Инфляция ИПЦ низкая, но мало вдохновляет ФРС или рынки

Отчет об инфляции ИПЦ за август практически не изменился по сравнению с предыдущим месяцем с ростом цен в целом на 0.1%. в соответствии с ожиданиями. Однако основные тенденции больше беспокоили политиков ФРС.

Низкая инфляция была почти полностью обусловлена ​​резким падением цен на бензин, цены на большинство других основных компонентов инфляции выросли. ФРС больше заботит базовая инфляция, чем временные колебания цен на энергоносители, и отчет вряд ли ее утешит. После сегодняшнего отчета годовая инфляция в США составляет 8.3%. Рынки также теперь видят вероятность повышения на 100 б.п. в конце этого месяца, хотя наиболее вероятным результатом остается 75 б.п., исходя из фьючерсов на процентные ставки.

Признаки беспокойства

Многие важные части индекса потребительских цен выросли в августе, и есть опасения, что, когда любые колебания цен на энергоносители прекратятся, базовая инфляция останется выше, чем хочет видеть ФРС.

Еда, жилье, автомобили, медицинские расходы и мебель — все это привело к росту цен на материалы в течение месяца. Это важно, потому что сегодняшний отчет может не дать ФРС достаточного утешения в том, что их работа сделана, а значит, может произойти дальнейшее повышение ставок. Федеральная резервная система хочет, чтобы широкий диапазон цен сигнализировал о том, что волна инфляции прошла, и это не тот вывод, который легко сделать из этого отчета по индексу потребительских цен.

Несколько причин для оптимизма

Тем не менее отчет CPI не был полностью отрицательным. Конечно, низкая месячная ставка является хорошей новостью, и снижение цен на бензин приветствуется гораздо лучше, чем наоборот. Несмотря на то, что стоимость продуктов питания выросла на 0.8% за месяц, что является высоким показателем, это все еще самый низкий уровень инфляции цен на продукты питания, который мы видели за многие месяцы. Также продолжали снижаться цены на авиабилеты и подержанные автомобили. Тем не менее, по сути, ФРС хочет увидеть признаки того, что общая инфляция в США остывает, а в отчете по потребительским ценностям этого не содержится в большинстве оценок.

Повышение рейтинга

Маловероятно, что сегодняшний отчет сильно изменит решение ФРС по процентной ставке от 21 сентября, и повышение на 75 базисных пунктов по-прежнему кажется наиболее вероятным исходом в соответствии с фьючерсами на процентные ставки. Тем не менее, сегодняшний отчет сделал движение на 50 базисных пунктов менее вероятным, а очень большие 100 базисных пунктов увеличивают внешнюю вероятность. Таким образом, рынки считают, что сегодняшний отчет заставил ФРС немного больше нервничать по поводу динамики инфляции.

Таким образом, сегодняшний отчет по инфляции, несмотря на низкий показатель в месячном исчислении, не является хорошей новостью для рынков. Были надежды, что общая инфляция, помимо цен на бензин, смягчит больше, чем сейчас. Похоже, пик инфляции в США уже пройден, но инфляция все еще не падает так быстро, как некоторые надеялись. Инфляция в США может иметь тенденцию к правильному общему направлению, но для ФРС она движется недостаточно быстро.