Китайские фонды сбрасывают рекордную сумму облигаций на фоне погашений

(Блумберг) — Крупные выплаты розничным инвесторам Китая побуждают менеджеров по финансовым продуктам страны сокращать свои вложения в облигации, как никогда раньше. Некоторые аналитики говорят, что распродажа долга еще далека от завершения.

Самые читаемые от Bloomberg

Согласно расчетам Bloomberg, основанным на данных Chinabond и Shanghai Clearing House за 1.3 год, управляющие внутренними взаимными фондами и продуктами по управлению активами избавились от облигаций на межбанковском рынке на сумму 186 трлн юаней ($2017 млрд) в прошлом месяце, что является рекордным показателем.

Отток почти в два раза превышает объем продаж глобальных фондов китайских облигаций в этом году и свидетельствует о растущем влиянии индивидуальных инвесторов на национальный долговой рынок. Облигации Китая попали в нисходящую спираль с ноября, когда страна начала ослаблять свои строгие правила Covid, что усугубилось исходом розничных инвесторов из фондов, включая продукты по управлению активами.

Ударная волна выкупа продуктов по управлению активами еще не закончилась, пишет в заметке Ян Цзыци, аналитик Huaan Securities. По его словам, количество продуктов со сроком погашения останется высоким в первом квартале следующего года, что позволит большему количеству розничных инвесторов забрать свои деньги.

Сообщалось, что для смягчения шока от выкупа регулирующие органы обратились к частным торговым отделам и страховщикам некоторых банков с просьбой купить облигации. Народный банк Китая также в декабре влил в банковскую систему больше денег, чем прогнозировалось, что рассматривается как поддержка облигаций.

Согласно примечанию Haitong Securities Co., относительно ликвидные облигации в прошлом месяце были сильно распроданы. Однако в будущем государственные облигации могут стабилизироваться раньше, чем кредит, учитывая достаточную ликвидность и вероятный отток выкупаемых денежных средств в виде банковских депозитов, пишут аналитики во главе с Цзян Пейшанем.

История продолжается

Согласно подсчетам Bloomberg, оборотные депозитные сертификаты банков, полисные банковские облигации и корпоративные ноты были одними из самых активно продаваемых ценных бумаг фондами, включая WMP, в прошлом месяце. Финансовые продукты содержали 35.7 трлн юаней китайских облигаций на конец ноября, что составляет около 28% всего межбанковского рынка.

Доходность эталонных 10-летних государственных облигаций Китая выросла на 24 базисных пункта в ноябре, в то время как корпоративные кредиты пережили самую большую распродажу за пять лет. Доходность 10-летних суверенных облигаций снизилась после того, как в этом месяце подскочила до самого высокого уровня за год.

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP