(Блумберг) — Даже в отрасли, известной своими циклами американских горок, производители чипов готовятся к особенно серьезным изменениям в ближайшие месяцы, когда рекордный всплеск продаж грозит уступить место худшему спаду за десятилетие или более.
Во время пандемии на рынке полупроводников наблюдался массовый рост заказов, в результате чего продажи и цены на акции достигли новых максимумов и спровоцировали глобальную борьбу за поиск достаточного количества поставок. В некоторых кругах была надежда, что бум может продолжаться еще несколько лет без болезненного отката, но теперь производители чипов столкнулись со знакомой проблемой: растущими запасами и сокращающимся спросом.
Это дилемма стара, как компьютерный век. На строительство завода по производству чипов уходят годы, и они не всегда подключаются к сети, когда они больше всего нужны. В последние несколько лет проблемой было отсутствие поставок. Еще в этом квартале автопроизводители и некоторые другие клиенты жаловались, что им все еще не хватает электронных компонентов.
Но судьба быстро повернулась к крупнейшим производителям микросхем. Такие компании, как Nvidia Corp., сообщают о годовом спаде своего основного бизнеса более чем на 40%, в то время как Micron Technology Inc. предупреждает, что во многих областях спрос быстро испаряется. На этой неделе данные правительства Китая показали, что выпуск интегральных схем в июле упал на 17% после уверенного роста в 2021 году, отражая потрясения в цепочке поставок, а также снижение спроса на недорогие микросхемы на крупнейшем в мире рынке полупроводников.
Предательство полупроводникового цикла стало очевидным, когда президент Джо Байден подписал Закон о микросхемах и науке на сумму 52 миллиарда долларов для субсидирования внутреннего производства — в тот самый день, когда Micron, крупнейший производитель микросхем памяти в США, заявил инвесторам, что спрос на них снижается.
«Это своего рода мрачный юмор», — сказала аналитик Sanford C. Bernstein Стейси Расгон. «Политики узнают, как быстро дефицит может решиться сам собой, когда отрасль перевернется».
Производители персональных компьютеров, одни из крупнейших покупателей микросхем, были предвестниками более темных времен. По данным Mercury Research, во втором квартале поставки процессоров для настольных ПК упали до самого низкого уровня почти за три десятилетия. Общий объем поставок процессоров испытал самое большое падение по сравнению с прошлым годом примерно с 1984 года.
Это болезненное похмелье после карантина из-за пандемии, когда тенденция работать на дому подстегнула спрос на ПК и другие устройства. Производители чипов спешили справиться с потоком заказов, а проблемы с цепочками поставок еще больше ввергли клиентов в отчаяние. Производители электронных устройств были готовы покупать чипы по любой цене.
Теперь потребители сокращают крупные покупки, и покупатели чипов следуют их примеру. Это создало то, что в отрасли называют «корректировкой запасов». Последний такой спад был в 2019 году, и обычно они длятся недолго.
Но этот, как ожидается, будет особенно ярко выражен из-за ослабления мировой экономики. Если коррекция запасов произойдет одновременно с рецессией в экономике, отрасль не получит того быстрого восстановления, которое она наблюдала после последнего спада.
«Это будет сильный спад», — сказал Гас Ричард, аналитик Northland Securities.
Кристофер Данели, аналитик Citigroup Inc., ожидает, что падение отрасли будет самым сильным как минимум за десятилетие, а возможно, и за два. По его словам, пострадают все компании и все категории чипов.
Одним необычным фактором на этот раз является широкое стремление правительств субсидировать новые заводы и оборудование, от США и Европы до Китая и Японии. Такие компании, как Intel Corp., лоббировали принятие закона о чипах, утверждая, что США должны быть более конкурентоспособными с азиатскими производителями. Теперь они готовы начать добавлять новые мощности во время неустойчивого спроса.
По данным ассоциации производителей чипового оборудования SEMI, в 24 году начнется строительство 2022 новых крупных заводов, известных как фабрики. Это намного выше среднего показателя в 20, который отслеживается SEMI с 2014 года. Общие расходы на оборудование достигнут 117.5 млрд долларов в 2022 году, что на 15% больше предыдущего отраслевого рекорда, установленного в 2021 году. В следующем году эти расходы увеличатся до 120.8 млрд долларов. , SEMI предсказывает.
«Раньше это была конкуренция между компаниями, — сказал Ричард. «Сейчас это конкуренция между странами из-за стратегической важности. Между Китаем и США идет гонка».
Бизнес по производству чипов становится все более ненадежным из-за огромных первоначальных затрат. Заводы стоимостью до 20 миллиардов долларов должны работать на полную мощность 24 часа в сутки, чтобы окупить затраты за несколько лет до того, как они устареют. Масштабы, необходимые для такого рода инвестиций, сократили количество компаний с передовыми технологиями до менее чем пяти. И только на три из них, Samsung Electronics Co., Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. и Intel, приходится большая часть производства.
Эти компании построили свое господство, понимая экономику отрасли лучше, чем их конкуренты. Они добавили производственные линии как раз в нужное время и сделали свои цепочки поставок максимально эффективными.
Но стремление к наращиванию производства микросхем в США и Европе, представляющих собой альтернативу азиатскому производству, может подорвать это стремление к эффективности.
По словам аналитика Fitch Ratings Джейсона Помпеи, отрасль «эффективно создает дублирующие цепочки поставок в США и Европе». «Этот переход приведет к коротким повторяющимся периодам повышенной волатильности доходов и денежных потоков, особенно по сравнению с ростом эффективности, которой отрасль пользовалась в последние десятилетия».
В ближайшей перспективе риск заключается в том, чтобы «чрезмерно инвестировать в производственные мощности, ведущие к экономическому спаду», сказал он.
Производители чипов сохраняют оптимизм в отношении спроса в долгосрочной перспективе. Руководители по-прежнему ожидают, что к концу десятилетия общий доход отрасли достигнет 1 триллиона долларов. Это означает, что их массовое строительство завода вполне может стоить того.
И, в конце концов, никто толком не знает, что произойдет, — сказал Расгон из Bernstein. Это история индустрии чипов.
«Все очень плохо умеют прогнозировать спрос, — сказал он. «Они то слишком бычьи, то слишком медвежьи».
(Обновления с последними данными о выходе китайских чипов в четвертом абзаце)
Больше подобных историй можно найти на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/chipmakers-pandemic-boom-turns-bust-020504722.html.