Чипы могут быть распроданы на 2022 год из-за дефицита, но инвесторы беспокоятся об окончании вечеринки

В то время как спрос остается высоким, полупроводниковая промышленность сталкивается с высокой планкой с точки зрения динамики акций после бума цен во время пандемии COVID-19, что привело к резкому увеличению спроса на автомобили, электронику и другие продукты, для которых нужны микросхемы. Производители чипов перешли к увеличению производства чипов, но это вызвало опасения, что спешка с наращиванием предложения может превзойти спрос, что произошло в период бума, а затем спада в 2018 году, и заставляет аналитиков проявлять некоторую осторожность в преддверии 2022 года, несмотря на сообщения о том, что Годовой запас чипов уже заявлен.

Поскольку пандемия вызвала резкий рост спроса на чипы, производители кремниевых пластин спешат наращивать свои производственные мощности. Например, корпорация Intel.
ИНТК,

заявил в октябре, что рассчитывает потратить от 25 до 28 миллиардов долларов на наращивание своих мощностей в 2022 году по сравнению с 20 миллиардами долларов в 2021 году, а затем объявил в пятницу о планах потратить более 20 миллиардов долларов в Огайо, чтобы начать строительство того, что, как он утверждает, станет «одна из крупнейших площадок по производству полупроводников в мире» с общим объемом инвестиций в 100 миллиардов долларов в течение следующего десятилетия.

Это наращивание, однако, подверглось критике со стороны аналитиков в последнем отчете о прибылях и убытках, поскольку они выразили обеспокоенность тем, что агрессивный план капиталовложений Intel повредит размеру прибыли, и на следующий торговый день акции упали почти на 12%.

Не пропустите: нехватка полупроводников останется, но она по-разному повлияет на компании по производству микросхем

Аналитик Bernstein Стейси Расгон рассказывает о дебатах среди аналитиков о том, находится ли сектор чипов сейчас в своем «пиковом цикле» или он «сильнее дольше». В то время как «спрос остается за пределами графика» из-за дефицита, а «настроение компании является одним из самых позитивных, которые мы когда-либо слышали», Расгон сказал, что он «немного нервничает по поводу того, что может произойти в 2022 году».

«Например, автомобильные полуфабрикаты в настоящее время превышают стандартные тенденции контента более чем на 40%, а некоторые конечные рынки, которые продемонстрировали существенное превышение поставок (например, процессоры для ноутбуков), начинают демонстрировать коррекцию», — сказал Расгон.

«Несмотря на все разговоры о бережливых каналах, дистрибьюторы, похоже, активно создают значительные запасы», — сказал Расгон. «И были постепенные разговоры о цепочках поставок, хотя они все еще были тесными, но начали демонстрировать признаки нормализации, что обычно является сигналом поворота».

Чтобы получить представление о том, что может быть в магазине, ASML Holding NV
АСМЛ,
-1.66%
недавно сообщил, что аналитик Evercore ISI CJ Muse назвал квартал «очень смешанным» с прогнозом роста доходов на 20% или более в 2022 году, но наряду с некоторыми проблемами признания доходов в первом квартале и более высокими, чем ожидалось, операционными расходами.

Тем не менее Muse сказал, что «проблемы в Q носят временный характер, на наш взгляд, и спрос на ASML по-прежнему значительно превышает предложение, что подтверждает точку зрения о том, что 2022 год ЗАВЕРШЕН и что на 2023 год накопится отставание».

Читайте: Пандемический бум ПК дал персональным компьютерам самый большой год почти за десятилетие.

Если говорить о том, что 2022 год «кончился», основная причина, по которой производители кремниевых пластин наращивают свои мощности, заключается в том, что у них все еще есть многомесячные списки ожидания для производителей чипов, стремящихся удовлетворить спрос.

Недавно сторонняя фабрика Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
ТСМ,
-2.96%
в своем последнем отчете о доходах удвоила по сравнению с прошлым годом сумму, которую она собиралась потратить в 2022 году на невероятные мощности, заложив в бюджет от 40 до 44 миллиардов долларов.

Samsung Electronics Co.
005930,
-1.18%
в октябре уклонилась от предоставления прогноза на 2021 год, но заявила, что потратила 30 триллионов вон, или около 26 миллиардов долларов по обменному курсу на тот момент, за девять месяцев до 2021 года на наращивание мощностей для клиентов полупроводников. Это следует за обещанием Samsung в августе потратить до 205 миллиардов долларов на капитальные затраты в течение следующих трех лет. Samsung должна отчитаться о доходах 27 января.

Опасения, что всплеск спроса на полупроводники может прекратиться в ближайшем будущем, являются основной причиной, по которой прогнозы производителей чипов на первый квартал и год в этом сезоне отчетности будут иметь решающее значение для формирования ожиданий. Аналитик Citi Research Кристофер Дэнли ожидает, что прогнозы будут продолжать расти, но выразил некоторую осторожность в отношении того, что чип «подъем происходит в конце пути».

«Мы ожидаем, что консенсус-прогнозы снова вырастут в течение сезона отчетности за 4 квартал 21 года благодаря здоровому конечному спросу, увеличенным срокам выполнения заказов и более высоким ценам», — сказал Данли. «Мы наблюдаем более высокие цены, проходящие через цепочку поставок, и мы считаем, что это продолжит стимулировать следующий шаг».

Более оптимистичен аналитик Cowen Мэтью Рамсей, который сказал, что ожидает «твердых и широких» результатов в четвертом квартале, а также роста маржи и прибыльности из-за высокого спроса со стороны автопроизводителей, промышленных клиентов, клиентов мобильных устройств, а также клиентов игр и ПК.

«Несмотря на то, что к началу года мультипликаторы сократились, мы не видим изменений в долгосрочных перспективах сектора, поскольку долгосрочные тенденции перевешивают циклические опасения», — сказал Рамзи. «Несмотря на то, что начало года было бурным, перспектива оправдана, поскольку большинство имен в нашей вселенной охвата падают с рекордных максимумов, а эта распродажа дает инвесторам возможность для фиксации прибыли или возможность повторно входить / наращивать позиции на более благоприятные оценки».

Читайте: Ожидается, что пандемический бум в видеоиграх прекратится в 2022 году.

Аналитик Bank of America Вивек Арья сказал, что он по-прежнему оптимистичен в отношении полуфабрикатов — новой «нефти» быстро оцифровывающейся мировой экономики.

После роста в 2021 году Arya ожидает 13-процентного роста продаж чипов до 619 миллиардов долларов в 2022 году, при этом продажи памяти вырастут на 21%, а чипы без памяти вырастут на 10%. Однако повышение процентной ставки со стороны ФРС «является самым большим риском для полуотраслевой оценки на 22-й квартал, на наш взгляд, что может привести к потенциально слабому первому кварталу», — сказал Арья.

Подчеркивая высокую планку, с которой сталкиваются компании-производители микросхем, PHLX Semiconductor Index
СОКС,
-1.72%
который отслеживает основные акции чипов, выросли на 60% в 2019 году, на 51% в 2020 году и на 41% в 2021 году. Для сравнения, индекс S&P 500
SPX,
-1.89%
вырос на 29% в 2019 году, 16% в 2020 году и 27% в 2021 году. С начала года индекс SOX снизился более чем на 10%, а S&P 500 - на 7%.

Прогнозы появятся на следующей неделе, когда американские производители и поставщики микросхем начнут отчитываться о доходах. Техас Инструментс Инк.
Техас,
+ 1.26%
должен отчитаться во вторник, после звонка, на день раньше, чем Intel, которая всего несколькими неделями ранее объявила о переманивании акций Micron Technology Inc.
МУ,
-3.69%
Финансовый директор Дэвид Зинснер и назначили Мишель Хольтхаус главой своего крупнейшего бизнес-подразделения, клиентских вычислений, более известного как бизнес ПК.

К ним присоединятся поставщики оборудования для производства чипов: Lam Research Corp.
LRCX,
-2.24%
запланирован на среду, а KLA Corp.
КЛАК,
-2.67%
в четверг. Доходы и прогнозы этих компаний являются ключевыми в оценке скорости увеличения производственных мощностей в отрасли.

Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
-2.53%,
с новой линейкой игровых карт, планируется отчитаться о доходах за 1 февраля. Недавно аналитик Piper Sandler Харш Кумар понизил рейтинг AMD из-за опасений, что замедление на рынке ПК и NXP Semiconductors NV
НХПИ,
+ 0.17%
на замедлении продаж автомобильных чипов, когда предложение нормализуется.

Qualcomm Inc.
ККОМ,
-0.94%
должен представить отчет 2 февраля, и внимание будет сосредоточено на прогнозе продаж 5G компании, поскольку AT&T Inc.
T,
-1.52%
и Verizon Communications Inc.
VZ,
-0.45%
отложить развертывание услуги 5G рядом с аэропортами, поскольку авиакомпании меняют расписание рейсов в продолжающихся дебатах о том, как сигнал технологии влияет на самолеты.

После этого GlobalFoundries Inc.
ГФС,
-4.26%
сообщает 8 февраля; Корпорация Нвидиа.
НВДА,
-3.21%,
которая недавно продемонстрировала свои новые игровые карты, по оценкам, отчитается 17 февраля. Недавно Nvidia потерпела большую неудачу, когда США подали в суд, чтобы заблокировать приобретение компанией производителя чипов Arm Ltd.

После этого Marvell Technology Inc.
МРВЛ,
-1.69%
прогнозируется, что отчет будет примерно 10 марта, в то время как Broadcom Inc.
АВГО,
-2.65%
по оценкам, отчитается около 17 марта, а Micron, которая в последний раз отчиталась в конце декабря, как ожидается, отчитается о своих доходах около 30 марта.