(Блумберг) — В понедельник новые потрясения всколыхнули китайские облигации на недвижимость из-за опасений по поводу истинного масштаба скрытых долгов в отрасли, что усугубило распродажу среди компаний с более высоким рейтингом.
Самые читаемые от Bloomberg
Облигации Logan Group Co. со сроком погашения в 2023 году упали на 14.1 цента до рекордно низкого уровня в 62.9 цента после того, как Debtwire сообщила, что застройщик может получить 812 миллионов долларов гарантий по непогашенным обязательствам со сроком погашения до 2023 года. Облигации Country Garden Holdings Co. со сроком погашения в 2024 году упали. с 12.9 цента до 67.7 цента, продлив распродажу на прошлой неделе для крупнейшего застройщика страны.
Растущие опасения по поводу прозрачности лучших китайских застройщиков вынуждают держателей облигаций сомневаться в ликвидности фирм, финансовое положение которых кажется надежным. Чем больше долг, тем больше кредиторов, некоторые из которых могут потребовать досрочного погашения. Существует также риск того, что скрытые обязательства, такие как трастовые ссуды, частные облигации или высокодоходные потребительские товары, получат льготный режим по сравнению с деньгами, причитающимися офшорным кредиторам. China Evergrande Group, Kaisa Group Holdings Ltd. и Shimao Group Holdings Ltd. столкнулись с такими обязательствами.
Логан, чьи облигации торгуются близко к номиналу еще в прошлом месяце, опроверг как отчет, так и рыночные спекуляции о том, что компания продала долг в частном порядке. Компания имеет рейтинг, эквивалентный рейтингу BB всеми тремя основными экспертами по оценке кредитного риска.
В этом году и без того хрупкое доверие инвесторов было подорвано, что фактически закрыло рынок долларовых облигаций для девелоперов. Это оставило сектор с ограниченными возможностями рефинансирования, что увеличило риск того, что компании не смогут вовремя погасить долг. Country Garden на прошлой неделе изо всех сил пытался найти рынок для новых средств, по сообщениям, отозвав выпуск конвертируемых облигаций на 300 миллионов долларов из-за слабого спроса. Акции Sunac China Holdings Ltd. упали на рекордные 23% после продажи новых акций.
«Риски в китайском секторе недвижимости растут, о чем свидетельствуют сложные условия рефинансирования даже для самых уважаемых фирм», — сказал Вэй Лян Чанг, макростратег DBS Bank Ltd. Больше ясности в раскрытии информации об обязательствах, а также о продаже активов имеют решающее значение для укрепления доверия, добавил он.
Финансирование недвижимости, полученное застройщиками, в декабре упало примерно на 19% по сравнению с прошлым годом, что стало самым резким падением за более чем семь лет, согласно расчетам Bloomberg, основанным на данных правительства за полный год, опубликованных в понедельник. Продажи жилья в стоимостном выражении снизились в декабре на 19.6% по сравнению с прошлым годом, что является падением шестой месяц подряд, в то время как инвестиции в недвижимость сократились на 14%.
С октября по меньшей мере семь девелоперов объявили дефолт по долларовым облигациям. Это включает в себя Evergrande, чей кризис заманил в ловушку кредитора China Minsheng Banking Corp., акции банка с наихудшими показателями в мире. На прошлой неделе Fitch Ratings понизило рейтинг Guangzhou R&F Properties Co. до ограниченного дефолта из-за того, что рейтинговая фирма назвала обменом проблемных долгов.
В этом году китайским компаниям, занимающимся недвижимостью, необходимо погасить или рефинансировать местные и оффшорные облигации на сумму около 99 миллиардов долларов. Как показывают данные, собранные Bloomberg, чуть менее половины этой суммы приходится на непогашенный долларовый долг.
Индекс акций в сфере недвижимости упал на 1.4% в понедельник, так как снижение процентной ставки центральным банком Китая не успокоило инвесторов. Акции Country Garden упали более чем на 8% до почти пятилетнего минимума. Акции Logan упали на 6.7%.
В прошлом году показатель упал на 34%, что стало худшим показателем со времен мирового финансового кризиса 2008 года.
Самое читаемое из Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Источник: https://finance.yahoo.com/news/chinese-developer-bond-rout-deepens-063117867.html.