на графике, взяты из отчета FDIC Quarterly Banking Profile. Отчет за третий квартал будет опубликован в декабре.

Два дополнительных представления добавляют к хорошим новостям

Во-первых, кредиты по кредитным картам являются невыплаченными остатками. Хотя текущая сумма в 1 трлн долларов может показаться высокой, общая сумма неиспользованных кредитов намного больше. По состоянию на середину года неиспользованные кредитные линии составили 4.3 трлн долларов США, что означает кредиты 17.5% от общей суммы. (Средний уровень использования за пять лет, предшествовавших Covid-19, составлял 18%).

Во-вторых, ни одно из чисел не скорректировано с учетом инфляции. Это резко меняет сообщение статьи WSJ и любой анализ темпов роста. Как показано на графике ниже, последний остаток кредита с поправкой на инфляцию сопоставим с суммой на начало 2016 года — более шести лет назад.

Заключение

Две мысли из наблюдений выше:

Во-первых, остатки по кредитам показывают чрезмерные потребительские расходы при увеличении кредитной задолженности.

Во-вторых, многие месяцы инфляции выше 2% означают, что любой долларовый анализ должен использовать реальные (с поправкой на инфляцию) суммы. Невыполнение этого требования может привести к ошибочным выводам, как показано выше.