Стратегии увольнений компаний: первый шаг? Четыре вопроса инвесторам

В условиях замедления экономики компании говорят, что увольняют сотрудников, чтобы сократить избыточный персонал, реструктурировать/переориентировать деятельность и отложить идеи будущего роста. Хотя увольнения теперь имеют смысл, поскольку первый квартал — период сезонного затишья, есть четыре вопроса, на которые нужно ответить инвесторам, чтобы понять, что будет дальше.

Вопрос №1 – Почему сейчас увольнения?

Обычно компании предпочитают переводить работников в другое место. В конце концов, они лояльные, преданные своему делу и проверенные сотрудники, к тому же это гуманный поступок. Добавьте к этому текущую задачу по найму квалифицированных новичков, и это покажется разумным решением компании. Таким образом, уничтожение сотен или тысяч одним махом является тревожным сигналом, который поднимает этот вопрос на первое место для инвесторов и средств массовой информации.

Вопрос №2 – Почему такие большие увольнения?

Некоторые компании оправдывают массовые увольнения тем, что составляют лишь небольшую часть от общей численности рабочей силы. Например, МайкрософтMSFT
(От The New York Times статья, "Microsoft уволит 10,000 XNUMX сотрудников, чтобы сократить расходы«):

«Компания уволит 10,000 XNUMX сотрудников, — сказал Сатья Наделла, исполнительный директор Microsoft, — поскольку она стремится сократить расходы в условиях экономической неопределенности и переориентироваться на такие приоритеты, как искусственный интеллект.

«По состоянию на конец июня в Microsoft работало около 221,000 5 сотрудников, а сокращения составляют менее XNUMX процентов от общей численности ее рабочей силы».

Однако эта защита, по-видимому, уменьшая действие, упускает из виду кумулятивные негативные последствия увольнения населения размером с город в 10,000 5 человек. Более того, двойственные причины кажутся противоречивыми. «Переориентация» означает перераспределение ресурсов, если только это не включает в себя закрытие некоторых крупных нерентабельных областей. «Урезание» означает сокращение расходов везде, как классическое указание всем отделам сократить должности, скажем, на 10,000%. Это лучше объяснило бы получение XNUMX XNUMX служебных расписок, но также стало бы предупреждением для акционеров Microsoft.

Вопрос № 3. Почему все увольнения по принципу «я тоже»?

«Переориентация» вряд ли является общей причиной, поэтому лучшим ответом выглядит «экономическая неопределенность». Если это основная причина, то инвесторы должны рассматривать эти многочисленные увольнения как предупреждающий знак фондового рынка.

Но есть ответвление от этого вопроса: есть ли скрытый ответ – скрытая причина, не обсуждаемая? В наше время на такие вопросы можно ответить «да», как, например, в этом Инк статья в журнале, "Это настоящая причина GoogleGOOG
, АмазонкаAMZN
, Facebook [Meta] и Microsoft увольняют?»:

«Действительно ли нынешняя волна увольнений в крупных технологических компаниях предназначена для того, чтобы ослабить доверие технических сотрудников и получить более сильную позицию на переговорах для своих работодателей? Так считают несколько обозревателей индустрии высоких технологий, в том числе Джон Кук, соучредитель GeekWire, и вице-репортер Максвелл Страчан.

«Google, Amazon, Facebook и Microsoft увольняют в общей сложности 51,000 XNUMX сотрудников. Каждая компания говорит, что делает этот очень трудный шаг по необходимости и с огромным сожалением. Причины, приведенные в каждом случае, одинаковы, почти дословно. Каждый является некоторой версией этого: После пандемии мы столкнулись с ростом спроса и увеличили нашу рабочую силу, чтобы удовлетворить этот спрос. В условиях замедления экономики и изменения рынка мы теперь видим, что по ошибке наняли слишком много людей, и мы должны исправить это, отпустив некоторых людей.

«Что, если все это — большая и жирная ложь? Что, если настоящая причина увольнений заключается в том, что лидеры крупных технологических компаний, уставшие от прихотей все более востребованных инженеров и специалистов по данным, просто решили, что с них достаточно, и что они уволят этих технарей? поставить их на место, заставив их бояться за свою работу?»

Да, это вариант теории заговора. Его важность не в осуществимости, а просто в его существовании. Вот почему на вопрос №3 нужен понятный и разумный ответ.

Вопрос № 4 – Что будет после этих увольнений?

Трудно представить, что хорошие времена вернутся только из-за увольнений. Вероятно, каждое увольнение — это только первый шаг в преобразовании компании для того, что будет дальше. Что касается «переориентации», компании, вероятно, будут меньше говорить о футуристических перспективах роста и больше о фундаментальных сильных сторонах (таких как надежные финансовые показатели, повышение производительности, стабильная норма прибыли, желаемая прибыль и рост дивидендов). Чтобы осуществить этот сдвиг, ожидайте новых сокращений, сокращений и действий компаний, таких как выделение и распродажа.

Затем следует один большой, важный и значимый шаг: создание новой основы для роста. Это почти всегда означает одноразовую четверть негативных действий, то есть финансовые расходы, списания, списания и потенциальное финансирование расходов. Цель состоит в том, чтобы навести порядок в доме, удалив все излишки, оставшиеся в книгах.

Важно отметить, что аналитики и управляющие фондами понимают и приветствуют такие редкие времена. Они знают, что когда уродливый квартал пройдет, будущие кварталы могут стать очень привлекательными.

Суть – не торопитесь в этот период восстановления

Мы все еще окутаны туманом неопределенности и риска, независимо от действий ФРС. Инфляция стабилизируется, и процентные ставки имеют смысл, хотя все еще ниже уровня инфляции. Большинство причуд акций 2021–22 годов поменялись местами, но остатки остались. Многие фондовые инвесторы по-прежнему ошибочно ожидают возврата к прежней среде роста. Инвесторы в облигации заново узнают, что несколько более высокая долгосрочная доходность требует гораздо более низких цен на облигации. Далее нужно узнать, как кредитный риск может повредить даже на стабильном рынке облигаций. Кроме того, есть все уроки, извлеченные из изобретений хороших времен, разработанных для того, чтобы выглядеть безопасными, но при этом приносить огромную прибыль - например, заемные средства, всевозможные деривативы, неликвидные активы и варранты / права.

Итак, сначала подумайте о наличных деньгах, поскольку фонды денежного рынка в настоящее время выплачивают «огромный» доход в размере более 4%, который, вероятно, приближается к примерно 5%. Да, это все еще ниже уровня инфляции ИПЦ, но это намного ближе, чем доходность около 0% год назад. Что еще более важно, доходность в 5% возвращает денежный рынок в нормальное состояние – состояние, которого не было с 2007 года – 15 лет назад! Ожидайте очень хороших вещей от заслуженного, справедливого статуса для держателей этих триллионов долларов краткосрочных инвестиций. Они снова получают свой заработанный поток доходов, оплачиваемый пользователями их капитала (заемщиками всех видов, особенно правительством США и крупными корпорациями), и весь этот доход найдет свое применение в финансовой системе и экономике.