Борьба с валютой Китая означает проблемы на развивающихся рынках

(Блумберг) -

Самые читаемые от Bloomberg

Всего несколько месяцев назад китайский юань безраздельно господствовал как актив-убежище развивающихся рынков, защищая инвесторов от турбулентности войны и безудержной инфляции.

Сегодня это превращается в угрозу.

Поскольку рост второй по величине экономики мира замедляется, ее валюта упала до двухлетнего минимума и, похоже, ожидает дальнейшие потери. Это подталкивает Goldman Sachs Group Inc. к SEB AB, чтобы предсказать шоковые волны не только в окрестностях Китая, но и в Африке и Латинской Америке - при этом более дешевый юань наносит ущерб экспортной привлекательности других стран и вызывает конкурентную девальвацию.

«Поскольку юань продолжит ослабевать, другие развивающиеся рынки столкнутся с понижательным давлением на свои валюты», — сказал Пер Хаммарлунд, главный стратег по развивающимся рынкам в Skandinaviska Enskilda Banken AB. «Воздействие ощутят больше всего страны, которые напрямую конкурируют с Китаем в экспорте».

В августе юань падал шестой месяц подряд, завершив самую длинную полосу потерь со времен разгара торговой войны под руководством США в октябре 2018 года. Об этом говорят Generale SA, Nomura Holdings Inc. и Bank of America Corp.

Это потрясающий разворот для валюты, которая отличалась своей устойчивостью в начале российской войны на Украине. В течение нескольких дней после вторжения 24 февраля юань был единственным обменным курсом развивающихся рынков, который избежал падения, торгуясь на почти четырехлетнем максимуме по отношению к базовому индексу MSCI Inc. Глобальный спрос на него увеличился — от таких стран, как Россия и Саудовская Аравия, стремящихся уменьшить свою зависимость от доллара, до инвесторов в облигации США, ищущих новые убежища.

История продолжается

Но в прошлом месяце настроения изменились. Китайская политика нулевого Covid, разрастающийся кризис недвижимости и замедление экономического роста способствуют оттоку иностранного капитала, даже несмотря на рост внутренних инфляционных ожиданий. Центральный банк Китая попытался противостоять девальвации. Это установило фиксинг юаня на более высоком, чем ожидалось, уровне девятую сессию подряд, однако сила доллара подрывает такую ​​защитную тактику.

Публикация данных, запланированная на эту неделю, также не выглядит многообещающей. Они могут продемонстрировать сокращение валютных резервов Китая и рост экспорта, а также замедление роста в сфере услуг.

Присоединился к бедру

Ослабление юаня имеет более серьезные последствия для развивающихся рынков, которые пережили два года повышенной инфляции, опасений по поводу ужесточения денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и перспективы рецессии на ключевых западных рынках. Китайская валюта, чья доля в валютном индексе MSCI Emerging Markets составляет 30%, приближается к худшему году с 2015 года. лет, подчеркивая его влияние.

Goldman и Societe Generale заявляют, что более слабый юань может потянуть за собой вниз южнокорейскую вону, тайваньский доллар, тайский бат, малайзийский ринггит и южноафриканский ранд. SEB считает мексиканское песо, венгерский форинт, румынский лей и турецкую лиру наиболее уязвимыми.

«Торговые и финансовые связи между Китаем и другими развивающимися рынками значительно укрепились, особенно за последнее десятилетие», — сказал Феникс Кален, руководитель отдела исследований Societe Generale. «Эти глубоко укоренившиеся отношения значительно затрудняют отделение мировых валют развивающихся рынков от Китая».

Что смотреть на этой неделе:

• Китай опубликует данные за август, которые могут показать падение валютных резервов, замедление экспорта и снижение инфляции на заводах.

  • Данные могут показать, что правительственные стимулы способствовали восстановлению кредитования.

  • Рост активности в сфере услуг в Китае в августе сохранился и увеличился третий месяц подряд, как показало частное исследование в понедельник

• Ожидается, что центральные банки Малайзии, Польши, Чили и Перу повысят процентные ставки.

• Турция, Венгрия, Таиланд, Филиппины, Мексика и Колумбия собираются сообщить данные по инфляции

(Обновления о росте активности в сфере услуг Китая в разделе «Что смотреть на этой неделе»)

Самое читаемое из Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP